久久久,www免费人成电影,精品无人区无码乱码毛片国产,狠狠色丁香婷婷综合,国产在线无遮挡免费观看,久久国产精品99久久久久久口爆

近日，市面上能夠見到的房地產(chǎn)信托項目越來越少，在有些第三方理財機構(gòu)也是近于絕跡，但是，房地產(chǎn)信托并沒有消失，它們有的經(jīng)過粉飾，間接投資于房地產(chǎn)市場。

銷售不再火爆，項目難產(chǎn)，客戶認可度降低，客戶開始退出……在人們對房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險的關(guān)注下，紅火了近一年的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品愈炒愈尷尬，這種情況對于資金鏈已經(jīng)很緊的地產(chǎn)企業(yè)和據(jù)此營收較高的信托公司來說，無疑是一記警鐘。

監(jiān)管層加強風(fēng)控

日前，根據(jù)中國銀監(jiān)會授權(quán)中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至今年二季度末，中國信托資產(chǎn)規(guī)模達37420億元，比上季度末增長14.5%，約17%投向了房地產(chǎn)領(lǐng)域。上半年投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的新增信托資金累計達2077.7億元，比一季度末金額大幅增長近兩倍。

從銀監(jiān)部門對房地產(chǎn)信托余額和新增規(guī)模排名前20的信托公司進行窗口指導(dǎo)，暫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，到四大國有銀行發(fā)文叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，銀行停止代售，有關(guān)地產(chǎn)信托的傳言不絕于耳。經(jīng)過《投資者報》記者求證，這些傳言并非空穴來風(fēng)。

過去一段時間，信托項目急劇擴張，房地產(chǎn)類占比快速增長，在房地產(chǎn)行業(yè)政策調(diào)控的大環(huán)境下，風(fēng)險日益增高。

“房地產(chǎn)信托發(fā)行過快過猛，融資主體公司資質(zhì)良莠不齊，加上地產(chǎn)公司負債經(jīng)營的特性，銀監(jiān)會也是為了防范未來可能發(fā)生的風(fēng)險而進行引導(dǎo)?！闭购憷碡旑檰柟纠碡斂偙O(jiān)石端義在接受《投資者報》記者采訪時說。

從之前的內(nèi)部自查到現(xiàn)階段的半叫停狀態(tài)，房地產(chǎn)信托的風(fēng)聲日益緊張。在記者的走訪中，面對未來的產(chǎn)品狀況，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士均有擔(dān)憂。

“未來的行情怎么樣我們自己也不知道?！币晃恍磐泄靖邔訉Α锻顿Y者報》記者說。

他表示，雖然地產(chǎn)項目還在進行，但是，受政策和各類消息的影響，情況已經(jīng)開始發(fā)生變化，“出現(xiàn)了客戶不認的現(xiàn)象，認購心理有了一些轉(zhuǎn)變。”

一位信托產(chǎn)品經(jīng)理告訴《投資者報》的記者，目前房產(chǎn)信托叫停并非是全方位的，只是銀監(jiān)會給出了指導(dǎo)意見，始終沒有正式的文件下來，僅是銀監(jiān)會主席劉明康在多次講話中提及，做出警示。

“警示帶有濃重的官方色彩，每一個單款的信托產(chǎn)品在出爐之前必須逐一上報銀監(jiān)會審批，但是，作為銀監(jiān)會主席，說出這樣的話，那些占比較重的公司地產(chǎn)類項目自然不敢再上報了。”

毋庸置疑，伴隨著無法過會、募集期內(nèi)滯銷、展期再銷售等情況的出現(xiàn)，銀監(jiān)會的把關(guān)會愈來愈嚴(yán)。

6月底，銀監(jiān)會要求信托公司“今后凡涉及房地產(chǎn)的相關(guān)業(yè)務(wù)都逐筆報批”。由原先的備案制轉(zhuǎn)變?yōu)椤皥笈保y監(jiān)會風(fēng)險評估力度加大?！爸虚g發(fā)現(xiàn)什么問題，需要補充材料的，得趕緊給送過去?！蹦持槿耸繉Α锻顿Y者報》記者說。

據(jù)悉，現(xiàn)在項目中，對“四三二”的要求無論哪家信托公司都無法忽視。即四證齊全，30%以上的自有資金和二級以上認證資質(zhì)。新發(fā)市場得到進一步規(guī)范。

“監(jiān)管特別嚴(yán)，有些項目會被臨時通知暫停打款，合同沒法簽。主要是信托公司在報批中犯了比較低級的錯誤，都已經(jīng)開始募集銷售了，突然發(fā)現(xiàn)銀監(jiān)會有意見了，需要補充材料”，知情人士補充道，“側(cè)面看出，銀監(jiān)會對于過會房產(chǎn)信托確實是看過?！?/p>

