“冰凍三尺,非一日之寒”。綠城中國因為巨額信托借款而被業(yè)內(nèi)廣泛質(zhì)疑,已非一日。半個月內(nèi),綠城中國從傳聞“被收購”到“被”退市,屢成市場關(guān)注焦點。
9月29日,《證券日報》記者采訪了綠城中國的有關(guān)人士。在否認所謂100億元信托貸款風險之說外,上述人士同時提及,綠城依舊會堅持現(xiàn)有的戰(zhàn)略重點方向不變。所謂“降價”、“退市”之說,不過是市場誤解,未來綠城集團依舊走高端精品路線,而在資金周轉(zhuǎn)方面,寧可選擇引進投資者來合作開發(fā),而非大幅降價來回籠資金。
“已開盤項目我們不會降價,這對老客戶和公司品牌的傷害是無限的”,上述綠城人士對《證券日報》記者表示,但是新開盤的價格則會根據(jù)市場行情制定。與此同時,綠城未來依舊看好高端樓盤市場,并不會因為規(guī)避資金風險而向高周轉(zhuǎn)模式轉(zhuǎn)變。
不否認資金緊張 以及短期缺口的存在
截至6月30日,綠城中國扣除掉預(yù)付款后的流動負債達到374.19億元,去年同期這一數(shù)字則為398.94億元;非流動負債總額為257.63億元,去年同期這一數(shù)字則為234.65億元。
從整體負債上來看,綠城中國對外借款規(guī)模是在縮減的。從其半年報中披露的籌資現(xiàn)金流入情況可見,上半年綠城中國獲得銀行及其它借款96.02億元,去年同期這一數(shù)字則為152.69億元,同比降幅為37.11%;上半年綠城中國償還銀行及其它借款82.18億元,去年同期這一數(shù)字則為79.63億元,同比增加3.2%——一減一加之間,綠城中國在“銀行及其它借款”這一塊兒的現(xiàn)金凈流入由去年的73.06億元減少至今年的13.84億元,同比減少了81.06%。
一般意義上來看,銀行借款的減少本來有助于企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的改善。然而,在開發(fā)商資金緊張的時節(jié),銀行對其的“輸血”卻在減少,從而迫使開發(fā)商轉(zhuǎn)向以更高成本去融資,并非好現(xiàn)象。
而在最被市場關(guān)注的信托貸款方面,上半年,綠城中國信托籌資帶來的現(xiàn)金流入33.24億元,與此同時,綠城中國還償還信托貸款25.04億元——也即,上半年綠城中國信托籌資凈現(xiàn)金流入為8.2億元,去年同期這一數(shù)字則為31.5億元,同比降幅為73.97%。
上半年,綠城中國償還關(guān)聯(lián)方借款12.02億元,去年同期這一數(shù)字為8.26億元,同比增幅為45.52%;
上半年,綠城中國支付利息6.05億元,去年同期這一數(shù)字為4.11億元,同比增加47.20%。
——截止6月30日,綠城中國手中有現(xiàn)金及銀行存款為97.46億元,但扣除掉限制使用金額外,可供其隨意動用的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為67.44億元,去年同期這一數(shù)字為84.73億元,同比減少20.41%。
綜上所述,綠城中國上半年的籌資活動帶來的現(xiàn)金凈流入規(guī)模,正在減少。而值得投資者注意的是,截至6月30日,歸屬于綠城中國的銷售收入、同時又未在收益表中確認的銷售收入為578億元,“這些收益將在未來兩年內(nèi)確認”。
“這部分收入大部分體現(xiàn)在報表中預(yù)收款中”,9月29日,綠城中國接受《證券日報》記者采訪時表示,“這部分收入將在未來逐步得以結(jié)轉(zhuǎn)?!?/p>
然而,結(jié)合上文提及綠城賬面上僅有的數(shù)十億現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物,綠城中國是否已經(jīng)提前透支了這部分預(yù)收賬款?
“的確,很大一部分(預(yù)收款)資金我們用來進行新增土地儲備以及項目投資”,上述人士對《證券日報》記者表示。而對于記者所提及公司未來收入被透支的擔心,該名人士表示尚有后續(xù)售房款流入來幫助公司的資金流轉(zhuǎn)。
“目前,我們的資金流出共有三大塊”,上述人士表示,“一塊是土地款,下半年我們需支付的這部分資金18億元;一塊是建筑款,但這部分也并非天文數(shù)字;余下的便是償付借款”。
對于有媒體報道指出的、綠城集團已公開的信托融資總額逾100億元的說法,上述綠城中國的相關(guān)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示,實際上歸屬于上市公司權(quán)益下的信托融資金額為50億左右,“其余都是我們聯(lián)營或是關(guān)聯(lián)方的信托貸款,不應(yīng)算在我們的名下?!?/p>
據(jù)其介紹,目前綠城中國的主要信托融資共分為4筆,根據(jù)合同規(guī)定,要待相關(guān)項目售出80%左右時才需償還。同時,上述信托借款是與項目捆綁在一起的,“我們?nèi)绻?0個億,需要將評估100個億的房地產(chǎn)項目作為抵押”。再加上,信托借款基本上要等到銷售后期才需償還,“我不認為我們的信托融資存在什么違約風險?!?
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