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盡管6月中旬國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月全國新建商品房銷售價格同比上漲8.2%，住宅上漲10.7%，但種種跡象表明，進入三季度國內(nèi)各主要城市房價很有可能出現(xiàn)松動。

從基本面看，首先，政府限購政策已見成效，投資性購房與改善類住房消費的市場需求受到極大抑制。市場交易量快速萎縮傳導(dǎo)至一級市場，令開發(fā)商們拿地日趨謹慎。

其次，趨緊的貨幣政策，不僅使購房者感到一貸難求，更讓開發(fā)商體驗到眼下資金成本正呈水漲船高之勢，在標準利率基礎(chǔ)上上浮20%的開發(fā)貸利率在不少地方已呈常態(tài)。為盡快回籠資金，一些有實力的開發(fā)商，諸如碧桂園、保利、中海地產(chǎn)等不約而同地在廣州、北京、深圳等地推出特價房源，試探市場底線。

第三，保障房建設(shè)開始發(fā)力。年內(nèi)1000萬套保障房的開工，令不少潛在購房者平增了一分對房價下行的預(yù)期。從邏輯上講，隱含政府大量財政補貼的保障性住房，價格理應(yīng)要明顯低于市場上的商品房價格。這使得具有剛性住房消費需求而又無力負擔(dān)高昂房價的普通老百姓，有理由對此有所期待。

不過，即便三季度一些大城市的房價出現(xiàn)松動，也不應(yīng)對房價下降的幅度期待過高，而且有可能房價波動還會有反復(fù)。這是由一些內(nèi)在的經(jīng)濟因素所決定的。從日本和中國香港房地產(chǎn)市場發(fā)展歷程看，房價連續(xù)多年走高現(xiàn)象與廣義貨幣M2的擴張呈正相關(guān)關(guān)系。截至2011年3月，我國廣義貨幣M2已達75.8萬億元，而美國同期的M2為8.98萬億美元(折合人民幣約為59萬億元)，可中國的GDP總量僅為美國的三分之一。

有業(yè)內(nèi)人士認為，過去10年，增值最快且市值最大的資本品就是房地產(chǎn)。全國住宅價格平均上漲超過5倍，而M2增加了4.4倍。像北京這樣的超大城市，過去8年房價上漲了大約8倍，假若借助3.3倍的資金杠桿(銀行房貸七成按揭)，理論上8年間的投資收益為24倍，遠勝過股票投資和實業(yè)投資。這就不難理解為何溫州民間資本及山西煤老板們?nèi)绱藷嶂杂谫I房、炒房了。

從長遠來說，消除房地產(chǎn)泡沫還需不斷探索新的改革之道，諸如實現(xiàn)從土地財政到物業(yè)稅制的過渡，或是住宅市場規(guī)范化的正解。