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“你不要浪費了這次經(jīng)濟危機”。美國總統(tǒng)顧問對奧巴馬如是說。在中國經(jīng)濟增速逐漸放緩的當(dāng)下，這句話也為國人所津津樂道。

SOHO中國也面臨著類似的遭遇，這既是一次發(fā)展機會，也是一個重大挑戰(zhàn)。

純利大跌

“SOHO中國今年上半年盈利下降，這不是出乎意料的事情，所有房企人士都知道會下降，如果是一個出乎意料的事情，我們會做一些策略調(diào)整?！痹?月16日于香港召開的中期業(yè)績會上，對公司上半年核心利潤下降超五成一事，SOHO中國董事長潘石屹如此解釋。

數(shù)據(jù)顯示，2012年前6個月， SOHO中國實現(xiàn)營業(yè)額人民幣12.22億元，同比下降約54%；凈利潤為人民幣6.13億元，同比下降約65%；核心純利為人民幣2.32億元，核心凈利潤率19%。

公告指，純利下降主要是由于本期間內(nèi)沒有新完工項目可供結(jié)算以及較少的投資物業(yè)評估增值所致。

在純利潤下降六成的同時，SOHO中國上半年的銷售也并不如人意。

今年上半年，SOHO中國完成合同銷售60億元，主要來自望京SOHO和SOHO中山廣場兩個項目。

事實上，受存款準備金率下調(diào)等的影響，SOHO中國自3月以來的銷售已經(jīng)出現(xiàn)“直線上升”的趨勢。即便如此，2012年上半年的銷售還是無法企及2011上半年83億元的業(yè)績。

受此影響，SOHO中國將銷售目標從年初的230億元削減了一半，至120億元。

下調(diào)銷售目標的原因，還包括原計劃銷售的北京望京SOHO最高的一棟樓、上海世紀大道SOHO項目、SOHO天山廣場項目中的辦公樓和商鋪部分，在SOHO中國新的戰(zhàn)略下，將全部持有。

據(jù)老潘透露，截止目前，SOHO中國現(xiàn)在可以銷售的項目和已經(jīng)銷售出去的60億元，加起來差不多有120億，下半年拿到預(yù)售證的大概有70億左右。

模式求變

在業(yè)績大幅下滑的同時，SOHO中國今天業(yè)績會上的另一個關(guān)鍵詞是“轉(zhuǎn)型”。

按SOHO中國董事長潘石屹的說法，就是“SOHO中國將告別以往的散售模式，開始持有北京、上海繁華地段的物業(yè)，從今年起，SOHO會成為一個包租婆，公司開始進入真正的成熟期”。

根據(jù)計劃，SOHO中國這一轉(zhuǎn)型需要三年時間，三年之后，SOHO中國主要收入來源就是租金收入，五年之后，現(xiàn)有的150萬平方米商業(yè)物業(yè)成熟，預(yù)計每一年能夠收到的資金收入超過40億人民幣。

這個被任志強調(diào)侃為“調(diào)控迫使的華麗轉(zhuǎn)身”，也是SOHO中國在現(xiàn)有市場環(huán)境下一個不得已的選擇。

老潘稱，SOHO中國過去也是一個商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商，但跟住宅開發(fā)商一樣，項目建好就銷售，且由于項目交付期的問題，導(dǎo)致業(yè)績波動性較大，投資者和股東對公司的模式也是看不懂。

與此同時，由于建成物業(yè)只供銷售，“這個月銷售得好不能說明下個月銷售得好，今年銷售得好不能明年銷售得更好。對未來的發(fā)展、租金收入沒有一個可預(yù)期的時間。而轉(zhuǎn)型后，150萬平方米物業(yè)未來租金能夠漲多少、跌多少的預(yù)計性就會非常強”。

潘石屹透露，在SOHO中國內(nèi)部，這一準備工作已做了半年時間，而過去一兩個月里，SOHO主要是征求國內(nèi)外投資者的意見，尤其是美國華爾街投資者的意見。

事實上，在今年7月間他就曾談到，由于以往散售模式得不到國際資本市場支持，地方政府也支持開發(fā)商自持物業(yè)，所以，未來3年SOHO中國將不斷提高自持物業(yè)比例。

前門預(yù)警

將商用物業(yè)持有本是商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的必然趨勢，但公布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型當(dāng)天，SOHO中國股價便由最高價5.93港元跌落至5.71港元，這或許反映出投資者對于SOHO中國戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的憂慮。

雖然持有商業(yè)物業(yè)符合商業(yè)地產(chǎn)長遠發(fā)展，但就SOHO中國而言，是否具備獨立商業(yè)地產(chǎn)運營能力，也是值得擔(dān)憂的事情。

雖然三年前SOHO中國成立了物業(yè)管理公司，管理超過一半的已建好250萬平方米物業(yè)，但在商業(yè)管理方面，SOHO中國有實際操作經(jīng)驗的也只有前門項目。

作為SOHO中國第一個持有物業(yè)，前門項目目前仍面臨著一些懸而未決的問題。

在業(yè)績會召開兩天前，有媒體爆料稱，SOHO中國北京前門大街項目，因定位不清、欠缺營運管理經(jīng)驗而致使出租率欠佳。

消息稱，出租率欠佳的原因有兩個，一是租金太高，該項目現(xiàn)時平均每方米每天租金40元；二是翻新后，國際品牌店居多，北京文化特色店鋪減少繼而影響客流量。

潘石屹承認，這個項目本身存在一定缺陷。首先，項目是分幾期開發(fā)的，項目第一期項目開發(fā)只是開發(fā)門面，下面沒有停車位，基本的硬件設(shè)施都沒有，對商家經(jīng)營造成一定的缺陷，而這種情況只有在二三四期項目建成后才能提高。

第二，今年5月18日，SOHO中國就前門項目與一家專業(yè)商業(yè)管理公司簽約合作，并對出租進行重新定位，但這個效果要到年底才能看到。

另外，即便項目一期出租率曾高達99%，但截至去年底，該項目租金收入僅9109萬元，且按年下跌17%，對其業(yè)績貢獻非常低。

雖然SOHO中國稱，如果持有物業(yè)會選擇與國際上專業(yè)商業(yè)管理公司合作，但目前合作尚未簽最后的合同。

而且，SOHO自己的商業(yè)運營團隊，要逐步運營150萬平米商業(yè)物業(yè)，對SOHO中國商業(yè)經(jīng)營能力無疑是個巨大考驗。

要完成計劃中150萬平米持有物業(yè)的建設(shè)，亦需要SOHO中國不斷投入資金。潘石屹也表示，要建好該部分項目，僅SOHO中國的資金是不夠的。但究竟是與基金合作還是成立自己的基金，目前尚未確定。與此同時，SOHO中國并沒有改變其在北京、上海的收購計劃，這就對其資金提出了更多要求。