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我們反反復(fù)復(fù)警告的觀點：中國房地產(chǎn)全面繁榮的時代結(jié)束了，進入了分化的時代。這個分化時代的實質(zhì)是：從城鎮(zhèn)化，小城市化，到大城市化的階段。

關(guān)于城市化和因為城市化帶來的房地產(chǎn)的具體觀點，我跟童大煥老師的云端對話，絕大多數(shù)都是這個內(nèi)容。這里不再重復(fù)，有興趣的網(wǎng)友可以翻閱那些文章。

這篇文章，重點是從整個中國宏觀經(jīng)濟，金融，貨幣政策的角度，來提示，我們今天樓市面臨著的巨大風險，對很多區(qū)域而言，樓市站在了懸崖邊上，幾乎是最后的瘋狂。一如2015年的中國股市。如果說2015年的中國股市是人造牛市，政府試圖化解債務(wù)危機失敗的話，今天的中國樓市，一線城市的從緊限購，導(dǎo)致的環(huán)一線城市房價大漲，二線城市跟進的暴漲，幾乎是2015年中國股市的翻版，可以稱作人造樓市繁榮。這是中國政府在樓市化解債務(wù)危機的另一次努力。這才是我非常不安的重要原因。

如果大家記住，2015年股市消滅了一批中產(chǎn)的話，這次樓市的瘋狂消滅的是更大的一批，畢竟中國人配置在樓市的資產(chǎn)遠遠超過股市。

康德說：人是這個世界的目的。我們經(jīng)濟發(fā)展，以有利于政府的統(tǒng)治為目的。這也是長期以來，政府推行均衡化為目的的本質(zhì)原因。如果遵從市場規(guī)律，以人的發(fā)展為目的，讓人自由遷徙，那么有的地方政府可能根本存在不下去，譬如鄉(xiāng)鎮(zhèn)，農(nóng)村這一級政府可能不需要存在。政府的龐大官僚集團可能也不需要存在，因為政府的很多職能和官僚集團，是以介入具體的經(jīng)濟活動有了存在價值的。所以說，市場經(jīng)濟必然小政府。

政府介入具體的微觀經(jīng)濟活動，各級地方政府的行為就具有了驚人的一致性，他們本來不是專業(yè)的商人，講政治，統(tǒng)一行動，所以，這也是中國政府經(jīng)濟重復(fù)建設(shè)，各地經(jīng)濟結(jié)構(gòu)幾乎雷同的原因。也是任何一個行業(yè)，很快就產(chǎn)能過剩的原因。

所以，中國房地產(chǎn)最終也產(chǎn)能過剩，跟鋼鐵，水泥，電解鋁，平板玻璃這些產(chǎn)能過剩，邏輯上是一脈相承的。毫不奇怪的。是工業(yè)化思維，在房地產(chǎn)上的結(jié)果。是計劃經(jīng)濟思維，在城市化上追求區(qū)域均衡，不走大城市化道路的一脈相承的邏輯結(jié)果。跟所有的行業(yè)一樣，追求計劃，控制，以政府為本位的邏輯結(jié)果。這也是各個城市不僅僅產(chǎn)業(yè)雷同，城市規(guī)劃也都幾乎一樣的本質(zhì)原因。

投資！投資！投資！出口也是因為和為了投資！嗯，我們就是這樣發(fā)展經(jīng)濟的。今天我們工業(yè)產(chǎn)能過剩，工業(yè)化遠遠超出全世界所有國家，名副其實在總量上全球第一，而城市化還沒有完成，就是這種經(jīng)濟模式的必然結(jié)果，沒什么好奇怪的。

我們的經(jīng)濟現(xiàn)在發(fā)生了什么？

中國經(jīng)濟全面產(chǎn)能過剩，大家早已知道了，上邊也分析了產(chǎn)能過剩的原因。在這個背景下，中國政府提出了，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級，經(jīng)濟發(fā)展模式從要素驅(qū)動，投資驅(qū)動，到創(chuàng)新驅(qū)動的口號，還喊出了新常態(tài)，也就是承認經(jīng)濟發(fā)展的低速狀態(tài)。但是，最近看到經(jīng)濟刺激政策不斷，讓我非常困惑，這就是面臨這個體制像上述分析的中國經(jīng)濟慣性模式挑戰(zhàn)遇到了阻力。知道問題的癥結(jié)，而妥協(xié)的結(jié)果，具體原因就不方便猜測了。

地方政府，企業(yè)都面臨著去杠桿的階段，毫無余地了。這也是前些日子，周小川說出了居民加杠桿的邏輯，想來想去，在結(jié)構(gòu)調(diào)整，整體面臨著去杠桿，但又想短期經(jīng)濟保持他們所謂的增長底線，這是唯一加杠桿的地方了。

我們可以得出什么結(jié)論？

中國的經(jīng)濟發(fā)展模式，中國的債務(wù)問題，中國的貨幣政策，都已經(jīng)走到絕境上了，空間都不大了。最近這一年的貨幣政策，已經(jīng)比08年金融危機時還激進了，貨幣寬松的結(jié)果，必然走向通縮。這也是媒體上有人說的通脹之后，必然通縮，這就是信用的擴張和收縮的邏輯。大家也看到去年開始的激進的貨幣政策導(dǎo)致資本并沒有流向他們想當然的實體經(jīng)濟，也沒有流向三四線城市的庫存，資本反而追逐了一線城市的房地產(chǎn)的原因。寬松的貨幣政策必然導(dǎo)致資本流向稀缺的資源，然后空轉(zhuǎn)，并帶動實體資本流出，最終觸及匯率，引發(fā)資本外逃。有人說，中國是資本管制的國家，但大家忘記了中國是外貿(mào)依存度超過60%的經(jīng)濟體，去看看澳大利亞吧，中國的購房者已經(jīng)把澳大利亞變成了房地產(chǎn)為支柱的經(jīng)濟體國家了。讓澳大利亞成功走出了因鐵礦石為主的大宗商品出口下滑而帶來的經(jīng)濟下滑。這就是資本外逃的力量！