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上面的分析，距離我們想要得到的答案還有50%的距離?！敖刂?011年5月末，重慶全市房地產(chǎn)開發(fā)完成投資651.93億元，同比增長40.19%；重慶市房屋施工面積達到16523.22萬平方米，同比增長39.53%，是2001年以來的同期最高水平?！薄吧习肽辏珖康禺a(chǎn)開發(fā)投資26250億元，同比增長32.9%，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積405738萬平方米，同比增長31.6%”如果僅僅是這組數(shù)據(jù)，也許無法說明問題的全部，相對于2009年，2010年重慶市施工面積增長4300萬方左右，同比增長80%，如果把這個數(shù)據(jù)換算到2009年，那么今年新增施工面積按照這種速度遞增，全年新增施工面積將達到2009年的252%，這是一個非常驚人的數(shù)據(jù)。全國施工面積相對于重慶而言較小，2010年上半年同比增加28.7%，今年同比去年增加23.6%，換算到2009年，也會增加59%。如果將新增施工面積與當(dāng)前預(yù)售數(shù)據(jù)和銷售數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)對比，1—5月累計新增銷售存量310萬方，占銷售量的59%(全國預(yù)售數(shù)據(jù)不可得)，6月持續(xù)了預(yù)售許可證放量大于成交量的現(xiàn)狀。這里的結(jié)論即，在目前的市場情況下，一方面市場供應(yīng)量會持續(xù)增加；二是市場成交量短期很難放大(與限購無關(guān)，與銀行信貸總量相關(guān))，而在政府和房地產(chǎn)開發(fā)商博弈中還夾雜著非理性心態(tài)，即雙方對賭誰會最先讓步的情況下，雙方都不到最后一步，誰也不會輕易投降，這里掩蓋的事實是，市場成交量下降的真實因素是信貸的萎縮，信貸的萎縮其實本質(zhì)上與政府行業(yè)調(diào)控政策沒有關(guān)系，但政府將這個當(dāng)做了自己的武器，而開發(fā)商會視為自己被這個武器所傷害。因此這場搏斗注定的結(jié)果必然是一方倒下為讓步的前提。但如果我們的分析成立的話，那么這場搏斗的結(jié)局則在于雙方會同時倒下，而不是其中一方。

在上述分析過程中，我們還遺漏了一組結(jié)構(gòu)性的數(shù)據(jù)，即相對于今年限購城市的房價上漲較緩，非限購城市房價呈現(xiàn)出較為明顯的漲幅，我們繼續(xù)以重慶市數(shù)據(jù)為例。從人行的數(shù)據(jù)來看，今年1—5月全市成交均價為5122元，主城區(qū)成交均價與去年同比持平。但如果我們將兩個成交量的結(jié)構(gòu)性因素校正以后，我們得到的價格是郊縣較去年上漲13%，現(xiàn)在我們可以得到完整的市場現(xiàn)狀，即非限購城市的重慶郊縣，今年量價同步上漲；主城即限購城市屬于量穩(wěn)價跌的狀況，如果這個推論放到二三線城市限購以后繼續(xù)成立，那么最后一輪房產(chǎn)價格上漲將是鄉(xiāng)鎮(zhèn)等最末端的產(chǎn)品成交量價同步上漲，也就意味著最后徹底由農(nóng)村來承擔(dān)整個調(diào)控的最后的后果。如果真如此，那么房價下跌的后果，恐怕遠遠不是經(jīng)濟問題這么簡單。

該是我們完整得出答案的時候了，即二三線城市限購本質(zhì)上的問題在于中央政府對市場判斷的錯位，上半年市場上行的核心因素依然是信貸供應(yīng)總量較為充分，且因為去年市場基本無存量導(dǎo)致的市場存量壓力不大，以及上半年土地市場的成本推動所致。限購導(dǎo)致了限購城市平穩(wěn)運行，次一級城市泡沫上升的現(xiàn)狀；而如果邏輯成立，那么限購城市下壓的話，將導(dǎo)致更下一級城市的泡沫形成，這樣地產(chǎn)整體泡沫完全形成。而承擔(dān)泡沫的成本則是全社會共同承擔(dān)，但農(nóng)村成了本輪泡沫巔峰的接盤者。泡沫是否破裂，唯一的出路在于人民幣能否形成國際通行貨幣，如果不能，那么泡沫破裂的可能性將不可避免。而在本輪調(diào)控過程中，市場雙方依然處于惡性博弈的過程中，其結(jié)果是以銷售存量上升為籌碼的，如果持續(xù)的加碼的對抗到最后，那一天的存量終究會變成壓死樓市的這根稻草！