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10月11日，又一家內(nèi)地房企美的置業(yè)（3990.HK）在港交所敲鑼上市，成功登陸香港資本市場。伴隨著房地產(chǎn)市場進(jìn)入深度調(diào)整期，行業(yè)集中趨勢與規(guī)?；偁幱萦?，不少中型房企如福晟、正榮、美的置業(yè)等紛紛赴港上市，印證了“規(guī)模、資本即機(jī)遇”的發(fā)展邏輯。

在戰(zhàn)略調(diào)整與業(yè)績突圍等多方面競爭過程中，誰更積極地調(diào)整未來企業(yè)路線，誰就占位更大的市場預(yù)期。美的置業(yè)正是在這一背景下，積極上探企業(yè)擴(kuò)張空間，將品牌積累與布局成果迅速轉(zhuǎn)化成下一轉(zhuǎn)型階段的發(fā)展資源，借力資本市場釋放更大潛力。

大IP路線：持續(xù)優(yōu)化的品牌資源

在外界看來，美的置業(yè)的上市道路多少自帶品牌光環(huán)，美的品牌數(shù)十年來經(jīng)營所積累而成的強(qiáng)勢IP，無疑是很多企業(yè)可望不可求的資本置換資源。

據(jù)WPP和華通明略聯(lián)合發(fā)布的BrandZ2018最具價值中國品牌100強(qiáng)榜單顯示，中國家電品牌中唯一躋身30強(qiáng)的只有美的集團(tuán)，足可想見美的品牌強(qiáng)大的價值。而根據(jù)仲量聯(lián)行對美的置業(yè)截至2018年6月30日的物業(yè)權(quán)益所進(jìn)行的估值，其截至該日的物業(yè)權(quán)益總值已達(dá)1356.78億元。

在招股書中，美的置業(yè)表示，公司受惠于長期建立且深受認(rèn)可的美的品牌及品牌影響力，后者對其的發(fā)展發(fā)揮重要作用，助推其在目標(biāo)市場上獲得成功。

品牌資源的優(yōu)勢不僅僅是外在體現(xiàn)，更重要的是，具有制造業(yè)DNA的美的置業(yè)沿襲了美的品牌的精工品質(zhì)與精細(xì)化管理，并將此應(yīng)用于房地產(chǎn)開發(fā)全過程，搭建了扁平、高效的管理體系，用匠心贏得市場。

有業(yè)內(nèi)人士稱，美的這一品牌，擁有較大的知名度與市場話語權(quán)，一方面可助力美的置業(yè)在資本市場上獲取更多機(jī)會；另一方面，美的置業(yè)未來對房地產(chǎn)復(fù)合業(yè)務(wù)的深耕拓展，也可實現(xiàn)對該IP的“再品質(zhì)化”提升。

強(qiáng)業(yè)務(wù)實力：智慧地產(chǎn)領(lǐng)軍品牌

決定一家企業(yè)在資本市場上走到什么位置的，可能是故事講述得好不好，也可能是打造概念的能力，但更核心的則在于差異化競爭優(yōu)勢。

美的置業(yè)絕不僅是一家只會蓋房子的開發(fā)商，它還涉及了物業(yè)管理、智慧家居、商業(yè)物業(yè)、文旅、裝配式產(chǎn)業(yè)等多元業(yè)務(wù)體系，并不斷推動產(chǎn)品的品質(zhì)化、科技化，致力于業(yè)務(wù)開拓和技術(shù)創(chuàng)新。過去多年超越一般房地產(chǎn)行業(yè)框架的建設(shè)投入，令其擁有對居住、家居、社區(qū)等全方位產(chǎn)業(yè)鏈的整合運營能力，這也為其創(chuàng)造了長期深度發(fā)展的優(yōu)越條件。

美的置業(yè)率先在實踐中提供了全產(chǎn)業(yè)鏈平臺服務(wù)，實現(xiàn)集成與互聯(lián)的賦能。在智慧家居中，實現(xiàn)了智能監(jiān)控設(shè)備與智能電器間的互聯(lián)互通以及智慧家居和智慧社區(qū)間的聯(lián)通，并通過生態(tài)鏈整合實現(xiàn)了智慧服務(wù)和智能社區(qū)的聯(lián)通，還通過搭建自有的物聯(lián)網(wǎng)和智慧管理平臺，率先實現(xiàn)了全景智慧新生活。

