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滬深股市6月24日重挫，滬指跌5.30%報1963點，創(chuàng)近4年最大單日跌幅，自去年12月5日以來再回“1”時代，百點長陰也直逼年前建國底。深成指跌6.73%創(chuàng)出2009年12月8日以來新低，兩市近200只個股跌停。

股市暴跌后，下一步樓市崩盤房價下跌嗎？

從筆者觀察來看，大多數(shù)人都持有這樣的一個觀點：無論股市還是房市，漲跌背后一個共同的邏輯：資金供應(yīng)量。之前房價暴漲最根本的原因是貨幣超發(fā)?，F(xiàn)在來看，外圍量化寬松退場，內(nèi)部央行不會再繼續(xù)放水。資產(chǎn)價格是船，貨幣量是水，潮水將退，股市跌了，房市會不跌嗎？

但是，資金供應(yīng)量僅僅是宏觀市場基本面的指標(biāo)，僅能提供一個大概率的判斷，還應(yīng)該更多參考房企資金面、市場供求關(guān)系、利率變化對于成交量的影響等多因素。

首先，從目前來看，上半年流動性寬松，下半年流動性會適度收緊，要優(yōu)化金融資源配置，“用好增量、盤活存量”，借金融之手，通過市場機制，讓資金流流向?qū)嶓w經(jīng)濟，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

從國內(nèi)環(huán)境來看，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年1-5月份中國國內(nèi)M2同比增速為16%左右，均高于政府工作報告中提及的廣義貨幣增長13%的目標(biāo)。其中，5月末，廣義貨幣(M2)余額104.21萬億元,同比增長15.8%，比上月末低0.3個百分點，比上年同期高2.6個百分點。

根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)對100個城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，2013年5月，全國100個城市（新建）住宅平均價格 為10180元/平方米，環(huán)比4月上漲0.81%，自2012年6月連續(xù)第12個月環(huán)比上漲，漲幅比上月縮小0.19個百分點，其中77個城市環(huán)比上漲，22個城市環(huán)比下跌，1個城市與上月持平。

從以上數(shù)據(jù)分析可知，2013年1-5月份中國國內(nèi)M2同比增速為16%左右，資金供應(yīng)量確實對于房價上漲起到推動的作用。

那么，即使M2 2013年同比增長13%，按照政府政策制定之初的目標(biāo)執(zhí)行，這仍然表明市場流動性仍然相對寬松，只不過從今年下半年開始市場流動性要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，借金融之手，通過市場機制，讓資金流流向?qū)嶓w經(jīng)濟，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

因此，今年總體上穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境以及仍然相對流動性較為寬松的貨幣政策一定程度上使樓市價格不會出現(xiàn)大幅下滑的機會。

另外，從微觀層面來講，還和房企的資金面有關(guān)系。同策咨詢研究中心數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度140多家上市房企中48%的企業(yè)速動比率在0.5以下，盡管部分企業(yè)仍然資金面相對緊張，行業(yè)整體償債能力較差，如果沒有充裕的現(xiàn)金流回收，資金鏈斷裂的風(fēng)險加大，但是，相比去年第三季度約60%左右的房企速動比率在0.5以下來說，大部分房企資金面有所改善，這也就導(dǎo)致開發(fā)商在定價上會相對比較靈活，不會再受制于資金面緊張的局面。

如果要使企業(yè)速動比率再回到2012年第三季度的流動性相對緊張的狀況，央行流動性持續(xù)收緊的政策至少也需要持續(xù)6個月左右的時間，過了這6個月左右的市場過渡期，開發(fā)商資金面才可能資金面會出現(xiàn)緊張問題，屆時才會有降價跑量、以價換量的現(xiàn)象。

但是，央行政策還需進一步觀察，并不能因此就確定今年下半年就是收緊的階段，因此，企業(yè)資金面緊張與否現(xiàn)在還不能下定論。

第三、從理論上講，銀行利率下跌，樓市銷售量增加，量增加導(dǎo)致房價上漲，反之，利率上漲導(dǎo)致購房需求下降，房價會下跌，以此刺激銷售量。