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7月28日，ST商務(wù)發(fā)布公告稱：三湘股份有限公司(原深圳和光現(xiàn)代商務(wù)股份有限公司)于2012年7月27日收到深圳證券交易所《關(guān)于三湘股份有限公司股票恢復(fù)交易的決定》(深證上【2012】241號(hào))，公司A股股票獲準(zhǔn)于2012年8月3日起在深圳證券交易所恢復(fù)上市交易。經(jīng)深圳證券交易所核準(zhǔn)，公司股票自2012年8月3日起撤銷股票交易退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他特別處理，公司股票簡(jiǎn)稱自2012年8月3日起變更為“三湘股份”，證券代碼為“000863”，保持不變。

同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，三湘借殼上市給予業(yè)內(nèi)更多的驚奇，但是它的上市或許是在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的特例，對(duì)于我們整體市場(chǎng)融資環(huán)境來講，并沒有出現(xiàn)明顯改觀的跡象，今后房企上市融資也不會(huì)大規(guī)模開閘，甚至，短期內(nèi)不再會(huì)出現(xiàn)房企上市的現(xiàn)象。

而從房企現(xiàn)在生存狀況來看，自2010年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控以來，上市房企凈利潤(rùn)率增長(zhǎng)速度快速下降，調(diào)控期內(nèi)增長(zhǎng)的峰值與非調(diào)控期內(nèi)峰值差達(dá)到90%，尤其是進(jìn)入2011年以后，整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降到平均利潤(rùn)水平一下。今年一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-0.28%，行業(yè)盈利能力令人堪憂。

此外，2012年上半年已公布半年報(bào)以及預(yù)告數(shù)據(jù)的46家上市公司中，24家出現(xiàn)下滑戒者虧損，公司盈利能力前景堪憂；2007年至今的6年間，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升了11.26%，自2011年上升到警戒區(qū)域70%以上。2012年第一季度資產(chǎn)負(fù)債率的持續(xù)走高，達(dá)到73.05%，進(jìn)一步加大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；2012年一季度142家上市房企中54.92%的企業(yè)速勱比率在0.5以下，行業(yè)整體償債能力較差，如果沒有充裕的現(xiàn)金流回收，資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)加大。

因此，在當(dāng)前樓市常態(tài)化調(diào)控的市場(chǎng)背景下，盡管近兩個(gè)月市場(chǎng)成交量得以回升，政策層面的微調(diào)也在持續(xù)刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)成交放量，但是整個(gè)市場(chǎng)基本面角度而言，當(dāng)前市場(chǎng)回暖仍然處于市場(chǎng)成交量的狹義的回暖，其他幾個(gè)基本指標(biāo)房地產(chǎn)投資、新開工情況、房企盈利能力，尤其是房企的盈利能力或者凈利潤(rùn)率的增長(zhǎng)不為樂觀。企業(yè)在這樣的市場(chǎng)背景下，尤其是常態(tài)化調(diào)控的時(shí)間持續(xù)比我們想象的還要更長(zhǎng)的市場(chǎng)背景下，企業(yè)要突破當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展的瓶頸和困境的，必須在資本市場(chǎng)上探尋符合自己發(fā)展軌跡的機(jī)會(huì)，這樣的話才可以在未來市場(chǎng)發(fā)展中立于不敗之地。

8月1日上午，綠城中國(guó)于杭州召開2012股東特別大會(huì)，會(huì)議批準(zhǔn)綠城中國(guó)向九龍倉(cāng)再發(fā)行162,113,714股公司股份，及發(fā)行本金為港幣25.5億的永久次級(jí)可換股可贖回證券。綠城中國(guó)近期引進(jìn)九龍倉(cāng)、融創(chuàng)中國(guó)等戰(zhàn)略合作伙伴的動(dòng)作，更多的也是從對(duì)方獲得資金降低公司內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債率，為其謀求更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

這一切表明，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)融資環(huán)境和難度在持續(xù)惡化，融資渠道是否暢通成為決定房企另外一條生命線是否延續(xù)及發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)因素。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來講，房企不得不通過境外融資渠道或者其他創(chuàng)新型的融資方式來公司獲得持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力和源泉。因此，我們看到有一些房企開始尋找境外融資平臺(tái)以及創(chuàng)新型融資模式，以此作為今后房企融資的一個(gè)新方向。

如今年上半年，招商地產(chǎn)將通過其離岸公叵向東力控股(00978.HK)主席兼主要股東蘇樹輝等人收購(gòu)東力控股。2012年7月中糧集團(tuán)旗下的中糧香港計(jì)劃以3.622億港元總價(jià)，收購(gòu)香港上市企業(yè)僑福企業(yè)73.5%股本。2012年7月萬科宣布，公叵已完成對(duì)南聯(lián)地產(chǎn)79.26%股權(quán)收購(gòu)，持有重組后的南聯(lián)地產(chǎn)約2.058億股股仹。

從2012年上半年房企融資方向的趨勢(shì)來講，突破當(dāng)前傳統(tǒng)融資模式（銀行渠道）的束縛，尋求其他渠道，減小融資的成本和難度成為必然。房企可以萬科、中糧、招商地產(chǎn)等房企為案例探尋境外融資融資平臺(tái)對(duì)于公司發(fā)展的支持，也可以更多的利用創(chuàng)新型融資模式可作為今后房企融資的一個(gè)新斱向，如房地產(chǎn)信托。

行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)也表明，樓市調(diào)控政策持續(xù)執(zhí)行，常態(tài)化調(diào)控的市場(chǎng)背景下，哪個(gè)房企擁有更多的現(xiàn)金流，哪個(gè)房企能夠把握好市場(chǎng)尤其是土地市場(chǎng)底部的機(jī)會(huì)，盡快將手頭持有現(xiàn)金轉(zhuǎn)為土地，及時(shí)“換倉(cāng)”謀求下一輪的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，哪些房企將在“逆勢(shì)擴(kuò)張”的市場(chǎng)背景下立于不敗之地。

同策咨詢研究中心總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，在土地市場(chǎng)尚未完全回暖的市場(chǎng)環(huán)境下，開發(fā)企業(yè)以“現(xiàn)金為王”的市場(chǎng)策略，謹(jǐn)慎拿地及時(shí)“換倉(cāng)”謀求下一輪的房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)的做法是一個(gè)明智的選擇。此時(shí)，土地價(jià)格往往是比較便宜，基本上可以底價(jià)成交，或者可以以更為低的價(jià)格拿到手。開發(fā)商如果擁有比較好的融資渠道及相對(duì)寬裕的銷售回款資金來源，這個(gè)時(shí)候可以出手逆市拿地。從投資角度來說，此時(shí)作為生產(chǎn)要素的土地成本會(huì)降至最低，性價(jià)比較高的土地往往也會(huì)導(dǎo)致開發(fā)企業(yè)未來可以有相對(duì)不錯(cuò)的投資回報(bào)。