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資金斷流？

監(jiān)管層對于房地產(chǎn)融資渠道的嚴控，已不是突發(fā)行為了。

“早在2010年6月底和7月中，銀監(jiān)會就分別以5月以及2季度末的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，對房地產(chǎn)信托進行了兩輪壓力測試，隨后又叫停了銀信合作?！逼押治?，2010年末歷來是開發(fā)商償還銀行貸款的高峰期，銀監(jiān)會選擇在這個時期嚴查房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，就是斬斷地產(chǎn)商的融資幻想，迫使他們采取低價銷售的策略來保持資金流轉(zhuǎn)。

低價快速銷售也是監(jiān)管層樂意看到的。據(jù)華遠地產(chǎn)董事長任志強近期在成都的一次會議上透露，通過快速銷售包括萬科、恒大等在內(nèi)的地產(chǎn)商手中至少積累了1.8萬億元的現(xiàn)金，即使所有的融資渠道卡死，至少也能支撐到2011年6月。

但更多的地產(chǎn)商數(shù)據(jù)卻并不樂觀。有關(guān)機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，78家A股房地產(chǎn)上市公司中經(jīng)營性現(xiàn)金流下降卻異常明顯，截至2010年11月，這78家公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流負數(shù)超過600億元。

“在監(jiān)管層對銀行信貸不斷收緊、個人房貸門檻不斷提高乃至整個貨幣政策由松到緊的2011年，開發(fā)商到底能扛多久，誰都難以斷言”。陳東表示，絕不能用2010年的政策和市場來作為2011年的依據(jù)?！安簧僦行￠_發(fā)商在2010年都面臨著入不敷出的困境，如果在2011年再不通過快速流轉(zhuǎn)維持現(xiàn)金狀況，那么再度擴張，乃至生存就變得難上加難。”

另辟他途

正是在這種憂慮下，陳東登上了飛往蘭州的飛機。

原本他公司所持有的成都這個項目，已經(jīng)通過一家信托公司談妥，以兩年期、年息13%的方式來發(fā)行房地產(chǎn)信托，如今信托暫停，最直接的做法就是暫緩項目開工，但2011年8月就是規(guī)定的動工日，必須在這之前解決開發(fā)所需的幾億元資金，通過與蘭州幾個老板的合作，股權(quán)融資就成了他們現(xiàn)在的首選方式。

有人辭官歸故里，也有人連夜趕科場。

雖然在更多的地產(chǎn)商看來，雖然在短時間內(nèi)，股權(quán)融資和信托融資都還不能取代銀行融資，成為地產(chǎn)商融資的主流模式，但仍將是中國樓市宏觀調(diào)控密集期一條難以忽略的融資之路。