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全球金融危機(jī)沖擊之下，中國要趨利避禍，開門見山第一件事，是讓相對價格發(fā)揮更大的作用。“相對價格”無處不在：匯率是不同貨幣之間的相對價格，利率是當(dāng)期消費與未來消費(投資)之間的相對價格；萬般商品服務(wù)，互相總有個比價——麥子的市價值多少化肥？少喝幾公升牛奶可買一個豆?jié){機(jī)？大都市一畝土地之價，還等于一萬畝農(nóng)民的宅基地嗎？這些都是比價，也就是相對價格。全球經(jīng)濟(jì)大調(diào)整在即，缺乏靈活的相對價格指引，“盲人騎瞎馬，夜半臨深池”，太危險了。

或有讀者問，舉世都喊政府救市，你卻主張讓(市場)相對價格發(fā)揮更大作用，豈不是不合時宜？當(dāng)然知道不合時宜，否則，也不用黎明即起寫文章了。先容我辯一句：“救市”也離不開相對價格的指引！君不見山姆大叔的財長大手救華爾街，有的完全不救(雷曼兄弟)，有的救部分(貝爾斯登)，有的全救(AIG)。憑什么差別對待？救助對象的相對價格不同使然。只不過那個相對價格沒有標(biāo)明在市，不容易看見就是了。

無論政府、企業(yè)，還是家庭和個人，在任何情況下都有趨利避害的傾向。問題是，何為利，何為害，利利比較何者為大，害害相權(quán)何者為小，皆需要相對價格的指示。不讓相對價格發(fā)揮作用，人為壓制相對價格的變化，勢必造成利害信號的失真，結(jié)果，趨利動機(jī)被引向“趨害”，避禍愿望被驅(qū)趕到“避利”，不免事與愿違，甚至南轅北轍了。

這幾年的經(jīng)驗教訓(xùn)豐富。說說匯率吧。有專家指出，匯率穩(wěn)定對出口企業(yè)和行業(yè)非常重要。此說有理。因為出口生意要根據(jù)預(yù)期的匯率變動，來算盈虧、談合同條款、決定是否擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。匯率穩(wěn)定，做上述決定比較容易，有利于生產(chǎn)活動。但是，匯率穩(wěn)定有一個前提，就是貨幣的幣值穩(wěn)定。不單是一個貨幣穩(wěn)定就夠，而是掛到一起的不同貨幣的幣值都要穩(wěn)定。離開此前提，貨幣不穩(wěn)卻非讓匯率不變，足以釀成大禍。

不是嗎？遠(yuǎn)的不提，新世紀(jì)前后的美元，幣值貶得利害。居民借錢高消費，政府借錢外打伊拉克、內(nèi)補(bǔ)低收入無房族。過癮是過癮，可哪來那么多錢的呢？這個問題問任何人都不如問兩年前去世的弗里德曼，因為他的答案最明白可靠：那一時看來取之不盡、用之不竭的美元，歸根到底是美國政府印出來的。

掛美元、“釘”美元的匯率制度，由此大“難”臨頭。想想看呀，美元發(fā)得那么不靠譜，掛美元的匯率怎么可以“固定”？別的暫不去說，上世紀(jì)90年代，中國斷掉了財政向央行透支的制度之根，加上多年改革開放的累計成果，人民幣幣值穩(wěn)定且有走強(qiáng)之勢?？墒?，匯率體制卻還是固定的。說來也是奇跡：走貶的美元與走強(qiáng)的人民幣，怎么可以固定匯率掛住而紋絲不動呢？

此“不動”，原來僅是名義匯率而已。在這個名義不變的匯率之下，用幣值穩(wěn)定且走強(qiáng)的人民幣計價的中國制造品，一旦轉(zhuǎn)為用走貶的美元計價，立馬“貴”出許多。更妙的是，中國人越干得歡，制造業(yè)的生產(chǎn)率越加快進(jìn)步，中國貨在貿(mào)易對手眼里就越是物美價廉，結(jié)果當(dāng)然是中國制造品的出口貨量越來越大。數(shù)萬億美元——順差、直接投資加上拋劣趨良的外匯——涌入中國，迫使央行釋出大量基礎(chǔ)貨幣。2004年以來，從“局部過熱”到房地產(chǎn)價格暴漲，到股票市場離譜的井噴行情，最后到CPI指數(shù)冒升到十年之最，其源蓋出于此。

固定的名義匯率終究守不住。勉強(qiáng)守，人為抑制相對價格的變動，最后還是有報應(yīng)。講到底，只要人民幣發(fā)得比商品勞務(wù)的增加快，終究會把物價總水平拉上去。2005年，我寫“成本急升的挑戰(zhàn)”，就是觀察到沿海出口行業(yè)的原材料、能源和勞動成本升得很急。殊途同歸，出口生產(chǎn)成本急升與人民幣對美元的名義匯率升值，作用是一樣的，都會把中國的出口壓下來。從另外一個角度看，就是固定匯率的制度安排，容不得掛住美元的人民幣自己走強(qiáng)。

差別在于信息費用，因為無數(shù)企業(yè)還是看著名義匯率做決定。滔滔而來的“人民幣不升值”輿論，也讓不少市場中人真的相信固定匯率一定守得住。他們按此下單，預(yù)期未來的市場前景并決定擴(kuò)張的規(guī)模。等到發(fā)現(xiàn)匯率最后還是守不住，打擊就從天而降。這里的教訓(xùn)是，即便名義的相對價格“固定”了，實際的市場力量最后還是要作出強(qiáng)制性的調(diào)整。向前看，匯率機(jī)制的改革還是不能停。不是單單升值，也不是單單貶值，而是讓人民幣對美元及其他貨幣的比價，更有彈性和靈活性，好叫產(chǎn)業(yè)界放棄幻想，早對無可避免的變動有準(zhǔn)備。