久久久,www免费人成电影,精品无人区无码乱码毛片国产,狠狠色丁香婷婷综合,国产在线无遮挡免费观看,久久国产精品99久久久久久口爆

公司11年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24億元，同比增長(zhǎng)6.8%；凈利潤(rùn)4.48億元，同比增長(zhǎng)53.5%；每股收益0.695元，基本符合預(yù)期。
經(jīng)營(yíng)分析

盈利能力大幅提升。11年公司營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)6.8%，但凈利潤(rùn)增幅達(dá)54%，主要是報(bào)告期公司盈利水平大幅提升。11年公司毛利率41.6%，增長(zhǎng)12.6個(gè)百分點(diǎn)，凈利率18.7%，增長(zhǎng)5.7個(gè)百分點(diǎn)。盈利水平提升一方面是由于長(zhǎng)春和大連結(jié)算均價(jià)平均提升7%，毛利平均提升4.5個(gè)點(diǎn)，另一方面，年內(nèi)結(jié)算了毛利較高的通州華業(yè)東方玫瑰項(xiàng)目。

東方玫瑰銷(xiāo)售低于計(jì)劃，但銷(xiāo)售套數(shù)居通州首位。11年公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售23.7億元，回款15.8億元，其中北京東方玫瑰、大連玫瑰東方和長(zhǎng)春玫瑰谷分別銷(xiāo)售4.3、8.3和10.7億元，同比增長(zhǎng)8.5%、38%和5倍。年初公司計(jì)劃11年銷(xiāo)售北京東方玫瑰20萬(wàn)平米，接近30億元，實(shí)際僅完成1/3，低于預(yù)期。主要是通州地區(qū)受調(diào)控影響較大，11年通州住宅銷(xiāo)售額104億元，同比下降了32%，而在這種環(huán)境下，盡管項(xiàng)目銷(xiāo)售低于計(jì)劃，但銷(xiāo)售套數(shù)居通州首位，居北京全市第9位。

下半年拿地回歸理性，拓展重心轉(zhuǎn)向礦業(yè)：上半年公司新增通州運(yùn)河核心區(qū)26.4萬(wàn)平米項(xiàng)目，下半年拿地回歸保守，無(wú)新增項(xiàng)目。與拿地回歸保守相比，公司在礦業(yè)的拓展上較為積極，分別設(shè)立新疆托里縣華興礦業(yè)投資有限公司，并通過(guò)收購(gòu)獲得陜西兩個(gè)探礦權(quán)。目前公司正準(zhǔn)備申辦陜西的采礦權(quán)相關(guān)手續(xù)，辦妥后即可進(jìn)行試產(chǎn)，公司計(jì)劃年底能夠正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)13年即可貢獻(xiàn)收益，全部達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可貢獻(xiàn)收益0.12元。

開(kāi)工、銷(xiāo)售計(jì)劃保守，但可售充足。12年公司計(jì)劃銷(xiāo)售23.8億元，與11年基本持平，較為保守。開(kāi)工計(jì)劃也較為保守，北京東方玫瑰計(jì)劃新開(kāi)工15萬(wàn)平米，僅為10年初計(jì)劃的一半。但整體公司可售充足，11年北京東方玫瑰已獲預(yù)售證約18萬(wàn)平米，目前尚有約10萬(wàn)方可售；武漢項(xiàng)目計(jì)劃于12年四季度開(kāi)盤(pán)；大連東方玫瑰二期也計(jì)劃于9月開(kāi)盤(pán)。

資金壓力加大：11年末公司資金余額3.36億元，同比下降75%，是短期借款和一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債的22%，此外還有4億元的信托將于年內(nèi)到期，由于對(duì)應(yīng)的大連玫瑰東方項(xiàng)目預(yù)計(jì)年內(nèi)即可開(kāi)盤(pán)，償還問(wèn)題不大。年末預(yù)收外資產(chǎn)負(fù)債率63%，提升3個(gè)百分點(diǎn)，有息負(fù)債率和凈負(fù)債率分別為42%和114%，提升4.5和36個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績(jī)鎖定較低：由于公司回款比例下降，盡管銷(xiāo)售持平，預(yù)收款仍下降74%，僅為2.5億元，是12年預(yù)計(jì)結(jié)算收入的8.5%倍，業(yè)績(jī)鎖定率較低。

投資建議

我們維持公司12、13年每股收益分別為0.93和1.18元的盈利預(yù)測(cè)，動(dòng)態(tài)市盈率為11和8.7倍，考慮金礦投產(chǎn)能夠?qū)竟乐涤休^大提升，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。