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在信托到期時，出現(xiàn)大規(guī)模的需償付款項時，“若有一定的資金缺口，我們會嘗試用其它渠道的融資方式來覆蓋。”

事實上，綠城中國最大的債權方仍舊是銀行?！半m然大部分的借款反映在報表中，是短期負債”，上述人士對《證券日報》記者表示，但是在借款到期后可以借新還舊，“我們的確無法更進一步的獲得銀行借款支持，但是原有的借款額度還是能夠拿到的?！?/p>

“我們的借款總額并未發(fā)生大的變化”，上述人士表示。在其看來，這說明綠城中國獲取貸款的能力并未發(fā)生重大變化。

然而，事實也許并沒有那么樂觀，正如上文中所提及的那樣，今年上半年綠城在籌資時，“銀行及其它借款”這一塊兒的現(xiàn)金凈流入由去年的73.06億元減少至今年的13.84億元，同比減少了81.06%。

回籠資金的關鍵仍在銷售 不會大幅降價

一切借款的償付源頭，仍在銷售。然而，綠城中國上半年的銷售情況，顯然不盡如人意：上半年僅實現(xiàn)全年目標的32.6%。

同時，《證券日報》記者根據(jù)綠城中國1-8月份的月度通訊進行統(tǒng)計，新推盤的去化率僅為41%（其中3月份數(shù)據(jù)缺失）；而去年1-8月平均去化率則為65%（其中2月、6月數(shù)據(jù)缺失）。其中，今年5月份以來新推樓盤的去化率尤為不好，平均去化率僅為30%。

由交銀國際出具的一份研報中如此表示，若綠城希望達成原計劃的銷售目標，下半年每個月需取得60億元的合約銷售，但是從歷史數(shù)據(jù)來看，這一目標顯然較難實現(xiàn)，因此“我們預計綠城須于下半年調(diào)低全年目標。”

研報中進一步提及，“基于公司銷售成績疲弱，加上債務比例極高，我們認為公司估值并不吸引。暫時維持‘沽出’評級。”

事實上，雖然調(diào)控持續(xù)而限購令高懸，但今年上半年，絕大部分一線房企依然如期完成了銷售目標。例外的兩個例子，則是富力和綠城。

分析人士指出，富力銷售不力的很大一部分原因在于其項目相對集中在一線城市，從而受限購影響較大。有鑒于此，富力地產(chǎn)已經(jīng)高調(diào)宣布要調(diào)低銷售價格銷售目標。而綠城集團，不僅區(qū)域相對集中，且項目主打高端精品路線，所受政策調(diào)控影響之大，自不必說。

據(jù)稱，綠城集團董事長宋衛(wèi)平曾公開表示，“我們開發(fā)的是高端樓盤，受限購影響比較大，即使降價也難起到實際效果，還不如擴大開發(fā)規(guī)模來抵御短期壓力?！?/p>

這一說法，得到上述綠城中國人士的證實：已經(jīng)開盤項目不會降價。據(jù)其進一步解釋，一方面，的確是高端樓盤不會因為降了價就會換來大的成交量。另一方面，對公司的品牌以及老客戶造成難以估計的影響，“這個傷害是無限的”。

不過，上述人士也提及，已銷售項目并沒有降價打算，并不代表新開樓盤項目的價格不會“隨行就市”。

賭高端精品住宅項目未來 要加大商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)

同樣屬于擴張較為激進的保利地產(chǎn)，并未面對資金緊張的問題。和綠城相比，保利的絕大部分負債屬于長期借款，同時與萬科等一線房企一樣，堅持高周轉(zhuǎn)的路線。

在資金鏈緊張而銷售不暢的情形下，綠城中國會不會轉(zhuǎn)變自身的發(fā)展戰(zhàn)略，以高周轉(zhuǎn)換資金回籠？

“我們不會”，上述綠城中國人士明確的對《證券日報》記者表示。在其看來，一方面中國老齡化人口將會日益增多，這部分人群對更為完善以及高端的社區(qū)需求較大；同時，在政府大力倡導保障房建設的背景下，中低端住宅市場將會被擠占。這意味著，作為高端以及精品化住宅供應商，綠城中國認為自己將來會更具競爭力。

在對上述綠城中國人士的多次采訪中，《證券日報》記者了解到，與其降價銷售，綠城更傾向于引進“有錢”的投資伙伴，與其共同開發(fā)。

事實上，綠城中國已經(jīng)做出了這樣的選擇：2011年上半年，綠城中國歸屬于非上市股東的溢利高達8.85億元，幾乎占比其上半年所實現(xiàn)的17.76億元期內(nèi)溢利的一半。

與此同時，綠城中國還表示將要加大對商業(yè)地產(chǎn)項目的投入，并非是持有型物業(yè)，而是借力商業(yè)項目銷售來回籠資金。