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今年以來，部分三四線城市呈現(xiàn)出一種“暴走”的狀態(tài)，但更多的三四線城市實(shí)際上仍然處于一種“趴窩”的狀態(tài)，對(duì)于這些城市，該怎么看？

灰犀牛

說具體的問題前，先說一個(gè)概念性詞語，叫做灰犀牛。

這個(gè)詞普通人可能看起來一頭霧水?；蚁儆诖蟾怕饰C(jī)，就是一般在常識(shí)之中，但大家就是拿他不當(dāng)回事?；蛘哒f，有很多問題，平時(shí)大家知道這些問題的存在，但是并沒在意或者沒想到它可能會(huì)引發(fā)的后果。

灰犀牛有一個(gè)特點(diǎn)，你可以看到它的存在，但無法確定它是否會(huì)向你發(fā)起攻擊。但是，如果要避免遭受灰犀牛的攻擊，你可能得撒開丫子跑出去幾公里。雖然確實(shí)可以肯定灰犀牛追不到你，但最后自己也累個(gè)半死。對(duì)于很多普通人來說，想想要跑出去幾公里，去避免未必可能撞向自己的灰犀牛，大部分會(huì)想：它不一定會(huì)撞我，即便來撞了也不一定能撞到。所以最后還是放松了警惕。

作為大概率危機(jī)，也就是說，你也許能夠發(fā)現(xiàn)但無法確定，或者不愿意去確定。就像兩年前的股災(zāi)，當(dāng)?shù)?000點(diǎn)的時(shí)候，大家都知道崩盤近在咫尺，但誰都不在意，將風(fēng)險(xiǎn)忽略。最后的結(jié)果……大家都知道的。

再比如，只要把家門要是放在出門的柜子上，你就肯定會(huì)看到并且不會(huì)忘記帶上鑰匙。但是，今天實(shí)在是太累了，把鑰匙放在床頭就睡著了。你知道放在床頭第二天可能會(huì)忘記拿，但覺得自己現(xiàn)在能想起來，明天肯定也能想起來。結(jié)果，第二天起床晚了，著急忙慌，果然忘記拿了鑰匙。So，把鑰匙放在床頭，這個(gè)問題就是灰犀牛。

要是還是看不懂的話沒事兒，百度一下，可能專業(yè)人士解釋得更清楚一些。

房價(jià)就是灰犀牛

可能有粉絲說了，我要看的是房價(jià)，跟我這叨叨半天灰犀牛干啥。其實(shí)，灰犀牛這段時(shí)間這么火，主要是第一黨報(bào)專門寫了篇灰犀牛的文章，隨后各個(gè)官媒還專門盤點(diǎn)了下中國經(jīng)濟(jì)目前存在的灰犀牛。房價(jià)，正是其中之一。

那么，房價(jià)這只灰犀?，F(xiàn)在動(dòng)了嗎？很顯然，已經(jīng)動(dòng)了。

企業(yè)杠桿居高不下；貨幣寬松政策不再；美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表；股債雙殺……這一系列詞匯，即便你沒關(guān)注過，多少聽過一些吧。

這些事情證明，2015年以來，灰犀牛的威脅越來越明顯。

然而，2016年的我們并沒有及時(shí)地撒丫子跑開，而是大幅度釋放貸款，比如，曾經(jīng)提到過的7萬億，房地產(chǎn)再次起飛，灰犀牛更壯，離我們也更近了。

當(dāng)時(shí)搶到房子的粉絲，估計(jì)會(huì)開心死。

但是，有個(gè)亙古不變的規(guī)律——當(dāng)男女老少都知道買某種東西肯定賺錢的時(shí)候，就會(huì)進(jìn)入泡沫階段。近10年來的兩次股災(zāi)，就是最明顯的例子。股市到5000點(diǎn)的時(shí)候，別說白領(lǐng)上班族，就是門口小賣部的大爺，都在整天埋頭看著K線。最后，大家都陪得一塌糊涂。多說一句，對(duì)于大牛市，什么時(shí)候你身邊的朋友都在聊、都在做，甚至門口的大爺、賣菜的大媽都進(jìn)去的時(shí)候，就是該清倉的時(shí)候。

同理，房價(jià)也是。只不過，跟股市相比，房子多少還有居住功能，更容易讓我們放松警惕。

房子是用來住的，不是用來炒的。遺憾的是，當(dāng)下的房產(chǎn)被賦予了很強(qiáng)的金融屬性。除了部分熱點(diǎn)城市搶進(jìn)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和強(qiáng)大的吸引人口的能力，大部分三四線城市的房價(jià)，已經(jīng)處于絕無僅有的高位。高資產(chǎn)價(jià)格捧出了瘋狂的市場(chǎng)，房價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重脫離居民購買力。造成的結(jié)果大家可能都聽過——資金脫實(shí)向虛。