美的置業(yè)表示，提供品質(zhì)生活及智慧家居解決方案的差異化產(chǎn)品正是其獨特市場定位，也被外界視為其突圍市場的利器。為市場所矚目的是，這一提高核心競爭力與模仿門檻的發(fā)展策略，同時還增加了企業(yè)的邊際價值，有助于其在資本市場上被看好。

高質(zhì)量增長：凈利率、毛利率持續(xù)上升

在行業(yè)向著理性與均衡方向發(fā)展的同時，越來越多房地產(chǎn)企業(yè)開始放下對唯速度論或高周轉(zhuǎn)的執(zhí)著，而選擇理性擴(kuò)張并兼顧利潤的穩(wěn)步提升。

美的置業(yè)在業(yè)內(nèi)一直堅持穩(wěn)健發(fā)展與理性擴(kuò)張，同時依然保持著行業(yè)較高的利潤水平，體現(xiàn)其重質(zhì)量的增長理念。

快速增長的同時，美的置業(yè)的利潤也保持持續(xù)快速增長態(tài)勢。據(jù)招股書顯示，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度與截至2017年及2018年3月31日止三個月，美的置業(yè)的收益分別為83.13億元、120億元、177億元、22億元及48.45億元，增長趨勢明顯。同時，根據(jù)美的置業(yè)營業(yè)數(shù)據(jù)，合約銷售額由2015年的111億元增至2017年的507億元，復(fù)合年增長率達(dá)到行業(yè)鮮見的114%。

毛利率方面，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度與截至2017年及2018年3月31日止三個月，公司毛利率分別為21.5%、22.8%、27.6%、33.7%及33.5%，目前已為行業(yè)中上水平。

凈利率也同樣是逐年上漲。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，公司的凈利率分別為4.6%、8.3%和10.7%。而2018年截止3月31日，該數(shù)字增長至14.0%。

值得一提的是，美的置業(yè)招股說明書顯示，公司可能會將截止2018年12月31日的股東應(yīng)占合并利潤（不包括投資物業(yè)公平值收益或虧損凈額）約40%用于分派利息。

穩(wěn)健戰(zhàn)略：深度布局優(yōu)質(zhì)城市群

在戰(zhàn)略布局方面，美的置業(yè)有著清晰的版圖擴(kuò)張路線，在重倉經(jīng)濟(jì)活力強(qiáng)、城市發(fā)展優(yōu)的珠三角和長三角區(qū)域的同時，平衡布局人口不斷增長及處于發(fā)展上升期的長江中游、環(huán)渤海及西南經(jīng)濟(jì)區(qū)，整體發(fā)展穩(wěn)健。

截至2018年6月30日，美的置業(yè)總土地儲備總量達(dá)到近4000萬平方米，分布在五大區(qū)域：珠江三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)占比22%，其中大本營佛山單城占比就達(dá)到16.7%；長江三角洲經(jīng)濟(jì)區(qū)占比21%，其中寧波、徐州、鎮(zhèn)江分別占比4.7%、4.5%、3.0%；長江中游經(jīng)濟(jì)區(qū)占比21%，其中株洲、長沙分別占比4.6%、4.3%；環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)16%，其中邯鄲11%；西南經(jīng)濟(jì)區(qū)占比20%，其中貴陽占比6.7%。

截止2018年6月30日，美的置業(yè)的土地儲備量達(dá)4000萬平方米

從美的置業(yè)的戰(zhàn)略布局路徑來看，自2004年成立至2009年，美的置業(yè)深耕大本營，將發(fā)展業(yè)務(wù)主要聚焦珠三角區(qū)域，并在當(dāng)?shù)匦纬梢欢ㄊ袌鲇绊懥Γ?010年，企業(yè)開始走出廣東，將擴(kuò)張觸角逐漸延伸，直至2015年完成多區(qū)域布局；2016年起，美的置業(yè)在規(guī)模上開始發(fā)力，聚焦區(qū)域深耕，均衡城市布局，規(guī)模提升較快。

截至目前，美的置業(yè)已在11個省份、1個自治區(qū)的38個城市以及一個直轄市布局了142個精品項目。在行業(yè)內(nèi)建立了戰(zhàn)略地位?！拔覀兿嘈?，于該五個區(qū)域的戰(zhàn)略布局將使我們更好地捕捉城鎮(zhèn)化趨勢、生活水平提升及主要經(jīng)濟(jì)區(qū)的政府優(yōu)惠政策所帶來的大量增長潛力?！泵赖闹脴I(yè)表示。結(jié)合其背后良好的土地獲取能力、規(guī)范的營運及強(qiáng)勁的執(zhí)行力來看，登上資本市場后的美的置業(yè)未來將迎來更加穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展。