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人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院報告執(zhí)筆人劉元春稱：資金鏈趨緊將致房價降20%，與此前社科院和高盛高華證券觀點一致。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院20日發(fā)布報告稱，2011年上半年房地產(chǎn)價格將出現(xiàn)接近20%的下滑，但不會出現(xiàn)房地產(chǎn)市場“硬著陸”，房價降幅超過30%的可能性不大。

作為該報告主要執(zhí)筆人之一，人大經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春昨日接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，該降幅預(yù)測系模型測算得出，模型涵蓋了70個一線大中城市，因此“接近20%降幅”僅是對我國一線城市未來房價走勢的判斷。劉元春表示，模型測算時假定外生變量不變，不過即使考慮熱錢因素，其對房價走勢判斷影響也很小。

該報告顯示，20%降價預(yù)測的依據(jù)是，在房地產(chǎn)新政持續(xù)、貨幣政策調(diào)整以及房地產(chǎn)調(diào)控加碼的情況下，明年上半年房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈將出現(xiàn)嚴(yán)重問題，從而引發(fā)房地產(chǎn)市場全面調(diào)整時期到來，房地產(chǎn)投資增速將出現(xiàn)大幅度下滑，同時在部分房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)拋售壓力。

其中，房地產(chǎn)資金鏈趨緊以及供給偏緊局面即將改變成為關(guān)鍵邏輯支撐點。該報告稱，據(jù)測算，2011年一季度資金流動性指標(biāo)——貨幣資金/(短期借款+年內(nèi)到期非流動性負(fù)債)可能降至0.9左右，逼近2008年降價銷售時的0.8，大幅低于目前1.4左右的水平。劉元春表示，研究表明，資金鏈?zhǔn)菍?dǎo)致房地產(chǎn)經(jīng)營政策轉(zhuǎn)變的最重要因素。

與此同時，在供給方面，按建設(shè)周期1年左右測算，該報告認(rèn)為，2011年3月份左右住宅供給將大幅度放量，從而改變目前房地產(chǎn)供給偏緊的局面。而這個時點與房地產(chǎn)業(yè)資金全面緊張和經(jīng)營模式調(diào)整點相一致。因此，正常預(yù)測，2011年3~4月是房地產(chǎn)市場進(jìn)行全面調(diào)整的時點。

該報告的觀點，與此前社科院和高盛高華證券發(fā)布的觀點相當(dāng)一致。

中國社科院10月21日發(fā)布報告稱，從今年第四季度至明年上半年，我國房價同比增速將逐漸下降，并于明年上半年進(jìn)入負(fù)增長區(qū)間；本輪宏觀調(diào)控措施，在使得一線房價下降20%之后將逐漸放松，因此預(yù)計從2011年下半年起，房價增速可能觸底反彈。不過，作為該報告主要論據(jù)之一，“CPI將會在今年9月見頂后回落”已經(jīng)被10月份4.4%的CPI數(shù)據(jù)證偽。

此外，據(jù)路透社報道，投資銀行高盛高華證券11月1日預(yù)計，中國未來12個月房價將較當(dāng)前水平下跌20%，2012~2013年房價年增速將達(dá)10%。

在人民大學(xué)報告發(fā)布會現(xiàn)場，也有學(xué)者并不認(rèn)同“明年房價將降20%”的判斷。央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示：“這種可能性不見得非常大，因為今天房地產(chǎn)問題是深刻的體制問題，不是簡單一兩個政策出臺調(diào)整就能夠調(diào)整下去的?！?/p>