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房地產(chǎn)市場(chǎng)與一般商品市場(chǎng)不同，它并不存在通常意義上的一般均衡。中國(guó)最近10來(lái)年房地產(chǎn)價(jià)格的瘋狂上漲與全球性流動(dòng)性過(guò)剩相關(guān)；而在美國(guó)的次貸危機(jī)發(fā)生后，全球的房?jī)r(jià)都已大幅下跌，唯有中國(guó)的房?jī)r(jià)居然在危機(jī)中還能繼續(xù)上漲，究其原因，就在于中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)比大多數(shù)發(fā)達(dá)工業(yè)化國(guó)家還要不理性。

　在全球性的金融危機(jī)還沒(méi)有見(jiàn)底、全球生產(chǎn)仍在下降、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下滑的情況下，中國(guó)主要城市的房?jī)r(jià)卻已開(kāi)始上漲。不斷走高的房?jī)r(jià)不僅不利于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且也會(huì)造成嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。因此控制房?jī)r(jià)的惡性上漲成為一個(gè)刻不容緩的問(wèn)題。

　　為了有效控制房?jī)r(jià)的惡性上漲，我們首先需要弄清楚推動(dòng)中國(guó)房?jī)r(jià)快速增長(zhǎng)的因素到底有哪些？對(duì)此，我們大致可從以下幾個(gè)角度來(lái)加以分析：

　　1、國(guó)際貨幣體系的結(jié)構(gòu)變化

　　1978年牙買加協(xié)議生效后，金本位制的布雷頓森林體系正式解體，伴隨著美元與黃金脫鉤而來(lái)的便是全球流動(dòng)性的泛濫。但是，由于當(dāng)時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的基本面恰好處在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之長(zhǎng)周期的上升階段，并且又有以中國(guó)和印度為代表的一大批新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的崛起，美國(guó)不斷增加的貨幣供給被新興的IT產(chǎn)業(yè)和中國(guó)與印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家所吸收，結(jié)果世界不僅沒(méi)有發(fā)生通貨膨脹，反而出現(xiàn)了出乎人們意料之外的通貨收縮。只要沒(méi)有通貨膨脹或者通貨膨脹的預(yù)期，人們就不會(huì)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資產(chǎn)生興趣。

　　到了公元2000年，世界經(jīng)濟(jì)同時(shí)出現(xiàn)了三個(gè)拐點(diǎn)：第一個(gè)拐點(diǎn)是納斯達(dá)克股票市場(chǎng)暴跌，這意味著以IT產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)沒(méi)有投資機(jī)會(huì)；第二，世界固定資產(chǎn)形成占世界GDP的比重開(kāi)始迅速下降，這意味著各個(gè)國(guó)家內(nèi)部投資機(jī)會(huì)的減少；第三，世界跨國(guó)公司對(duì)外直接投資占世界GDP的比重也出現(xiàn)了較大幅度的下降，這意味著全球缺乏投資機(jī)會(huì)。

　　面對(duì)這樣三個(gè)拐點(diǎn)，美國(guó)不僅沒(méi)有減少世界基礎(chǔ)貨幣的供給，反而采取了更為激進(jìn)的擴(kuò)張性貨幣政策，目的是為了刺激其傳統(tǒng)制造業(yè)的發(fā)展，以便對(duì)沖因?yàn)镮T產(chǎn)業(yè)衰退而造成的經(jīng)濟(jì)損失。很顯然，繼續(xù)不斷地增加的美元供給在不能被實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效地吸收的情況下，就只能流向資產(chǎn)市場(chǎng)，并且在通貨膨脹預(yù)期形成的情況下，必定會(huì)有更多的貨幣投向房地產(chǎn)市場(chǎng)，而且在經(jīng)濟(jì)全球化和資本可以在國(guó)際上自由流動(dòng)的情況下，不可避免地造成全球房地產(chǎn)價(jià)格的迅速上漲。