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近二十年來，國際上金融危機的爆發(fā)，無不與房地產泡沫破滅導致的信貸風險有關。當前中國的情況應該比以往任何國家的房地產泡沫風險都要大。不過，國內銀行體系面臨著更大的風險是一些金融機構、房地產開發(fā)商等否認其巨大風險存在。

比如說，當前銀行根據(jù)不良貸款余額及不良貸款率都在下降，認為銀行信貸風險是在可控制的范圍內；又比如，根據(jù)銀監(jiān)會對住房貸款的壓力測試，國內商業(yè)銀行在房價下跌50%的情況下可以承擔其風險等。

但是，上述這些分析是建立在兩個假定條件之上：一是房價只漲不跌。這種假定是不成立的。即使政府繼續(xù)托市，房地產泡沫也可能繼續(xù)吹大。

二是假定政府公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)或他們所看到的統(tǒng)計反映市場的實際情況。比如當前住房按揭貸款自住率的比例，如果真如四大國有銀行管理者所說，占95%以上，在政府統(tǒng)計報表中每年的房價又上漲不多，那么房地產調控真是多此一舉。

可以說，近十年來國內房價飆升，房地產泡沫吹大，很大程度上是銀行信貸及優(yōu)惠稅收政策推動的。既然是銀行信貸推高的，那么房地產泡沫破滅豈能不帶來巨大的風險。特別是到2011年6月末，全國主要金融機構房地產貸款余額10.26萬億元，其中個人住房貸款余額6.26萬億元，比2008年年底增長了一倍。

更為嚴重的是，據(jù)估算，現(xiàn)在55萬億元的銀行信貸中，60%至70%的貸款都是與房地產有關。房價上漲時，這些貸款風險自然隱蔽起來，但是如果房價下跌，其風險有多高難以測算。如果某個資金鏈環(huán)節(jié)斷裂，就會導致金融市場的系統(tǒng)性風險爆發(fā)。我們對房地產市場信貸風險應該做足夠的估計。(易憲容)