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房貸再掀調(diào)控大潮 上市銀行房企或告別“聯(lián)動(dòng)”

□ 本報(bào)記者 呂 東

央行和銀監(jiān)會(huì)日前聯(lián)合發(fā)布的《中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)決定完善差別化的住房信貸政策調(diào)節(jié)和引導(dǎo)住房需求》首度明確，商業(yè)銀行需暫停發(fā)放居民家庭購買第三套及以上住房貸款；對(duì)貸款購買首套房的首付款比例必須在30%及以上；銀行消費(fèi)性貸款禁止用于購買住房。此外，新規(guī)還明確，對(duì)于違規(guī)房企，銀行應(yīng)暫停發(fā)放新開放項(xiàng)目貸款和貸款展期。

有業(yè)內(nèi)人士表示，面對(duì)新一輪房貸調(diào)控沖擊，各家房地產(chǎn)上市公司及上市銀行雖然估值水平已處較低水平，但受此影響后勢卻不一定相同——銀行股應(yīng)該更能夠承受重壓并有所表現(xiàn)。

調(diào)控政策符合預(yù)期

本次樓市最新調(diào)控政策勢必將對(duì)地產(chǎn)板塊走勢帶來沖擊。其實(shí)此前不少投資者就一直擔(dān)心新的調(diào)控政策出臺(tái)，政策調(diào)控預(yù)期始終是懸在其頭上的“達(dá)摩克里斯之劍”。不過多數(shù)分析師認(rèn)為，樓市調(diào)控符合預(yù)期，A股風(fēng)險(xiǎn)早已提前釋放，不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)性大跌。

在調(diào)控力度不斷加大的背景下，上市房企的房地產(chǎn)銷售將仍然難有起色。而房價(jià)在嚴(yán)政此起彼伏的一再重壓下，出現(xiàn)松動(dòng)的可能性正逐漸加大。而房地產(chǎn)稅這一重磅炸彈可能的出臺(tái)，更可能對(duì)于房企造成致命的打擊。分析人士指出，盡管地產(chǎn)和銀行板塊的估值已處較低水平，但在地產(chǎn)調(diào)控加碼等因素制約下，地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)投資性的機(jī)會(huì)較小，而銀行由于邊際效應(yīng)減弱，則更有望被看好。

銀行“以價(jià)補(bǔ)量”

一直以來，房貸已成為各家上市銀行主攻的信貸投放領(lǐng)域，且比重逐漸提高。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年，新增房地產(chǎn)貸款超過2萬億元，占各項(xiàng)貸款新增額的20.9%，主要金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)開發(fā)貸款同比增長30.65%。

國慶節(jié)時(shí)陸續(xù)見諸報(bào)端的眾多房地產(chǎn)新的調(diào)控措施，由于對(duì)房地產(chǎn)類貸款限制更為嚴(yán)格，也將繼續(xù)抑制房地產(chǎn)貸款的增長。眾所周知，由于房貸是銀行里最優(yōu)質(zhì)的貸款，政策嚴(yán)格后銀行的利潤來源將由去年的“以量補(bǔ)價(jià)”調(diào)整為“以價(jià)補(bǔ)量”。

而且，分析師指出，目前A股市場銀行股的市盈率都很低了，有很多股票其實(shí)已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值

不過，銀聯(lián)信在其發(fā)布的相關(guān)報(bào)告中提醒，房地產(chǎn)市場對(duì)于銀行而言，最大的風(fēng)險(xiǎn)并不在于開發(fā)貸款中出現(xiàn)較大規(guī)模不良貸款或者按揭客戶的斷供風(fēng)險(xiǎn)，而是房市一旦持續(xù)低迷，地方政府土地財(cái)政收入銳減，這將會(huì)帶來融資平臺(tái)貸款安全邊際的下降。因此應(yīng)該警惕由此引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。