佳兆業(yè)的境外重組之路幾經(jīng)磨難,只差臨門一腳。
2月17日晚,佳兆業(yè)集團(tuán)發(fā)布公告稱,截至16日,已有58%的境外債權(quán)人同意了公司的重組支持協(xié)議。
這份協(xié)議于1月10日公布,佳兆業(yè)期望通過(guò)給予“現(xiàn)金同意費(fèi)”來(lái)獲得75%債權(quán)人同意,以通過(guò)該協(xié)議。
佳兆業(yè)高級(jí)顧問(wèn)譚禮寧表示,佳兆業(yè)計(jì)劃尋求法院批準(zhǔn)召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議,就其計(jì)劃再次投票。
但要獲得以BFAM和Farallon為主的境外債權(quán)人的支持,走向最后的勝利,佳兆業(yè)或許要付出更多。
境外重組步履維艱
根據(jù)佳兆業(yè)境外債務(wù)的相關(guān)條款,佳兆業(yè)重組計(jì)劃需要獲得75%境外債券和貸款投資人的支持,才能獲得通過(guò)。
這份于1月10日推出的重組支持計(jì)劃原定的截止時(shí)間是2月7日,此日期前債權(quán)人和貸款投資人可獲得0.5%的現(xiàn)金同意費(fèi)。若在1月24日前同意協(xié)議,則可獲得1.0%。
佳兆業(yè)原本試圖在一個(gè)月內(nèi)解決境外重組談判,但現(xiàn)實(shí)并沒(méi)有想象中那么順利。
曾有境外債權(quán)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示,佳兆業(yè)方面的重組方案有利于股東而不利于境外債權(quán)人,部分債權(quán)人將聯(lián)合進(jìn)行維權(quán),以確保未來(lái)所有境外公司債券投資人的利益。
對(duì)此,部分境外債券人給出了自己的提案。
1月14日,華爾街知名的資管公司BFAM和對(duì)沖基金Farallon提出一份重組計(jì)劃反提案,主要涉及將境外債權(quán)人所獲凈現(xiàn)值由75%提升至87%;新高息票據(jù)及可換股債券,第一年擬提供0.5%現(xiàn)金票息,且所有年份的實(shí)物支付票息較原提案約高出2%-6%;此外,現(xiàn)有股東或在岸債權(quán)人將注入2億美元8年期零息票初級(jí)資本。
與佳兆業(yè)方提案相比,該提案為債券持有人提供了更大的債務(wù)償還安全性和確定性。反之,因離岸債券持有人在“在岸重組”中可獲取的現(xiàn)金十分有限,離岸債券持有人面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。
BFAMPartners(香港)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“BFAMPartners”)首席投資官BenjaminFuchs就反提案表示,“鑒于我方債券持有人的占比規(guī)模,佳兆業(yè)不大可能成功實(shí)施其目前的提案。”并督促“公司修訂其條款以反映我們的提案,我方的提案與公司的業(yè)務(wù)基本面更加一致。”
佳兆業(yè)則在1月26日發(fā)布公告中稱,已有約53%的境外債權(quán)人支持其重組計(jì)劃。
2月1日,佳兆業(yè)在公告中表示,因需要更多時(shí)間編制落實(shí)重組文件所需資料,境外債務(wù)重組支持協(xié)議截止日期將由2016年2月7日延至2016年2月14日,此后進(jìn)一步延期至2月17日。
佳兆業(yè)亦表示,公司及多數(shù)初步同意債權(quán)人現(xiàn)已同意重組文件的形式,須等待整理修訂及編制若干新抵押文件、法律意見(jiàn)及(或)其他擬訂立的附屬文件后,才可作實(shí)。截至2月14日,支持其重組計(jì)劃的債權(quán)人升至58%。
佳兆業(yè)與反提案的債權(quán)人紛紛對(duì)外表態(tài),以期盼在這最后的角逐中得到更多。
