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政府挖坑讓老百姓跳現(xiàn)在百姓也沒錢買房了
業(yè)界觀點(diǎn) 2014年05月25日 來源:華夏時報 我要評論 掃描到手機(jī)

最近,海內(nèi)外關(guān)于中國是否會爆發(fā)金融危機(jī)的報道和討論越來越多。在筆者看來,中國不具備爆發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)的條件,盡管局部和個別機(jī)構(gòu)會出問題。雷曼時刻不會到來。

首先,中國經(jīng)濟(jì)增速放緩不至于引發(fā)金融危機(jī);其次,房價下跌尚不能構(gòu)成對銀行致命沖擊;再次,金融系統(tǒng)自身抵御風(fēng)險能力在增強(qiáng)。

其一,金融系統(tǒng)中最重要的是商業(yè)銀行,而央行凍結(jié)了大量存款準(zhǔn)備金,這是應(yīng)對危機(jī)的資金保障;其二,受貸存比限制,銀行不會無節(jié)制放貸;其三,銀監(jiān)會新的資本充足率要求,會令杠桿率變低。盡管,不良貸款有上升苗頭,影子銀行或會出現(xiàn)風(fēng)險。

5月23日,經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠對筆者表示,現(xiàn)在的問題是,銀行間接融資成本低,貸款放不出去,降準(zhǔn)沒用。關(guān)于房價下跌銀行承受不承受得了,謝國忠說,房價漲的時候怎么不考慮到這個風(fēng)險?就像喝醉酒后會出現(xiàn)各種問題,那為什么不考慮要不要喝酒的問題。

降準(zhǔn)依賴癥得改

以往,經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)放緩苗頭就下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,這也是導(dǎo)致廣義貨幣M2居高不下的根源之一。

筆者已經(jīng)多次提到,即便降準(zhǔn),銀行也不具備大幅放貸的貨幣、法律和現(xiàn)實(shí)的各項基礎(chǔ)。根據(jù)商業(yè)銀行法規(guī)定,商業(yè)銀行貸存比不得超過75%,這對保持銀行流動性至關(guān)重要,很多人呼吁取消這一限制,個人覺得是荒唐的。

在這部法律實(shí)施之前,很多銀行出現(xiàn)了存貸倒掛現(xiàn)象,即:貸款余額高于存款余額,后來產(chǎn)生大量不良貸款,最終成立四大資產(chǎn)管理公司剝離不良貸款。

“盤活存量”是銀行唯一的出路。

根據(jù)央行統(tǒng)計口徑數(shù)據(jù)顯示:2008年底,全部金融機(jī)構(gòu)(含政策性銀行,下同)貸存比為66.9%;2009年貸存比為69.4%;到2014年3月底,貸存比高達(dá)71.4%。這時候如果降準(zhǔn),那就是鼓勵銀行違反《商業(yè)銀行法》,挑戰(zhàn)75%法定底線。銀行也很難給處于艱難之中的中小企業(yè)放款,只會壘大戶,最終導(dǎo)致國企、央企資金過多找不到出路高價買地皮,助推房價持續(xù)上漲。

大型銀行存款準(zhǔn)備金率高達(dá)20%,央行凍結(jié)了20萬億存款。這對應(yīng)對金融危機(jī)和避免通脹是至關(guān)重要的。

加之,《商業(yè)銀行法》的法律規(guī)定,降準(zhǔn)也不能解決銀行再新增貸款問題。

早在上世紀(jì)90年代中期之前,農(nóng)村信用社由農(nóng)業(yè)銀行代管,鄉(xiāng)鎮(zhèn)信用社要向農(nóng)行鄉(xiāng)鎮(zhèn)營業(yè)所繳納準(zhǔn)備金。1996年,在農(nóng)行和農(nóng)信社分家之際,農(nóng)行營業(yè)所產(chǎn)生了大量不良貸款,而農(nóng)信社由于準(zhǔn)備金被大量繳存,放款較少,資產(chǎn)質(zhì)量遠(yuǎn)高于農(nóng)行。

歷史和現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明,銀行放貸的法律限制和準(zhǔn)備金限制是必要的。

在大型商業(yè)銀行中,農(nóng)行貸存比最低,只有60%;郵儲銀行因歷史原因只有30%,毫無疑問,未來,農(nóng)行和郵儲銀行資產(chǎn)質(zhì)量是最好的,那些頂風(fēng)朝產(chǎn)能過剩行業(yè)大量投放、沖規(guī)模的銀行未來肯定會受到懲罰的。期限并不會遙遠(yuǎn)。