其實(shí)，單單是資金脫實(shí)向虛，政策還是可以調(diào)整過來。難的是，人心脫實(shí)向虛，這就不僅僅是發(fā)布一些政策可以解決的了。

聽沒聽過地方債？

2015年之前，我們說高房價(jià)，想到的肯定是北上廣深。當(dāng)時(shí)大部分城市的居民還都處在看熱鬧不嫌事兒大的階段。直到2016年，房價(jià)漲到了家門口才著急起來。到現(xiàn)在，說起高房價(jià)，不僅是北上廣深，怕是還得加上一大串名字。

當(dāng)然，這個(gè)現(xiàn)象我們普通吃瓜群眾都能看到，頂層設(shè)計(jì)者肯定早已知曉，甚至早已開始布局，只是我等不知道而已。

這就會(huì)造成一個(gè)影響——三四線城市房價(jià)的上漲或許很快就會(huì)進(jìn)入擊鼓傳花的尾聲。

一線城市的嚴(yán)格調(diào)控，這個(gè)限那個(gè)限，基本鎖死流動(dòng)性，一線城市房價(jià)下降基本是被逼出來的。一線城市之所以敢這么干，因?yàn)橐痪€城市有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和人口吸引力。有這兩項(xiàng)在手，一線城市的財(cái)政收入早已不依賴土地。以北京為例，北京的土地出讓收入只占到北京財(cái)政收入的10%左右。跟三四線城市動(dòng)輒一半甚至更多的財(cái)政收入要靠地產(chǎn)有天壤之別。財(cái)政收入不依賴土地，地方債務(wù)也處于良性，有錢還債，所以一線城市有空間擠泡沫，房價(jià)也不怕跌。

一線城市流動(dòng)性被鎖死，資金溢出，流向了熱點(diǎn)城市周邊的三四線城市，這就是溢出效應(yīng)。這個(gè)之前已經(jīng)說過多次，這里就不再細(xì)說了。

大量熱錢涌向三四線城市，會(huì)造成一個(gè)后果，就是短期內(nèi)購房者會(huì)大大超過存量房，房價(jià)自然會(huì)瘋長。加上一些地方并沒有太強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)支撐，當(dāng)?shù)卣恼{(diào)控決心并不像北上廣深那么堅(jiān)定，助長了炒房客。再加上貨幣化安置，大規(guī)模的拆遷改造一動(dòng)工，炒房熱立馬就跟風(fēng)而來。

在之前的這段時(shí)間里，城市建設(shè)非常迅速，這個(gè)有目共睹。但是，城市的快速發(fā)展伴隨的就是地方債的急劇擴(kuò)張。官媒專門點(diǎn)出，地方債就是灰犀牛，而且急需解決。當(dāng)前房子好賣，地方政府正好多賣地，清理地方債務(wù)，把重要的部分先撈上岸。至于接盤俠嘛，是誰我就不說了。

明年，最慘的就是三四線

古代打仗攻城的時(shí)候講究圍三闕一，包圍三個(gè)方向，留出一個(gè)方向給敵人逃跑。這樣既可以奪取地盤，還能最大限度減少傷亡。對(duì)于房地產(chǎn)中的熱錢來說，也是一樣的道理。

面對(duì)如此龐大的資金，即便是央媽，也無力將其在不大規(guī)模影響社會(huì)的情況下消滅。之前的豆你玩、蒜你狠之類的情況，就是一個(gè)例證。也是真真切切影響到我們?nèi)粘Ｉ畹摹?/p>

因此，這次因城施策，其實(shí)是圍一闕三——鎖死大城市，讓熱錢流向三四線城市。也可以看作是農(nóng)村包圍城市的反向策略。而三四線城市，正好借著這些熱錢去庫存。

庫存去掉后會(huì)怎么辦？不知道。不過，能想到一種情況，至于會(huì)不會(huì)應(yīng)驗(yàn)，大家可以探討下。

那就是去庫存之后限制交易，鎖死流動(dòng)性。由于三四線城市的流動(dòng)性本身就低，把多余的熱錢引導(dǎo)到三四線城市后，再通過限制交易等方式鎖死流動(dòng)性，相當(dāng)于把大量資金分散到全國各地三四線城市的汪洋大海里，留住它，釘死它。

如此一來，既去了庫存，又增加了三四線地方政府的收入，緩解了地方債，簡直是一石多鳥。

當(dāng)然，鎖死的人中，肯定有不少開發(fā)商、炒房客。當(dāng)然，還會(huì)有其他人。

未來一兩年，政策放松的可能性不太大，央媽要是扛不住，基準(zhǔn)利率也可能上調(diào)。

綜合來看，今年下半年，一線城市繼續(xù)跌的可能性很大，二線城市應(yīng)該會(huì)停漲，三四線城市會(huì)繼續(xù)瘋狂。

但是，但是！到了明年，全國房價(jià)開始全線下跌之時(shí)，最慘的，肯定是三四線。