一年了！2008年6月5日，戴著深圳地王大廈、中央電視臺(tái)新址、“水立方”承建者的光環(huán)，中國(guó)建筑股份有限公司(簡(jiǎn)稱中國(guó)建筑，下同)120億股A股發(fā)行方案順利過(guò)會(huì)。
雖然當(dāng)時(shí)距中國(guó)建筑成立僅半年，但公司以特批形式獲得了上市資格，這足夠讓行業(yè)內(nèi)感慨一番，因?yàn)楦鶕?jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第九條規(guī)定：“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外?！彪m然中國(guó)建筑閃電過(guò)會(huì)，但遲遲未拿到證監(jiān)會(huì)的發(fā)股批文，而后隨著IPO凍結(jié)，距離過(guò)會(huì)至今已經(jīng)將近一年。
如今，IPO有望在近期重新開(kāi)閘，已過(guò)會(huì)且擬融資額最大的中國(guó)建筑董事會(huì)秘書(shū)孟慶禹表示：“我們肯定會(huì)積極爭(zhēng)取IPO重啟后的首批上市?！眴?wèn)及是否向證監(jiān)會(huì)提交了相關(guān)補(bǔ)充材料，孟慶禹表示，還在等待證監(jiān)會(huì)的通知。關(guān)于上市規(guī)模是否會(huì)作調(diào)整，他表示現(xiàn)在還不方便公開(kāi)。
房企老大小紅籌歸來(lái)
根據(jù)中國(guó)建筑預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)，公司擬發(fā)行120億股A股，計(jì)劃募集資金426億元。所募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于重大工程承包、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、施工機(jī)械購(gòu)置、基礎(chǔ)設(shè)置投資、鋼結(jié)構(gòu)加工基地五大項(xiàng)目以及補(bǔ)充公司流動(dòng)資金60億元。一旦開(kāi)始發(fā)行，這將是A股有史以來(lái)最大規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)IPO。
值得一提的是，中國(guó)建筑還全資擁有中國(guó)海外集團(tuán)有限公司，后者分別持有香港上市公司中國(guó)海外發(fā)展52%的股權(quán)和中國(guó)建筑62%的股權(quán)。因此，中國(guó)建筑此番A股IPO也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為屬于小紅籌回歸。
我們預(yù)計(jì)中國(guó)建筑2008年凈利潤(rùn)將達(dá)58.06億元，2009年凈利潤(rùn)將達(dá)到88.65億元，2007~2009年復(fù)合增長(zhǎng)率為50.84%，按目前180億的總股本計(jì)算，每股收益為0.322元，若公司在A股市場(chǎng)發(fā)行120億新股，則發(fā)行后每股收益被攤薄至0.194元。
在目前A股市場(chǎng)，建筑施工和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)上市公司的平均市盈率約為28倍左右，由此計(jì)算的發(fā)行價(jià)為5.43元?？紤]到新股溢價(jià)，給予32~35倍的市盈率，發(fā)行價(jià)則為6.21~6.79元。
直接受益4萬(wàn)億投資
中國(guó)建筑是由中建總公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合中國(guó)石油集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)、中化集團(tuán)共同發(fā)起設(shè)立。其中，中建總公司在發(fā)行前持有公司94%股份，為控股股東和實(shí)際控制人。同時(shí)，中國(guó)建筑作為全球最大的住宅工程建造商，在2008年《財(cái)富》“世界500強(qiáng)”企業(yè)中排名第385位，是中國(guó)地區(qū)唯一獲此殊榮的建筑類企業(yè)。
從公司預(yù)披露的招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)來(lái)看，中國(guó)建筑主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括房屋建筑工程、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)與投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與投資和設(shè)計(jì)勘察等四大部分。2007年中國(guó)建筑共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1683.06億元，同比增長(zhǎng)26.35%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.97億元，同比增長(zhǎng)51.77個(gè)百分點(diǎn)，其中，2005~2007年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)58.44%。
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