佳兆業(yè)計(jì)劃尋求法院批準(zhǔn)召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議,就其計(jì)劃再次投票。譚禮寧表示,有些債權(quán)人表示會(huì)在法院頒令召開(kāi)的會(huì)議上支持重組計(jì)劃,這些債權(quán)人目前沒(méi)有簽署協(xié)議,因?yàn)槿绻炇鹆藚f(xié)議,他們就不能交易佳兆業(yè)的債券了。在他看來(lái),倘若法院頒令召開(kāi)的會(huì)議得以舉行,佳兆業(yè)有信心獲得75%的支持。
全面復(fù)蘇的最后幾步
對(duì)于佳兆業(yè)而言,境外債務(wù)重組似乎已經(jīng)穩(wěn)操勝券。
原因在于佳兆業(yè)的基本面在改善,且已獲得境內(nèi)多家金融機(jī)構(gòu)的支持。1月24日,佳兆業(yè)與平安銀行正式簽署全方位戰(zhàn)略合作協(xié)議,金額高達(dá)500億元。雙方將通過(guò)共同設(shè)立專項(xiàng)基金等多種方式進(jìn)行深度合作,為佳兆業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供資金支持。
對(duì)于本次合作,平安銀行方面稱,佳兆業(yè)戰(zhàn)略布局合理,所布局城市有著較好的發(fā)展?jié)摿?,特別是在城市更新領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和豐富經(jīng)驗(yàn)。
就佳兆業(yè)和平安銀行的合作,BFAMPartners首席執(zhí)行官BenjaminFuchs也表示,平安銀行方面的消息顯示佳兆業(yè)正在恢復(fù)其歸屬于股東的財(cái)產(chǎn),這充分顯示了公司日益改善的財(cái)務(wù)狀況。
境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)作,似乎顯示佳兆業(yè)的境內(nèi)債務(wù)重組已經(jīng)掃除了障礙。除了平安銀行,中信銀行及中信信托向佳兆業(yè)提供了約163.5億元供重組之用。并表示,將繼續(xù)向佳兆業(yè)提供融資,支持集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展。
以舊改為核心競(jìng)爭(zhēng)力的佳兆業(yè),盡管在2015年身處危機(jī),但亦完成了一線城市的布局。
2015年,佳兆業(yè)城市更新集團(tuán)提出深耕珠三角、拓展全國(guó)的戰(zhàn)略,在北京、上海成立了分公司,完成了北上廣深一線城市的戰(zhàn)略布局。
而在深圳,佳兆業(yè)最早被鎖定的四個(gè)項(xiàng)目已處于預(yù)售階段,包括深圳佳兆業(yè)大鵬假日廣場(chǎng)、深圳佳兆業(yè)悅峰花園、深圳佳兆業(yè)中央廣場(chǎng)以及深圳佳兆業(yè)前海廣場(chǎng)。
資料顯示,上述四個(gè)項(xiàng)目受鎖定的總建筑面積,已由2015年11月10日的7.69萬(wàn)平方米降至2016年1月25日的3.13萬(wàn)平方米;受司法查封的總建筑面積也從2015年11月10日的11.18萬(wàn)平方米降至2016年1月25日的6.16萬(wàn)平方米。
深圳樓市持續(xù)火熱,并且以上四個(gè)項(xiàng)目體量龐大,項(xiàng)目恢復(fù)銷售將為佳兆業(yè)帶來(lái)豐厚業(yè)績(jī)。
佳兆業(yè)表示,正積極與債權(quán)人商討,以盡快重新開(kāi)售上述四個(gè)物業(yè)項(xiàng)目。
盡管得到了金融機(jī)構(gòu)的力挺,境內(nèi)債務(wù)重組即將完成,而境外債務(wù)重組也正走向正軌,只是時(shí)間問(wèn)題。但擺在佳兆業(yè)面前的還有幾道難題。
一方面公司財(cái)務(wù)報(bào)告遲遲未能發(fā)出,導(dǎo)致公司持續(xù)處于停牌狀態(tài);另一方面,其最新公眾持股量約為20.81%,已低于港交所規(guī)定的25%。
要全面恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng),佳兆業(yè)還需要一段時(shí)間。
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