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受銀行“錢荒”影響，地產(chǎn)股普跌，資金流動(dòng)性控制更引發(fā)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈緊繃的擔(dān)憂。一些專家和業(yè)內(nèi)人士判斷，如果流動(dòng)性控制緊張，下半年房地產(chǎn)企業(yè)資金到位情況并不樂(lè)觀，可能倒逼房地產(chǎn)企業(yè)調(diào)整銷售和價(jià)格策略，從而導(dǎo)致市場(chǎng)博弈轉(zhuǎn)向。

銀行“錢荒”地產(chǎn)“受傷”

6月24日，地產(chǎn)板塊大跌超過(guò)7%，是銀行股以外，受“錢荒”波及最嚴(yán)重的板塊。招商、保利等27家房企跌停，領(lǐng)頭羊萬(wàn)科大跌8.79%，103家房企的跌幅超過(guò)5%，25日地產(chǎn)板塊繼續(xù)下跌。從3月底國(guó)五條落地的“利空出盡”，到如今的大跌，幾個(gè)月間，地產(chǎn)股如同坐上過(guò)山車。深圳綜合開(kāi)發(fā)院旅游地產(chǎn)研究中心主任宋丁表示，去年，有很多業(yè)內(nèi)人士判斷房地產(chǎn)行業(yè)暴利的“黃金時(shí)代”已經(jīng)終結(jié)，但從去年底到現(xiàn)在，房地產(chǎn)行業(yè)卻在上一輪調(diào)控中走出一條V形曲線。但事實(shí)證明，過(guò)去的幾個(gè)月，可能已經(jīng)是未來(lái)幾年房地產(chǎn)行業(yè)V形曲線的最高峰了。

暨南大學(xué)管理學(xué)院教授胡剛表示，目前大部分房企，尤其是中小企業(yè)，銀行貸款仍然是其主要融資來(lái)源，而銀行表外資金的不斷創(chuàng)新是支撐房地產(chǎn)市場(chǎng)的重要力量，隨著今后一段時(shí)間銀行對(duì)流動(dòng)性的控制，眾多房企的銀行貸款，尤其是通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品、房地產(chǎn)信托進(jìn)行的融資也將告急?！敖诘墓墒写蟮畜w現(xiàn)了對(duì)后續(xù)市場(chǎng)的憂慮?！焙鷦傉J(rèn)為，比起股市的短期影響，更為重要的是，中央政府以及央行的策略本身顯示出政策轉(zhuǎn)向，過(guò)去數(shù)年以來(lái)流動(dòng)性過(guò)剩支撐房地產(chǎn)超速發(fā)展的勢(shì)頭可能會(huì)發(fā)生改變，這將對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的未來(lái)產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

房企資金鏈吃緊市場(chǎng)博弈可能轉(zhuǎn)向

業(yè)內(nèi)人士判斷，一旦流動(dòng)性調(diào)整持續(xù)，房地產(chǎn)企業(yè)也將面臨“錢荒”。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的主要資金來(lái)源于三個(gè)方面，信貸、預(yù)售款以及自籌資金。中國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)陳晟表示，去年下半年，房地產(chǎn)信托兌付壓力大，但樓市回暖在一定程度上緩解了房企壓力。作為資金密集型產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)大都高負(fù)債運(yùn)作，長(zhǎng)期依賴融資，在這場(chǎng)“錢荒”中，一旦“錢緊”，眾多依靠國(guó)內(nèi)銀行貸款以及信托、理財(cái)產(chǎn)品等表外資金的房地產(chǎn)企業(yè)國(guó)內(nèi)融資必將緊張。三足鼎立，但如今兩條腿都可能被綁住，單靠預(yù)售和銷售回籠資金，難以支撐房地產(chǎn)企業(yè)日益龐大的資金胃口和戰(zhàn)線。

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然上半年標(biāo)桿房企銷售情況不錯(cuò)，但下半年隨著資金鏈緊張，有可能會(huì)加速銷售，快速回籠資金。為此，房地產(chǎn)企業(yè)尤其是融資渠道單一的中小型房地產(chǎn)企業(yè)，可能會(huì)調(diào)整銷售策略，進(jìn)行“價(jià)格修正”，從而給市場(chǎng)預(yù)期帶來(lái)一股鯰魚(yú)效應(yīng)。這也意味著，持續(xù)大半年的開(kāi)發(fā)商博弈強(qiáng)勢(shì)期或在下半年得到扭轉(zhuǎn)。

鏈?zhǔn)椒磻?yīng)如何傳導(dǎo)？

一些專家和業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)流動(dòng)性的控制，可能將產(chǎn)生一系列鏈?zhǔn)椒磻?yīng)。目前房地產(chǎn)行業(yè)的過(guò)快發(fā)展已經(jīng)形成了一柄雙刃劍，尤其是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，大量流動(dòng)資金涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)一步綁架實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而現(xiàn)在銀行資金緊繃，有助于擠出累積的房地產(chǎn)泡沫。

專家提醒，一方面資金鏈緊張可能會(huì)造成開(kāi)發(fā)商降價(jià)，同時(shí)也要預(yù)防下半年部分小型房企資金鏈斷裂可能帶來(lái)的社會(huì)隱患。目前部分中小城市商品房預(yù)售資金監(jiān)管的力度松緊不一，個(gè)別城市甚至尚未建立預(yù)售監(jiān)管制度，如果房?jī)r(jià)泡沫擴(kuò)散，存在企業(yè)資金鏈斷裂后卷款潛逃的隱患，可能將帶來(lái)不小的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，建議有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)管。此外，業(yè)內(nèi)人士表示，目前一些地方熱衷于舉債式發(fā)展，甚至認(rèn)為“不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，難以發(fā)展”，由此熱衷于大手筆開(kāi)發(fā)，宏偉規(guī)劃，而中國(guó)大部分地方融資平臺(tái)的抵押資產(chǎn)都是土地，一旦開(kāi)發(fā)商資金鏈緊張，土地出讓減速，地方政府償債壓力也可能加劇?！皬腻X荒對(duì)銀行、開(kāi)發(fā)商、地方政府的鏈?zhǔn)絺鲗?dǎo)而言，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所凸顯，這正是中央提前調(diào)控，讓資金流向該去的地方，從而預(yù)防更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！焙鷦偙硎?。