“很多小項目和小公司岌岌可危，政策面沒有松動跡象，再加上通脹壓力，對中小型開發(fā)商影響較大。”

產(chǎn)品設(shè)計打“擦邊球”

嚴(yán)格監(jiān)管之下，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的設(shè)計開始改頭換面，打起“擦邊球”，將原本的房地產(chǎn)信托換一種方式，放入權(quán)益類產(chǎn)品中，隱藏起來。

通常情況下，隱含項目方式容易識別，這類項目名稱一般表現(xiàn)為“XX信托公司XX（房地產(chǎn)）工程股權(quán)收益權(quán)類項目”，投資者要查看資金用途和抵押物，以及融資方公司的具體情況和主營方向，對于補充流動資本是否與房產(chǎn)有關(guān)，風(fēng)險多少，都要留一個心眼。

據(jù)悉，主管部門也關(guān)注到了這種傾向，但是，由于無明顯違規(guī)，只能視為一種衍生產(chǎn)物。對于了解行業(yè)風(fēng)控體系的人來說，細查項目，一審再審非常必要。

更有甚者，開始借殼融資。最近涌現(xiàn)了一些在資金用途中不提示地產(chǎn)，融資主體也不是地產(chǎn)集團公司，而是借助其他公司名義融資的情況。錢確實緊到不能再緊，房地產(chǎn)公司找不到錢就只能想別的辦法。

除此之外，信托公司在發(fā)行上趨于謹慎。例如，以貸款方式發(fā)行產(chǎn)品，這樣做會影響信托公司凈資本的債務(wù)計提，而之所以出現(xiàn)這樣的手筆，也是為了風(fēng)險更低化，能這樣做說明信托公司對于所發(fā)產(chǎn)品非常慎重，甚至動用自己的債務(wù)計提。

而說風(fēng)險小，是因為在與權(quán)益類的區(qū)分上，債務(wù)和權(quán)益的清算順序有所不同，債務(wù)先于權(quán)益受償，所以，與權(quán)益類相比，貸款方式發(fā)放的產(chǎn)品是一種很好的歸避風(fēng)險的方式。

此外，據(jù)記者了解，以新還舊的項目也逐漸出現(xiàn)。在信息披露上，信托和銀行理財產(chǎn)品有類似的問題，不夠完善和透明。

“不備案看不到，備了案不公布也看不到?！敝槿耸扛嬖V記者。

鑒于地產(chǎn)行業(yè)的負債特質(zhì)，以新還舊并非都不可以，但是，仍需要投資人注意。因為這類項目單從合同可能看不出來，需要將在售項目和已有未到期項目做類比。

“例如，一個信托馬上要到期了，現(xiàn)在再發(fā)一個同類的項目，一般都是新債還舊債，說補充流動資本，而上一個信托的還款來源就是流動資本，這要注意。” 業(yè)內(nèi)人士介紹道。

項目怎么樣，需細致考察，最好向銷售人員問清楚。

對地產(chǎn)項目要精選

由于融資成本上升，當(dāng)下的房地產(chǎn)信托收益在“負利率”背景和股市低迷的情況下還是非常有吸引力。

“并非所有的項目都不能做，要精選?！笔肆x提示道，要看具體融資項目，包括公司、融資主體、抵押物等。

“凡事應(yīng)一分為二，好的地產(chǎn)項目依然有。”北京金石未來投資管理公司投研部產(chǎn)品經(jīng)理田永罡認為，一個項目在第三方理財公司的監(jiān)控中，要經(jīng)過多維度的壓力測試。

例如，對信托公司進行測試及排名，包括投研能力、管理能力、過往業(yè)績、創(chuàng)新能力等等；又如，對于發(fā)行項目，有無充足的質(zhì)押抵押物，有無大股東連帶擔(dān)保責(zé)任，有無實際控制人不可撤銷的連帶擔(dān)保責(zé)任，有無第三方的外部增信措施?！跋到y(tǒng)且復(fù)雜?！?/p>

“信托合同中，風(fēng)控體系一定要完善具體，對于形式的創(chuàng)新，建議投資者要撥開浮云看本質(zhì)，一款好的產(chǎn)品要經(jīng)得起推敲?！?/p>

田經(jīng)理尤其強調(diào)了整個評估系統(tǒng)的構(gòu)成，他提出，接受新事物不能圖快，要留心模式的整體性，否則就容易荒腔走板。

“在與專業(yè)人士的溝通下，投資者還需要做出理性的選擇?！碧锝?jīng)理說。