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/地產(chǎn)基金/

房地產(chǎn)信托迎兌付潮地產(chǎn)基金或逢低接盤

前兩年發(fā)展勢(shì)頭兇猛的房地產(chǎn)信托或?qū)⒚媾R危機(jī)。

中金公司認(rèn)為，2012年房地產(chǎn)信托需要還本付息約為2500億元。而目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)狀況仍然不容樂觀，“今年房地產(chǎn)信托的兌付風(fēng)險(xiǎn)是比較大?！蹦匙C券公司相關(guān)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

面對(duì)可能會(huì)有的危機(jī)，信托公司方面也已開始工作，目前已經(jīng)有信托公司的房地產(chǎn)項(xiàng)目提前清算。面對(duì)真正的兌付風(fēng)險(xiǎn)，如何應(yīng)對(duì)成了時(shí)下人們關(guān)注的話題，這其中，地產(chǎn)基金的動(dòng)向越來(lái)越受到關(guān)注。

兌付風(fēng)險(xiǎn)引關(guān)注

2011年，綠城的房地產(chǎn)信托、青島凱悅信托事件的發(fā)生，引起了業(yè)界的巨大反響。

根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2011年四季度，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)年度累計(jì)增加3705億元，年末余額6882億元，其中集合類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)年度累計(jì)增加2387億元，單一類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)累計(jì)增加1318億元。從發(fā)行趨勢(shì)上看，從2011年三季度開始，房地產(chǎn)信托的發(fā)行量驟減。

中金公司此前表示，2010年和2011年新增信托估計(jì)為5000億，占到存量信托的70%，按照1.5~2年的發(fā)行期限，預(yù)計(jì)2012年和2013年將分別需要還本付息約為2500億和3100億。

而由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，以及對(duì)房地產(chǎn)方面的信貸的控制等因素，房地產(chǎn)信托的兌付風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越引起市場(chǎng)各方關(guān)注。

華南某信托公司中層對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。房地產(chǎn)宏觀調(diào)控還沒有放松，而房地產(chǎn)銷售方面也比較低迷，可能有部分房地產(chǎn)公司或許會(huì)有困難?！斑@塊流動(dòng)性的問(wèn)題，有些實(shí)力比較弱的、業(yè)務(wù)比較單一的房地產(chǎn)公司壓力可能會(huì)更大一些?！?/p>

而在此之前，一些信托公司已經(jīng)開始了提前清算。日前，中融信托發(fā)布公告稱，將原定在2012年4月28日到期的“中融——華夏孔雀城集合資金信托計(jì)劃”，在2012年2月8日提前終止。

基金或逢低進(jìn)入

對(duì)于即將到來(lái)的信托產(chǎn)品兌付潮，如何解決這個(gè)兌付風(fēng)險(xiǎn)則成了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前，業(yè)內(nèi)認(rèn)為比較普遍的應(yīng)對(duì)兌付風(fēng)險(xiǎn)的方法有幾類，借新還舊或項(xiàng)目展期，通過(guò)發(fā)行新的信托產(chǎn)品償還原來(lái)即將到期的舊產(chǎn)品，或者通過(guò)項(xiàng)目延期，推遲償還時(shí)間點(diǎn)；信托公司自有資金償還；項(xiàng)目到期，將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給第三方公司等。

但是，國(guó)泰君安報(bào)告認(rèn)為，“由于信托到期收益的剛性、新發(fā)行信托難度的加大等原因，因此，延期兌付、發(fā)新替舊等方式困難重重。”

華南一業(yè)內(nèi)人士稱，如果真的出現(xiàn)危機(jī)，信托公司可能會(huì)先墊付，而之前很多公司為了滿足凈資本管理?xiàng)l例的要求而拼命增資也為此創(chuàng)造了條件。2010年，銀監(jiān)會(huì)公布了《信托公司凈資本管理辦法》，信托公司普遍實(shí)現(xiàn)了一輪增資。

而同時(shí)，一些地產(chǎn)基金可能也會(huì)在這個(gè)時(shí)候選擇進(jìn)入。此前有數(shù)據(jù)顯示，截至2011年第三季度，共有22只私募房地產(chǎn)基金募集到位32.25億美元。

前述信托公司中層表示，房地產(chǎn)商可以找合作方，將樓盤出讓給合作方，合作方來(lái)出這部分資金去兌付；從目前的情況來(lái)看，一些基金可能會(huì)在比較低的價(jià)位抄底。