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在市場普遍預(yù)計(jì)6月份CPI將再創(chuàng)新高的背景下，加息有利于管理通脹預(yù)期，也釋放出抑通脹仍是當(dāng)前宏觀政策首要目標(biāo)的信號(hào)

央行終于扣動(dòng)了加息的扳機(jī)。

7月6日晚間，央行宣布今年以來第三次加息：自7月7日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。加息后，一年期存款和貸款利率分別上升至3.5%和6.56%。

加息有利于管理通脹預(yù)期，校正負(fù)利率狀態(tài)，緩解中小企業(yè)融資難

“在市場普遍預(yù)計(jì)6月份CPI將再創(chuàng)新高的背景下，加息有利于管理通脹預(yù)期，也釋放出抑通脹仍是當(dāng)前宏觀政策首要目標(biāo)的信號(hào)”，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松說。

加息有利于校正負(fù)利率狀態(tài)。自2010年2月以來，隨著CPI走高，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了持續(xù)的負(fù)利率狀態(tài)，居民儲(chǔ)蓄難以保值增值，紛紛流出銀行體系，進(jìn)一步加大了通脹壓力?！?月的最后一周，人們吃驚地發(fā)現(xiàn)：銀行存款超常規(guī)大幅攀升。這既有銀行到半年收官‘沖時(shí)點(diǎn)’的因素，也說明銀行體系外的社會(huì)資金十分充裕，是負(fù)利率加速了資金從銀行體系流向各種理財(cái)產(chǎn)品等。加息有助于穩(wěn)定銀行體系資金”，巴曙松說。

加息有利于縮小官方利率與市場利率的差距。央行此前調(diào)控多采用存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型工具，資金數(shù)量的收緊已內(nèi)生性地推動(dòng)資金價(jià)格的上揚(yáng)，加息也是順應(yīng)市場利率變化趨勢的需要。

加息還有利于緩解中小企業(yè)融資難。雖然從總量上看流動(dòng)性較為充裕，但資金在大企業(yè)和中小企業(yè)之間分布“旱澇不均”。當(dāng)貨幣政策主要運(yùn)用數(shù)量型工具而非價(jià)格型工具時(shí)，爭取金融資源能力強(qiáng)的大企業(yè)可以在有限的信貸規(guī)模中獲取更多份額，進(jìn)一步擠壓了中小企業(yè)的資金空間?！凹酉⒖梢砸种拼笃髽I(yè)的資金需求，從而擠出一部分信貸，擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的信貸供給，減輕其融資壓力”，巴曙松說，“從這個(gè)意義上說，加息更有利于中小企業(yè)，提高存款準(zhǔn)備金率更有利于大企業(yè)?！?/p>

選擇在看清物價(jià)形勢后再加息，說明央行的慎重態(tài)度及6、7月份通脹壓力仍將處于高位

為什么央行在6月份市場加息預(yù)期強(qiáng)烈、頻頻猜測何時(shí)加息時(shí)按兵不動(dòng)，而在7月初卻果斷亮劍？

從現(xiàn)在看，6、7月份的物價(jià)形勢已基本明朗。近期豬肉價(jià)格出現(xiàn)反季節(jié)上漲，成為物價(jià)上漲的主要推動(dòng)力；南方旱澇急轉(zhuǎn)、蔬菜減產(chǎn)使菜價(jià)下降趨勢受遏制；再加上翹尾因素對(duì)6月份的影響達(dá)3.8個(gè)百分點(diǎn)，為全年最高，這些因素導(dǎo)致6月份CPI將再創(chuàng)新高。“我們預(yù)計(jì)6月份CPI將高達(dá)6.2%。7月份，雖然國際大宗商品價(jià)格下跌能對(duì)沖一部分價(jià)格上漲壓力，但由于豬肉價(jià)格仍呈上行趨勢，預(yù)計(jì)CPI還將高達(dá)6%左右”，巴曙松表示。

專家認(rèn)為，GDP增速從2010年一季度到2011年一季度依次為11.9%、10.3%、9.6%、9.8%、9.7%，呈溫和回落態(tài)勢，在這種情況下，選擇在看清物價(jià)形勢后再加息，體現(xiàn)了央行處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，反復(fù)權(quán)衡、慎重使用價(jià)格型工具的態(tài)度。而在7月初CPI數(shù)據(jù)公布前夕加息，也說明6、7月份通脹壓力仍將處于高位。