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3月17日，在中國(guó)發(fā)展高層論壇2012“中國(guó)和世界：宏觀經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)調(diào)整”經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上，野村控股株式會(huì)社常任顧問(wèn)氏家純一談到，北京的住房可支付率，也就是價(jià)格收入比已經(jīng)超過(guò)了二十倍，這比1990年?yáng)|京房?jī)r(jià)達(dá)到頂峰時(shí)的要高得多，因此對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行密切的監(jiān)測(cè)，可以給我們提供非常好的早期的預(yù)警的信號(hào)。

他說(shuō)，有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他們開發(fā)出了一系列的金融的指標(biāo)，來(lái)評(píng)估對(duì)于房?jī)r(jià)是不是和它的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是相輔相成的。主要包括這個(gè)房地產(chǎn)相關(guān)的貸款占整個(gè)銀行貸款的比重，以及價(jià)格收入比，或者是價(jià)格租金比。中國(guó)的這些指數(shù)，實(shí)際上已經(jīng)超出了它的正常的水平，超出了正常的經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為合理的水平。比如說(shuō)北京的住房可支付率，也就是價(jià)格收入比已經(jīng)超過(guò)了二十倍，這比1990年?yáng)|京房?jī)r(jià)達(dá)到頂峰時(shí)的要高得多，因此對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行密切的監(jiān)測(cè)，可以給我們提供非常好的早期的預(yù)警的信號(hào)。

氏家純一比較了日本、美國(guó)和中國(guó)的房?jī)r(jià)問(wèn)題。他談到當(dāng)初日本政府寄望通過(guò)國(guó)際合作以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和美元幣值。當(dāng)時(shí)美國(guó)呼吁日本刺激國(guó)內(nèi)需求，于是日本政府采取了寬松的貨幣政策和緊縮的財(cái)政政策。緊縮財(cái)政政策導(dǎo)致政府債券發(fā)行不足，使銀行大量投資于房地產(chǎn)，進(jìn)而產(chǎn)生了潛在的危機(jī)。

氏家純一認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)的上漲，在過(guò)去幾個(gè)月出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，現(xiàn)在這些政府已經(jīng)開始對(duì)貨幣政策進(jìn)行微調(diào)，可能更趨向?qū)捤?。但是日本的?jīng)驗(yàn)告訴，可能會(huì)有一個(gè)房地產(chǎn)泡沫減退的一個(gè)誤覺(jué)，因此要始終保持警覺(jué)。