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揮舞著大把鈔票，萬科四處攻城略地。

8月15日，南聯(lián)地產(chǎn)控股發(fā)布公告稱，萬科之前提出的強(qiáng)制現(xiàn)金要約期已結(jié)束，萬科與一致行動人的持股比例增至85.4%。兩天之前，萬科剛剛宣布在長春投資120億元建養(yǎng)老地產(chǎn)。

萬科可謂A股地產(chǎn)公司的“現(xiàn)金之王”。中報顯示，其貨幣資金多達(dá)470億元，是A股地產(chǎn)企業(yè)持有現(xiàn)金最多的。今年上半年，就在大多數(shù)企業(yè)為資金焦頭爛額之時，萬科早已悄悄囤積資金，其整體貸款余額增加了124億元。

萬科融資如此兇猛，與其融資財技順勢而變有關(guān)。從去年末開始，萬科就尋求大股東華潤股份有限公司的支持，與華潤旗下的華潤銀行、信托、私募股權(quán)簽署了金額多達(dá)104億元的合同。

“吞噬”大部分增量

截至今年6月，萬科的短期借款從去年末的17億元增加到48億元，增加了31億元，增幅高達(dá)182%。根據(jù)WIND的統(tǒng)計，已經(jīng)公布中報的30家地產(chǎn)上市公司，今年上半年的短期借款一共增加了48億元，而萬科一家就占了整體增量的65%。

長期借款同樣如此。萬科的長期借款余額為367億元，比今年初增加了157億元，增幅為75%。而30家地產(chǎn)公司的長期借款余額為955億元，較年初增加193億元。換言之，萬科一家占了整體增量的81%。

與此同時，萬科的一年內(nèi)到期的長期負(fù)債有所減少，從218億元下滑到155億元，減少63億元。

事實上，房地產(chǎn)貸款的總體情況在上半年極為慘淡。人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全國房地產(chǎn)貸款余額為11.32萬億元，同比增長10.3%，上半年增加了5653億元，同比少增2271億元。

愛建證券在一份研究報告中表示，“公司持有現(xiàn)金470.1億元，遠(yuǎn)高于短期借款和一年內(nèi)到期長期借款的總和203.1億元，資金實力較年初進(jìn)一步增強(qiáng)。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額101.7億元，較上年同期增加了59.28億元?！?/p>

融資財技順勢而變

相關(guān)人士介紹，從去年下半年開始，萬科就著手儲備現(xiàn)金，按照萬科內(nèi)部的預(yù)估，今年會有更多的并購機(jī)會出現(xiàn)。萬科此前的融資更多依靠五大行和招商銀行，但從去年底開始，其借助大股東華潤股份有限公司融資的力度明顯加大。

去年12月，萬科向大股東華潤股份的子公司華潤深國投信托有限公司(下稱“華潤信托”)申請借款10億元，用于上海五街坊項目開發(fā)，拉開了華潤系金融機(jī)構(gòu)輸血萬科的序幕。

今年3月，萬科與華潤信托、華潤銀行、漢威資本管理有限公司(下稱“漢威資本”)簽署協(xié)議，整個合同金額高達(dá)105億元。具體合作模式包括萬科向華潤銀行貸款；與華潤信托或漢威資本合資成立項目公司進(jìn)行股權(quán)性合作；與華潤信托或漢威進(jìn)行債權(quán)性融資。

今年2月14日、3月15日、3月21日，華潤信托三次分別貸款10億元給萬科，上述三筆借款都為兩年期。截至今年3月末，萬科一共從華潤信托借入40億元。萬科認(rèn)為，“與華潤進(jìn)行融資方面的合作，有利于更好利用股東資源，拓寬融資渠道，有利于公司擴(kuò)大規(guī)?！?。

此外，萬科還在嘗試打通在香港的融資通道。萬科收購H股地產(chǎn)公司南聯(lián)地產(chǎn)，并持股約85%。萬科此舉意在建立香港融資平臺，畢竟香港的融資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)地。