臨近年底,在一二線城市房地產(chǎn)交易逐漸“熄火”之時,房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)變動卻開始熱鬧起來。根據(jù)中原地產(chǎn)的統(tǒng)計,僅11月,房地產(chǎn)股權(quán)變動所涉及的金額已經(jīng)超過500億元。在分析人士看來,在多地樓市調(diào)控政策之下,房企融資壓力加大,隨之股權(quán)融資需求明顯增加。與此同時,年底通過股權(quán)售賣來獲取資金也成為部分開發(fā)商提升“成績”的手段。
股權(quán)交易頻上演
時至2017年末,開發(fā)商們開始“整理”自己的資產(chǎn),有的拋售一些不符合自身發(fā)展的資產(chǎn),而有的則選擇趁機(jī)而入。11月14日,億達(dá)發(fā)布公告將以44.6億元收購瑞安大連天地項目的全部股權(quán),涉及面積達(dá)到300萬平方米;11月13日,上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露,中鐵房地產(chǎn)集團(tuán)華東有限公司擬轉(zhuǎn)讓中鐵房地產(chǎn)集團(tuán)蘇州置業(yè)有限公司30%的股權(quán)以及13.6億元的債券,掛牌價為13.73億元。
而在此之前更有豫園股份宣布斥資258億元,收購29家地產(chǎn)公司的股權(quán)、中海北京合營公司掛牌轉(zhuǎn)讓100%股權(quán)及債權(quán)的案例,該標(biāo)的總資產(chǎn)價值超過13億元。與此同時,石榴置業(yè)也擬出售上海公司100%股權(quán),掛牌價格達(dá)到2.3億元。
如此頻繁密集的交易在各大股權(quán)市場頻頻亮相。根據(jù)中原地產(chǎn)首席分析師張大偉的統(tǒng)計,11月以來,涉及房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)變動已經(jīng)超過500億元,在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的標(biāo)的價值也已超過200億元。
實際上,回望過往,去年“9·30”調(diào)控新政后,房企的股權(quán)也出現(xiàn)過一輪集中變動,彼時的案例有,萬科53.95億元入股融信在上海的靜安地王項目;金科的子公司以23.51億元收購青島海爾地產(chǎn)集團(tuán)有限公司旗下位于山東、青島以及泰安的項目,所涉及面積達(dá)到57.16萬平方米;更有備受關(guān)注的保利地產(chǎn)與中航國際并購案。
調(diào)控引發(fā)的買賣
在行業(yè)人士看來,一輪新的調(diào)控后出現(xiàn)一波股權(quán)買賣,這是有必然聯(lián)系的。張大偉指出,今年樓市“金九銀十”成色不足,大部分熱點城市成交均出現(xiàn)了環(huán)比下行,特別是一線城市,平均成交面積環(huán)比下調(diào)達(dá)到了13%,其中上海下調(diào)了35%,而同比數(shù)據(jù)下調(diào)更為明顯,跌幅達(dá)到了51%。“樓市成交降溫,特別是限價、限簽導(dǎo)致企業(yè)回款難度加大,在這種情況下,部分企業(yè)也開始騰挪股權(quán)獲得資金。”在張大偉看來,這是部分房企出售股權(quán)的原因之一。
也有不愿具名的行業(yè)資深人士稱:“伴隨著調(diào)控的深度發(fā)酵,各地樓市正在迅速降溫。不排除已經(jīng)有資金壓力而被迫出售項目的案例。在資金壓力逐漸增加的情況下,出于資金周轉(zhuǎn)需要,出售部分資產(chǎn)相比賣房子要容易而且快很多,這就使得并購案例逐漸增加。”他判斷,未來這一趨勢會更加明顯。
以光明地產(chǎn)為例,該公司從9月初開始,頻頻對外出售資產(chǎn),分析其原因,與該公司的利潤承諾有關(guān),即三年利潤總計35億元,在距離2017年底的兌現(xiàn)日期越來越近時,光明地產(chǎn)選擇出售資產(chǎn)來增加利潤。
除此之外,房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致企業(yè)融資壓力加大,而且面對調(diào)控下的市場,大部分主流房地產(chǎn)企業(yè)開始主動降低負(fù)債率,從而使用股權(quán)融資的手段也是另一個原因。
“大吃小”加速
值得一提的是,在這一輪股權(quán)變動中,房地產(chǎn)企業(yè)依據(jù)自身戰(zhàn)略布局,主動摒棄一些不符合自身定位項目的案例也是不容忽視的。以華僑城為例,該公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛出旗下北京僑禧投資有限公司將出售51%股權(quán),這一舉動被市場解讀為,或與該公司的戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)。據(jù)悉,目前華僑城已鎖定文化、旅游、城鎮(zhèn)化等產(chǎn)業(yè)為核心的戰(zhàn)略定位,調(diào)整公司布局策略,減少純住宅項目開發(fā)。
還有一批公司是借助出售股份宣布退出房地產(chǎn)行業(yè)。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,今年初開始已有包括紅豆股份在內(nèi)的,超過20家上市公司發(fā)布公告剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。有分析人士認(rèn)為,從目前行業(yè)格局看,房地產(chǎn)行業(yè)的集中度提升已成為必然,這使得一批中小型房企打起了退堂鼓,同時也為大型房企持續(xù)規(guī)?;l(fā)展提供了機(jī)遇。
“對于大型房企來說,收購股權(quán)的意義首先是獲得土地資源,招拍掛市場土地價格高企,這讓很多開發(fā)商動起了曲線拿地的心思,融創(chuàng)就是典型的例子;其次,通過加大土地儲備,從而使得規(guī)模越做越大。”上述行業(yè)資深人士分析稱。同策研究機(jī)構(gòu)總監(jiān)張宏偉也進(jìn)而指出,隨著樓市持續(xù)深度調(diào)整,行業(yè)內(nèi)“大魚吃小魚”的現(xiàn)象會越來越多。
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