貸存比限制和較高的存款準(zhǔn)備金率既是避免出現(xiàn)大規(guī)模壞賬從而防止金融危機(jī)的法律保障,同時又是在危機(jī)出現(xiàn)后的資金保障。

另外,銀行放貸款還要受到資本充足率限制。謝國忠認(rèn)為,現(xiàn)在銀行發(fā)行的所謂優(yōu)先股,本質(zhì)上是金融次級債,就美國爆發(fā)的金融危機(jī)來看,解決金融危機(jī),次級債沒用。真正起作用的是核心資本金。

銀行能扛住雙下滑壓力

經(jīng)濟(jì)增速回落,房價下跌真的能引發(fā)金融危機(jī)嗎?銀行到底能扛住多大的房價下降幅度?

其實(shí),早在去年底,央行組織了17家大中型商業(yè)銀行進(jìn)行過壓力測試,這17家銀行包括五大國有商業(yè)銀行和民生、光大、華夏等12家股份制商業(yè)銀行,這17家商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模占到了銀行類金融機(jī)構(gòu)的61%,具有代表性。

央行設(shè)置過三個級別的壓力沖擊,假設(shè)經(jīng)濟(jì)增速放緩,分三種情形:輕度沖擊為GDP增長率下降至7%;中度沖擊為GDP增長率下降至5.5%;重度沖擊為GDP增長率下降至4%。

測試結(jié)果顯示,在上述三種情況下,銀行不良貸款會出現(xiàn)以下狀況:輕度沖擊下不良貸款率上升1個百分點(diǎn);中度沖擊下不良貸款率上升2.5個百分點(diǎn);重度沖擊下不良貸款率上升4個百分點(diǎn)。

需要說明的是,目前,銀行業(yè)不良貸款并不高,2013年底不良貸款率僅為1.49%。即便將為央行假設(shè)的重度沖擊,銀行依然能支撐得住。

2010年4月,本報曾最早報道“銀行能承受房價下跌20%到30%”。2011年11月,前銀監(jiān)會主席劉明康曾表示銀行能經(jīng)受房價下跌50%。劉明康表示,假設(shè)最壞的情況發(fā)生,即當(dāng)房價下跌50%,銀行的貸款覆蓋仍能達(dá)到100%,雖然利息不能收回,但本金沒有問題。

剛離開銀監(jiān)會主席位置不久的劉明康說的那句話當(dāng)然有依據(jù)。何況,中國的放貸杠桿率并不高,尚未實(shí)現(xiàn)證券化,這一方面占用了銀行信貸資金、消耗了資本金;另一方面也規(guī)避了金融風(fēng)險。

而謝國忠對筆者表示,“各級政府部門都喜歡說房價下跌,銀行如何受不了,地方財政如何受不了,都是向老百姓顯示,房價只會漲不會跌,挖坑讓老百姓跳,現(xiàn)在老百姓也沒錢買了。所謂的救市也是沒用的。”

中國老百姓對房子的情懷與其他國家并不完全一樣,如果是自住房,一般是不會出現(xiàn)斷供的,何況央行征信系統(tǒng)已經(jīng)覆蓋了個人住房。違約成本是相當(dāng)高的。

假設(shè)出現(xiàn)極端情況,在房價暴跌之后,出現(xiàn)大量斷供,也不會出現(xiàn)開發(fā)商所威脅的“要死銀行先死”狀況。為什么?很簡單。銀行可以收回房子,轉(zhuǎn)手交給資產(chǎn)管理公司處置。

早期,四大資產(chǎn)管理公司中日子最好過的是信達(dá)資產(chǎn)管理公司,為什么?因?yàn)?,信達(dá)是專門處置建行不良資產(chǎn)的,而建行又曾是中國住房貸款最主要的貸款提供銀行,當(dāng)年曾廣為流傳的一句廣告詞——“要住房,找建行。”建行剝離的大量不良資產(chǎn)是房地產(chǎn)以及爛尾樓,后來房價飛漲,這些不良資產(chǎn)“變臉”成了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

依賴降低存款準(zhǔn)備金率和刺激房價的增長方式的確需要改了。盡管央行受到各方壓力,降準(zhǔn)的空間尚在,降準(zhǔn)對信貸的影響已經(jīng)基本無意義了。

房價剛不漲了,各地就慌了,各種刺激政策會粉墨登場,估計效果不大。股市都跌7年了,也沒見誰真慌過。

大潮還沒退去,裸泳者已經(jīng)跳起來了。

[責(zé)任編輯:王麗霞]
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