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國(guó)慶后幾天，廣州房地產(chǎn)交易中心成為“熱門風(fēng)景線”，限購(gòu)政策出臺(tái)之前，許多市民都抓緊時(shí)間前往辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，在調(diào)控風(fēng)聲日緊的環(huán)境里，一手住宅網(wǎng)簽量居然暴增到半年來的新高點(diǎn)！

在股市上，國(guó)慶長(zhǎng)假后首個(gè)交易日的表現(xiàn)，也給了市場(chǎng)樂觀的信息，處于調(diào)控風(fēng)暴中心的地產(chǎn)股逆勢(shì)“雄起”，A股市場(chǎng)走向上行軌道的跡象明顯。有人指出，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著地產(chǎn)調(diào)控靴子的落地而煙消云散，但在硬幣的另一面，也有專家認(rèn)為，左右A股的最大懸念仍是房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策，盡管地產(chǎn)股最近表現(xiàn)不錯(cuò)，但仍會(huì)受壓，難言完全“崛起”。事實(shí)上，10月12日在A股連續(xù)大漲三天的情況下，地產(chǎn)股的沖高回落，正折射出這種分歧性。當(dāng)天早盤在萬(wàn)科A和保利地產(chǎn)的帶動(dòng)下直線拉升，“招保萬(wàn)金”四大龍頭股全部翻紅，不過沖高后直線回落，午后保持低位震蕩，截至收盤卻有過半地產(chǎn)股翻綠。

買地產(chǎn)股？還要看房?jī)r(jià)

對(duì)于節(jié)前節(jié)后兩次地產(chǎn)股的上揚(yáng)，不少原先堅(jiān)持持幣的投資者有點(diǎn)“胸悶”，如果再不動(dòng)聲色是否會(huì)再度踏空呢？不少券商人士則認(rèn)為，所謂“心急吃不了熱豆腐”，要介入地產(chǎn)股還得等房?jī)r(jià)真正出現(xiàn)回落。

招商證券在最近出爐的房地產(chǎn)行業(yè)研究報(bào)告中提醒投資者，“只有等房?jī)r(jià)出現(xiàn)下跌后才是大幅加倉(cāng)地產(chǎn)股的良機(jī)”。招商證券認(rèn)為，目前幾乎所有城市的新房庫(kù)存已經(jīng)見底回升，二、三線城市剛性需求相對(duì)較弱，隨著這些城市新房庫(kù)存的不斷上升，預(yù)計(jì)房?jī)r(jià)會(huì)先從二、三線城市開始下降，進(jìn)而影響到一線城市。湘財(cái)證券表示，房地產(chǎn)調(diào)控政策的效果將主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)的成交量上，對(duì)價(jià)格的影響較為滯后。

從目前看，湘財(cái)證券預(yù)計(jì)今年第四季度房?jī)r(jià)仍然難以有像樣的調(diào)整，明年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)將受供應(yīng)壓力，價(jià)格才開始全面調(diào)整。盡管地產(chǎn)股短期出現(xiàn)了反彈，但從目前看全面走強(qiáng)的可能性不大，未來地產(chǎn)股的走勢(shì)將因?yàn)殇N售業(yè)績(jī)的不同出現(xiàn)明顯分化。

二次、三次調(diào)控都不是假設(shè)

對(duì)于地產(chǎn)股的回暖，是否反映了“政策出盡”的預(yù)期？就在10月11日，同一天又有兩則消息傳出，一是六家銀行存款準(zhǔn)備金率被上調(diào)預(yù)警緊縮，二是住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)土資源部、監(jiān)察部決定，省級(jí)人民政府對(duì)政策落實(shí)不到位、工作不得力的，要追究責(zé)任。實(shí)際上，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，監(jiān)管部門從未放松，除了財(cái)政部等多部委聯(lián)合發(fā)文遏制房?jī)r(jià)，9月以來，包括證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的多個(gè)部門也一再?gòu)?qiáng)調(diào)對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控。國(guó)元證券房地產(chǎn)行業(yè)研究員施雪清透露，盡管沒有明文規(guī)定，但是近期房地產(chǎn)上市公司的再融資方案差不多都暫停了，而且在現(xiàn)在越發(fā)嚴(yán)厲的政策調(diào)控下，上市房企的再融資通過的可能性幾乎為零。

與此同時(shí)，剛剛獲準(zhǔn)投資不動(dòng)產(chǎn)的保險(xiǎn)資金也被保監(jiān)會(huì)多次提醒，9月28日，保監(jiān)會(huì)副主席楊明生就在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用監(jiān)管工作會(huì)議上指出，保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)“要控制情緒，不要盲目。同時(shí)，有兩條紅杠不能碰：炒地和炒房”。

瑞銀的房地產(chǎn)行業(yè)分析師王震宇在研究報(bào)告中更是坦言，未來不排除相關(guān)部門出臺(tái)更多實(shí)施細(xì)則。

地產(chǎn)股仍將承壓

盡管當(dāng)前地產(chǎn)板塊市盈率處于較低的水平，但在調(diào)控不放松的背景下，部分券商認(rèn)為當(dāng)前地產(chǎn)板塊低估值的吸引力相對(duì)有限。國(guó)信證券認(rèn)為，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型路上，對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控將成為一種常態(tài)，轉(zhuǎn)型不止，調(diào)控難松。由于調(diào)控再度加碼，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)銷售將難以維持8月和9月回暖態(tài)勢(shì)，且未來數(shù)月供應(yīng)可能會(huì)慣性增長(zhǎng)，隨著調(diào)控深入，房?jī)r(jià)可能松動(dòng)。

中信證券報(bào)告認(rèn)為，國(guó)慶節(jié)前房地產(chǎn)新的調(diào)控措施，對(duì)房地產(chǎn)類貸款限制更為嚴(yán)格，這將繼續(xù)抑制房地產(chǎn)貸款的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)貸款占比將下降。4月17日國(guó)發(fā)(2010)10號(hào)文公布之后，二季度房地產(chǎn)開發(fā)類貸款大幅放緩，僅新增1216億元，環(huán)比下降1991億元，降幅為62%；二季度個(gè)人購(gòu)房貸款新增4096億元，環(huán)比下降22%，整體調(diào)控效果明顯。最新的通知對(duì)房地產(chǎn)類貸款限制更為嚴(yán)格，旨在平抑房?jī)r(jià)上漲預(yù)期，將繼續(xù)抑制房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)擠出部分將流入新興產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)貸款占比將下降。

長(zhǎng)江證券指出，由于當(dāng)前人民幣短期面臨一定的升值壓力，升值預(yù)期處于強(qiáng)化階段，房地產(chǎn)調(diào)控政策不可能松動(dòng)，在政策不確定性降低的同時(shí)又夾雜超預(yù)期的調(diào)控政策，房地產(chǎn)股震蕩的概率比較大。記者 趙亞洲 實(shí)習(xí)生 曾華玲