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“最后一根稻草”的沉淪

今年上半年，信托融資曾被視為房企的“救命稻草”。由于傳統(tǒng)的銀行渠道融資被收緊，開發(fā)商將目光投向了信托。然而，隨著房地產(chǎn)信托產(chǎn)品爆發(fā)性增長，風(fēng)險的積聚引起監(jiān)管層注意，銀監(jiān)會先后對信托公司采取了“窗口指導(dǎo)”、強(qiáng)調(diào)開發(fā)商的“四三二”合規(guī)、事前報備等措施。

如果說上半年開發(fā)商還在對高成本的信托融資“耿耿于懷”，那么現(xiàn)在來看，開發(fā)商似乎連抱怨的機(jī)會也失去了，因為，信托公司的凈資本“硬約束”期限將至，許多公司早已停發(fā)或少發(fā)房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

銀監(jiān)會要求的兩條“硬約束”是《信托公司凈資本管理辦法》中提到的“凈資本不得低于各項風(fēng)險資本之和的100%；凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%”。

由于受到融資類房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險系數(shù)高達(dá)3%的影響，對于房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)占比較大的信托公司來說，必須調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，壓縮房地產(chǎn)信托規(guī)模。否則，如若不能達(dá)到上述兩條指標(biāo)，信托公司將面臨停業(yè)風(fēng)險。

多位信托公司人士向本報記者表示，為了滿足凈資本要求，很多信托公司開始忙于增資擴(kuò)股或引進(jìn)戰(zhàn)略投資，在7、8月份就已經(jīng)停發(fā)了房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

信托公司停發(fā)或少發(fā)房地產(chǎn)信托的策略在產(chǎn)品發(fā)行情況上已經(jīng)體現(xiàn)，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品在下半年銳減。根據(jù)用益信托的統(tǒng)計工具計算，今年下半年(截至12月20日)，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品共有403個，規(guī)模達(dá)到699.99億元，規(guī)模同上半年的1669.67億元相比，減少58.08%，與去年同期相比，規(guī)模減少約為42.76%。

黃怒波稱：“房地產(chǎn)資金鏈?zhǔn)畮啄陙韽奈慈绱司o張過?！彼嬖V本報記者，明年將出現(xiàn)行業(yè)洗牌，“中小開發(fā)商肯定要退出去的，但是大企業(yè)會死掉一些，誰拿地最多，攤子鋪得最大，誰最難受，倒下的都是最大的、最瘋狂的?！?