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揮舞著大把鈔票，萬(wàn)科四處攻城略地。

8月15日，南聯(lián)地產(chǎn)控股發(fā)布公告稱，萬(wàn)科之前提出的強(qiáng)制現(xiàn)金要約期已結(jié)束，萬(wàn)科與一致行動(dòng)人的持股比例增至85.4%。兩天之前，萬(wàn)科剛剛宣布在長(zhǎng)春投資120億元建養(yǎng)老地產(chǎn)。

萬(wàn)科可謂A股地產(chǎn)公司的“現(xiàn)金之王”。中報(bào)顯示，其貨幣資金多達(dá)470億元，是A股地產(chǎn)企業(yè)持有現(xiàn)金最多的。今年上半年，就在大多數(shù)企業(yè)為資金焦頭爛額之時(shí)，萬(wàn)科早已悄悄囤積資金，其整體貸款余額增加了124億元。

萬(wàn)科融資如此兇猛，與其融資財(cái)技順勢(shì)而變有關(guān)。從去年末開(kāi)始，萬(wàn)科就尋求大股東華潤(rùn)股份有限公司的支持，與華潤(rùn)旗下的華潤(rùn)銀行、信托、私募股權(quán)簽署了金額多達(dá)104億元的合同。

“吞噬”大部分增量

截至今年6月，萬(wàn)科的短期借款從去年末的17億元增加到48億元，增加了31億元，增幅高達(dá)182%。根據(jù)WIND的統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)公布中報(bào)的30家地產(chǎn)上市公司，今年上半年的短期借款一共增加了48億元，而萬(wàn)科一家就占了整體增量的65%。

長(zhǎng)期借款同樣如此。萬(wàn)科的長(zhǎng)期借款余額為367億元，比今年初增加了157億元，增幅為75%。而30家地產(chǎn)公司的長(zhǎng)期借款余額為955億元，較年初增加193億元。換言之，萬(wàn)科一家占了整體增量的81%。

與此同時(shí)，萬(wàn)科的一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債有所減少，從218億元下滑到155億元，減少63億元。

事實(shí)上，房地產(chǎn)貸款的總體情況在上半年極為慘淡。人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國(guó)房地產(chǎn)貸款余額為11.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%，上半年增加了5653億元，同比少增2271億元。

愛(ài)建證券在一份研究報(bào)告中表示，“公司持有現(xiàn)金470.1億元，遠(yuǎn)高于短期借款和一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款的總和203.1億元，資金實(shí)力較年初進(jìn)一步增強(qiáng)?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~101.7億元，較上年同期增加了59.28億元。”

融資財(cái)技順勢(shì)而變

相關(guān)人士介紹，從去年下半年開(kāi)始，萬(wàn)科就著手儲(chǔ)備現(xiàn)金，按照萬(wàn)科內(nèi)部的預(yù)估，今年會(huì)有更多的并購(gòu)機(jī)會(huì)出現(xiàn)。萬(wàn)科此前的融資更多依靠五大行和招商銀行，但從去年底開(kāi)始，其借助大股東華潤(rùn)股份有限公司融資的力度明顯加大。

去年12月，萬(wàn)科向大股東華潤(rùn)股份的子公司華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司(下稱“華潤(rùn)信托”)申請(qǐng)借款10億元，用于上海五街坊項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，拉開(kāi)了華潤(rùn)系金融機(jī)構(gòu)輸血萬(wàn)科的序幕。

今年3月，萬(wàn)科與華潤(rùn)信托、華潤(rùn)銀行、漢威資本管理有限公司(下稱“漢威資本”)簽署協(xié)議，整個(gè)合同金額高達(dá)105億元。具體合作模式包括萬(wàn)科向華潤(rùn)銀行貸款；與華潤(rùn)信托或漢威資本合資成立項(xiàng)目公司進(jìn)行股權(quán)性合作；與華潤(rùn)信托或漢威進(jìn)行債權(quán)性融資。

今年2月14日、3月15日、3月21日，華潤(rùn)信托三次分別貸款10億元給萬(wàn)科，上述三筆借款都為兩年期。截至今年3月末，萬(wàn)科一共從華潤(rùn)信托借入40億元。萬(wàn)科認(rèn)為，“與華潤(rùn)進(jìn)行融資方面的合作，有利于更好利用股東資源，拓寬融資渠道，有利于公司擴(kuò)大規(guī)模”。

此外，萬(wàn)科還在嘗試打通在香港的融資通道。萬(wàn)科收購(gòu)H股地產(chǎn)公司南聯(lián)地產(chǎn)，并持股約85%。萬(wàn)科此舉意在建立香港融資平臺(tái)，畢竟香港的融資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)地。