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房地產(chǎn)公司在資本市場的融資、再融資基本凍結(jié)，此時，在2008年就已出現(xiàn)的輕資產(chǎn)概念再次走俏。目前受到追捧的上市公司，基本上都是高科技、IT、制藥等輕資產(chǎn)企業(yè)，而一些傳統(tǒng)的重資產(chǎn)企業(yè)如商場、甚至與房地產(chǎn)沾邊的企業(yè)也紛紛打出輕資產(chǎn)招牌，招徠投資者。

許多重資產(chǎn)公司為投市場所好，紛紛換上輕資產(chǎn)外衣。如清華科技園在全國已經(jīng)擁有30多個點，輸出的都是輕資產(chǎn)，即清華科技園的理念、運營經(jīng)驗、服務模式等，足跡遍及南昌、西安、沈陽、上海、威海等地。事實上，清華科技園在輸出輕資產(chǎn)的同時，也獲得了重資產(chǎn)之實。而在2008年就有房企提出零庫存、輸出專業(yè)知識建立小型項目等輕資產(chǎn)概念。

相比而言，在創(chuàng)業(yè)板上市的一些企業(yè)利用超募資金購買重資產(chǎn)受到嚴厲質(zhì)疑。如神州泰岳，超募資金超過13億元，用4.21億元購買了位于北京朝陽區(qū)的北辰首作大廈共16層的房產(chǎn)用于辦公。探路者以5400萬元購買北京海淀區(qū)的錦秋國際大廈A座24層房產(chǎn)，加上裝修、稅費、購置辦公設備及人員培訓費用，合計花費6600萬元。梅泰諾用2324.5萬元購買了北京曠怡大廈8層房產(chǎn)；天源迪科購買北京輝煌時代大廈56幢8層房產(chǎn)，預計購買總價5170萬元。其他如銀江股份、樂普醫(yī)療、鼎漢科技，無不買房買地。

這些輕資產(chǎn)、高科技公司一旦上市之后就迫不及待地重資產(chǎn)化，或者說明這些公司的高科技成長性存疑，或者說明這些公司仍然看好未來的房地產(chǎn)增值前景，或者壓根兒就是掛羊頭賣狗肉，以高科技之名行房地產(chǎn)買賣之實，就像很多高科技園區(qū)所做的勾當一樣。以往的輕資產(chǎn)概念不過是一場演給投資者的秀，演過了也就可以脫下戲裝了。

如今輕資產(chǎn)被貼上高科技的標簽，在創(chuàng)業(yè)板方興未艾之際，似乎輕資產(chǎn)就能沾上創(chuàng)業(yè)板的錢氣。但仔細分析，所謂輕資產(chǎn)并不等同于高科技，如上面分析，無論是輕資產(chǎn)公司還是重資產(chǎn)公司，基本上是一腳跨兩頭，輕了想重，重了想輕，市場需要什么就說什么。從實際效果來看，一旦貨幣流動性過剩，重資產(chǎn)就會值錢，一旦經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型高科技主導市場，輕資產(chǎn)會大行其道，這就叫兩不耽誤。做得好了，可以實現(xiàn)風險對沖，實現(xiàn)專業(yè)技術與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，做得不好，則兩邊踏空。

雖然輕資產(chǎn)未必真的輕，但傳統(tǒng)的重資產(chǎn)公司確實遭遇瓶頸，最重要的表現(xiàn)是凈資產(chǎn)收益率越來越低。大量囤地加高房價的發(fā)展模式，一旦房價下挫，土地資產(chǎn)兌現(xiàn)能力極差。中國的投資回報率和自然利率水平已經(jīng)出現(xiàn)了顯著下降，2009年單位固定資產(chǎn)投資對應的GDP，已經(jīng)從上世紀90年代超過3的水平下降到了1.5，A股市場的資產(chǎn)收益率（ROA）也從過去10%的水平下降到了2%，高房價則從另一個側(cè)面反映了資產(chǎn)收益率大幅走低的現(xiàn)實。不尋求突圍之路，將來的資金使用效率、資產(chǎn)回報率會越來越低。

因此，未來的房地產(chǎn)公司除了與實體經(jīng)濟相結(jié)合之外，能夠提供專業(yè)而標準的服務，為輕資產(chǎn)的高科技公司提供配套齊全的租賃、信息服務的房地產(chǎn)公司將有可能大行其道。

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