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原因分析

現(xiàn)在總需求過大 貨幣增長是主因

現(xiàn)在這三個(gè)現(xiàn)象是宏觀動態(tài)波動的三方面，我們國家現(xiàn)在總需求過大，總需求過大導(dǎo)致產(chǎn)出過大。這兩個(gè)中間的關(guān)系一句話就能解釋清楚：我們現(xiàn)在是市場經(jīng)濟(jì)，企業(yè)都是根據(jù)銷售需求來生產(chǎn)的。那么企業(yè)的生產(chǎn)、整個(gè)經(jīng)濟(jì)宏觀的生產(chǎn)都很大，大到高于我們國家現(xiàn)在的生產(chǎn)能力。

我們中國10年來第一次出現(xiàn)明顯的通貨膨脹是2007年，經(jīng)濟(jì)增長14%，而且這個(gè)增長14%，根據(jù)我們的估算，確實(shí)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2007年這一年國家的生產(chǎn)潛力。所以2007年底到2008年有一波很明顯的通貨膨脹。

當(dāng)然我們國家最近這些年平均的增長也就是9.7%左右，每年都是有波動的，這個(gè)波動主要就是需求因素引起的。那么這個(gè)需求因素在這里頭起的最大作用是什么，至少在中國最明顯的是貨幣信貸，就是貨幣增長。

1997年到2002年這幾年，我們的M2（貨幣供應(yīng)量的定義。M1：M1 = 商業(yè)銀行活期存款，稱為狹義貨幣供應(yīng)量。M2：M2 = M1 + 定期存款與儲蓄存款，稱為廣義貨幣供應(yīng)量。）都在增長，最低的年份一年增長12%，高的年份也不過13%、14%。那時(shí)物價(jià)是沒有通貨膨脹的，大家議論的是通縮，物價(jià)水平是往下降的，大多數(shù)東西是越來越便宜，按統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，那幾年CPI增長率是負(fù)的。

信貸問題

貨幣數(shù)量變化基本與貸款同步

說到房價(jià)，前些年房價(jià)也沒有出現(xiàn)瘋漲，當(dāng)時(shí)已經(jīng)開始賣商品房了，但是賣不動，出現(xiàn)了大量的爛尾樓。

中國的房價(jià)開始上漲，而且越漲越快是什么時(shí)候開始的？2003年。這說明什么？貨幣確實(shí)增多了，M2增多了。

2003年之后中國的M2增長率明顯提高，每一年的增長率都在16%以上，而此前都是低于15%，最高14%，那么到了2003年之后就是16%、17%、18%，甚至19%，結(jié)果是從那以后增長率高上來了，2003年以后我們的增長率每年都是10%以上，2007年就達(dá)到了14%。

物價(jià)水平、通脹率也逐漸上漲。首先物價(jià)水平從下降變成停止下降，變成一年上漲1%，最后到2007年就是3%、4%，2008年曾經(jīng)有一個(gè)月達(dá)到上漲10%，所以說貨幣的帶動是非常清楚的。

貨幣的數(shù)量近乎可以說是和貸款數(shù)量緊密地連在一起。M2大概等于貸款和外匯儲備，所以貨幣M2和貸款并不相等，但是大體上是同步的，特別在增長的百分比上基本上是同步的。