劉煜輝(博客) （中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任）
經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的通脹，我們可以追溯到2009年4、5月份，就是貨幣的實(shí)際購買力少了，無論是買資產(chǎn)還是買其他商品能買的少了，我們有一種貶值的感覺。但是現(xiàn)在通常意義上的通脹就是指CPI。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是已經(jīng)產(chǎn)生通脹了？這是毫無疑問的。首先是資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該說有較強(qiáng)的泡沫化，而這是肯定要向物價(jià)轉(zhuǎn)移的。為什么呢？我們講服務(wù)業(yè)價(jià)格的最大表現(xiàn)是溢價(jià)，溢價(jià)上升了以后，你到餐館里用餐的話，原來賣20塊錢的現(xiàn)在就要賣25塊錢。
至于說到股市，還有很多調(diào)控的靴子沒有扔出來。有一個(gè)笑話說扔一個(gè)靴子才能睡得著，其實(shí)還有那么多在后面?，F(xiàn)在的股市處在政策不確定性很高的一個(gè)階段。2009年我們的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定，但是政策是確定的，就是要刺激；而今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是確定的，但政策高度不確定。所以股市會(huì)更震蕩一些。
我以為，2010年我們調(diào)控的重點(diǎn)是在信貸。2009年整個(gè)貨幣擴(kuò)張的機(jī)制主要不是央行在發(fā)貨幣，央行基礎(chǔ)貨幣的供給還是比較溫和的，主要是在銀行，銀行有較強(qiáng)的一個(gè)加杠桿的能力。所以我們看到關(guān)注的重點(diǎn)，銀監(jiān)會(huì)從2009年三季度開始著手，就是要通過資本約束，通過監(jiān)管門檻的提高，來削弱銀行的信貸沖動(dòng)。所以信貸的行政管制，怎樣把信貸管好，是未來政策的一個(gè)主要著眼點(diǎn)。大家不要把過多焦點(diǎn)放在加息上。
至于加息的時(shí)間，我覺得可能在一季度結(jié)束以后。因?yàn)槲覀兯氵@個(gè)高點(diǎn)會(huì)發(fā)生在5月份，而政策要對(duì)貨幣做一個(gè)前瞻性趨勢(shì)判斷，根據(jù)趨勢(shì)來加，所以我認(rèn)為是在這個(gè)時(shí)間。（本文由第一財(cái)經(jīng)頻道“首席評(píng)論”欄目對(duì)其專訪整理而成，未經(jīng)本人審定。黃賓整理）
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