上市至今已兩年,直到兩個(gè)月前(2012年7月初),融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司(01918.HK,以下簡(jiǎn)稱融創(chuàng))的股價(jià)還一直徘徊在發(fā)行價(jià)以下,這讓其董事長(zhǎng)孫宏斌頗為苦惱。
融創(chuàng)的業(yè)績(jī)并不差。根據(jù)2012年中報(bào),其上半年累計(jì)合約銷售額125億元,同比增長(zhǎng)84%;營(yíng)業(yè)收入43億元,同比增長(zhǎng)224%;利潤(rùn)5.23億元,同比增長(zhǎng)65%。此外,融創(chuàng)還是上半年港股中唯一銷售單價(jià)和銷售面積均同比增長(zhǎng)的房企。
漂亮的業(yè)績(jī)、低迷的股價(jià)。對(duì)此,孫宏斌的解釋帶著典型的“孫氏自信”:“什么原因?肯定不是我們的原因。我們上市時(shí)價(jià)格已經(jīng)定得很低了,就是不想讓投資者賠錢,但現(xiàn)在業(yè)績(jī)這么好,股價(jià)卻還是這樣。我不能說(shuō)投資者傻,但我相信市場(chǎng)有能力把好公司挑出來(lái)?!?/p>
事實(shí)上,從上市至今,融創(chuàng)的銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)接近4倍,花旗評(píng)論稱“融創(chuàng)中國(guó)是中小型中資地產(chǎn)股中的首選股份”。
孫宏斌笑稱,融創(chuàng)實(shí)在“太便宜了”:“比融創(chuàng)好的公司有——也沒(méi)多少,有幾家——但他們的股票比我們貴太多;也有跟我們差不多、甚至比我們便宜的公司,但一定是有硬傷的。像我們這樣增長(zhǎng)很快、公司這么好又這么便宜的(股票),沒(méi)有了。”
“只干了一件事”
3個(gè)月前,融創(chuàng)宣布與綠城合作,以33.7億元代價(jià)收購(gòu)綠城旗下9個(gè)項(xiàng)目50%的股權(quán),雙方合作成立上海融創(chuàng)綠城控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱融創(chuàng)綠城)。在接受《英才》記者采訪時(shí),孫宏斌表示:“其實(shí)我們今年就干了一件事,就是跟綠城合作?!?/p>
有人質(zhì)疑:融創(chuàng)這次一下子收購(gòu)綠城9個(gè)項(xiàng)目,是否步伐過(guò)快?對(duì)此,孫宏斌的回答是:“那些那么差的公司都能同時(shí)在幾十個(gè)城市做上百個(gè)項(xiàng)目,我們做這點(diǎn)兒還算快嗎?”
綠城的產(chǎn)品品質(zhì)一向備受推崇,但銷售似乎總有些差強(qiáng)人意。而營(yíng)銷正是融創(chuàng)的強(qiáng)項(xiàng)。
對(duì)于二者的合作,也有人認(rèn)為,雖然看上去是融創(chuàng)的資金救了綠城的急,但最終成就的或許不是宋衛(wèi)平,而是孫宏斌。
“此前,融創(chuàng)曾多次高調(diào)宣布其布局上海的意圖,但都未如愿,此次收購(gòu)后,終于圓其夢(mèng)想。”克而瑞(CRIC)信息集團(tuán)分析師馬祺在接受《英才》記者采訪時(shí)表示,融創(chuàng)此次出手,是其進(jìn)入上海的一次戰(zhàn)略性布局,大大縮短了企業(yè)的發(fā)展周期。
據(jù)融創(chuàng)中國(guó)執(zhí)行總裁兼CFO汪孟德介紹:雙方合作的9個(gè)項(xiàng)目,7月銷售額達(dá)到5億元,8月達(dá)8億元——僅此兩月銷售額之和,已經(jīng)接近這些項(xiàng)目上半年總銷售額的一半。
在孫宏斌的規(guī)劃中,未來(lái)5年,“融創(chuàng)綠城”的銷售額將達(dá)到500億—600億元,平均每年100億——這一數(shù)字相當(dāng)于綠城去年銷售額的1/3。
“不打算降負(fù)債率”
據(jù)汪孟德在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上披露的信息,加上后續(xù)投資,在與綠城的合作項(xiàng)目中,融創(chuàng)總計(jì)投入大約會(huì)在43億元左右。
在接受《英才》記者采訪時(shí),標(biāo)準(zhǔn)普爾亞太區(qū)企業(yè)評(píng)級(jí)副董事陸楓表示:“對(duì)于融創(chuàng)而言,此次收購(gòu)規(guī)模大于我們的預(yù)期,可能招致融創(chuàng)債務(wù)的大額增長(zhǎng)杠桿率升高,現(xiàn)金流被嚴(yán)重削弱。”
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