中國房地產(chǎn)市場的牛市論者,寄希望于限購令取消。于是,投機(jī)客和開發(fā)商繼續(xù)坐守大量囤積的房產(chǎn),等待市場復(fù)蘇。他們的假設(shè)前提是:目前的房產(chǎn)熊市,是政府造成的。這種觀點(diǎn)可謂大謬。
今天的熊市,就是泡沫破裂的結(jié)果。中國房地產(chǎn)被估值過高,這是不容否認(rèn)的?,F(xiàn)在投機(jī)客和開發(fā)商手中掌握的存量房和空置房,已經(jīng)超過了國內(nèi)生產(chǎn)總值的100%。這樣的局面,有助于中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸,但卻會讓市場調(diào)整的過程變得更加漫長。
目前中國6.5億城市居民的人均居住面積已經(jīng)超過了歐洲和日本。在建房屋還可以再容納兩億人,相當(dāng)于未來十五年的城市人口增量。至于說價格,北京和上海每平米房價均值已經(jīng)超過居民平均月工資的五倍。
日本股市的最高點(diǎn)出現(xiàn)在1989年,而房價在1992年達(dá)到了歷史高位。那之后,股市和房價都跌掉了80%。中國股市的高點(diǎn)出現(xiàn)在2007年,房價高點(diǎn)出現(xiàn)在2010年。未來股市和房價的下跌,最終還是會達(dá)到合乎其發(fā)展規(guī)律的結(jié)果。說到底,支持房價的還是居民收入水平,而不是漲價預(yù)期。
中國房地產(chǎn)泡沫的破裂過程,看起來像是電影里的慢動作。政府的限購令,針對的是購買多套房屋以及非本地居民購房。這就表明中國房地產(chǎn)市場的“繁榮”,就是投機(jī)活動帶來的結(jié)果。但是假設(shè)限購令取消,投機(jī)活動就真的能再度繁榮?對此我深表懷疑。
首先,大多數(shù)買得起房子的人,手里已經(jīng)有多套房產(chǎn),市場存在飽和點(diǎn)。其次,投機(jī)資金也不像以前那樣充足。貿(mào)易順差和熱錢流入都已經(jīng)大幅下降。即便是投機(jī)活動復(fù)蘇,也會迅速拉高利率。很可能是明年,等到限購令真正取消的時候,市場局面還是不會扭轉(zhuǎn),那些困守空房的投機(jī)者最后一線希望破滅,這可能會導(dǎo)致房地產(chǎn)市場大跌。
所以說,繼續(xù)堅(jiān)持限購令,對政府來講是一個很好的手段,有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸。就像溫水里煮著的青蛙一樣,投機(jī)者可能始終都不會跳出來。但是最終,他們還是不得不承受所有的損失,賣掉手中囤積的房產(chǎn)。這一次,將會是工薪階層能夠承受的價格水平。
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