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2012年1月份的央行貨幣數(shù)據(jù)出臺，我就知道貨幣政策有所松動，但是，央行有更好的選擇，可是決策層沒有采納。面對1月份的貨幣數(shù)據(jù)，央行應(yīng)該選擇不對稱降息，那就是只降貸款利率不降存款利率，這樣才能保持人民幣幣值相對穩(wěn)定，也能刺激中小企業(yè)發(fā)展帶動就業(yè)增長，同時為房奴們減負(fù)?，F(xiàn)在，水落石出，降低存款準(zhǔn)備金率，增加商業(yè)銀行的流動性，以免突然發(fā)生資金枯竭。

廣義貨幣(M2)同比增長12.4%，狹義貨幣(M1)同比增長3.1%，流通中貨幣(M0)同比增長3.0%。屬于歷史上從未見過的難看。同時，還有一個數(shù)據(jù)，那就是城鄉(xiāng)居民存款減少8000億元人民幣。

關(guān)于一月份的數(shù)據(jù)分析，大家可以看看鈕文新的博客《數(shù)據(jù)：不祥之兆》。這篇博客通過對數(shù)據(jù)的分析，指出了一些問題。瑕疵是，后面的數(shù)據(jù)模型出現(xiàn)了一點(diǎn)失誤。鈕文新說：“M2增速僅為12.4%這意味著什么？按照央行以往的經(jīng)驗公式：M2=GDP+CPI+3%，如果2012年的CPI為4%至6%（我不認(rèn)為，今年CPI會下降）的話，那12.4%的M2增速，只可以維系3.4%到5.4%的GDP增長?！边@個公式是錯誤的，結(jié)果也是錯的。

一是貨幣增速不僅要看到現(xiàn)在，還應(yīng)該看看歷史。2009年，我們的M2高達(dá)29.7%，當(dāng)年釋放超量資金超過10萬億；2010年M2增速又超過19%；巨大的流動性給中國經(jīng)濟(jì)帶來巨大的沖擊，惡性通脹全面爆發(fā)。2011年2012年2013年2014年，至少需要四年的貨幣緊縮，才能緩慢的回收流動性，中國經(jīng)濟(jì)才能重回健康運(yùn)行的軌道。

二是央行的貨幣公式設(shè)計是不合理，只考慮經(jīng)濟(jì)增長，而不考慮經(jīng)濟(jì)衰退。世界上也沒有出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)增長的經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)的規(guī)律就是繁榮、衰退、調(diào)整、復(fù)蘇，就像“沒有看見漲到天上的樹”是一樣的道理。也就是說，貨幣模型必須重鑄。用這種經(jīng)驗式的公式，不能解決目前人民幣面對的問題。

不僅僅只是1月份數(shù)據(jù)，再往前看又有多少數(shù)據(jù)是“好看”的？所以，我們不妨跳出數(shù)據(jù)來分析基本面，就可以得出一個結(jié)果。在資金的基本面上，目前中國央行面臨的最大壓力就是美元出逃，因此，本次降準(zhǔn)和上次降準(zhǔn)的意義是一個道理，那就是美元出逃，釋放人民幣沖抵流動性，也就是官方所說，沖抵外匯占款。從這個意義上，幾千億貨幣釋放出來，只是向大海潑了一桶水。這桶水，一滴也不會濺到股市和樓市上，而只會流向出口企業(yè)。

關(guān)于城鄉(xiāng)居民儲蓄大搬家，只有兩個經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象才會導(dǎo)致儲蓄減少，一個就是今天的伊朗一樣，貨幣大貶值，伊朗人民被迫大規(guī)模購買美元和黃金，中國人民幣顯然沒有到這個地步，因為現(xiàn)在正在緊縮，盡管還是負(fù)利率，但是，已經(jīng)比2009年2010年的大幅貶值要穩(wěn)定了；二個是樓市炒家出逃，取出存款，賣出住宅，因為賣出住宅之前要首先還完房貸，造成儲蓄大幅減少。