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數(shù)據(jù)來源：世聯(lián)研究，CREIS，數(shù)據(jù)收集的標(biāo)桿房企為萬科，保利地產(chǎn)，碧桂園集團(tuán)，恒大地產(chǎn)，華潤置地，綠城中國，綠地控股，世茂股份，萬達(dá)集團(tuán)，中海地產(chǎn)等10家。 

總體來看，標(biāo)桿房企的投資拿地雖然有所回暖，但回歸理性，拿地范圍也不是全面鋪開，更多的是側(cè)重于投資較發(fā)達(dá)城市群，且住宅用地的占比上升，商辦用地明顯下滑。

第二部分：2016年房地產(chǎn)市場展望

展望1：經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，房地產(chǎn)投資或觸底回升

（一）外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性依然存在

2015年以來，世界各大經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇情況總體較為疲軟。對中國而言，出口、匯率和資金流向等方面仍可能呈現(xiàn)波動性，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，房地產(chǎn)投資筑底回升對中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長意義重大。

1、美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，率先進(jìn)入加息通道

從主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的走勢來看，2015年美國的GDP、就業(yè)、消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)在持續(xù)好轉(zhuǎn)。聯(lián)儲預(yù)計(jì)2016年底利率可能達(dá)到1.375%，所以按每次加息25個基點(diǎn)來計(jì)算，2016年可能加息四次。

2、歐元區(qū)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，增長乏力

總體上看，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)一直在改善，復(fù)蘇程度也較為溫和。近期歐洲的通脹水平、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)正在逐步好轉(zhuǎn)，2015年第三季度的GDP同比增長1.6%，較一季度上升0.3個百分點(diǎn)，與第二季度持平。預(yù)計(jì)2016年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)仍會持續(xù)弱復(fù)蘇狀態(tài)。

3、日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，內(nèi)需萎靡不振

2015年，日本的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不如意，整體經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)下行的趨勢。安倍晉三為刺激經(jīng)濟(jì)而推出的貨幣寬松和財(cái)政擴(kuò)張措施均無法重振日本低迷的經(jīng)濟(jì)，第三只箭——結(jié)構(gòu)改革也沒有取得很大的進(jìn)展。日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在2016年將面臨更大的挑戰(zhàn)，如果不能重振國內(nèi)的私人消費(fèi)，一味地加大財(cái)政和量化寬松政策只會徒增總體風(fēng)險，中國對日本的出口也將遭受日元持續(xù)貶值的沖擊。

4、新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩，迎來更大挑戰(zhàn)

新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長速度普遍開始放緩，以俄羅斯、巴西為代表的資源出口國經(jīng)濟(jì)下挫嚴(yán)重，2015年三季度俄羅斯和巴西GDP同比分別下降4.1%和4.5%?？紤]到美元的加息和大宗商品價格持續(xù)下行，這些依賴資源出口型的新興經(jīng)濟(jì)體在未來將會遭受到本國貨幣貶值的壓力和資金外流的風(fēng)險。

（二）中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，房地產(chǎn)仍發(fā)揮重要作用

2015年，是中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的第一年，回顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，總體呈現(xiàn)出低通脹、低增長的特點(diǎn)。展望2016，消費(fèi)增速難以在短時間內(nèi)爆發(fā)，增速仍可能繼續(xù)放緩。2016年房地產(chǎn)仍會在中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長中發(fā)揮重要的作用，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速將在一季度探底，并于二季度開始筑底回升，支撐固定資產(chǎn)投資增速，從而實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)增長。

展望2：供給側(cè)改革下六大政策著力點(diǎn)

2015年11月10日，習(xí)近平主席在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議上指出“在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長動力”。其中“要化解房地產(chǎn)庫存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”被列入供給側(cè)改革的重點(diǎn)內(nèi)容。這表明國家解決房地產(chǎn)庫存問題的出發(fā)點(diǎn)從需求端的刺激開始轉(zhuǎn)向了供給側(cè)的改革。我們認(rèn)為，2016年的房地產(chǎn)市場，政策環(huán)境將延續(xù)寬松，短期內(nèi)仍以運(yùn)用貨幣、金融和財(cái)政政策從需求端刺激為主，而中長期將在制度層面對供應(yīng)端進(jìn)行改革。