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這個冬天，對于上市房企來說，顯得格外漫長。

本報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2月2日收盤，在A股146家房地產(chǎn)上市公司中，除了長期停牌的*ST大通、S*ST天發(fā)、*ST海鳥等3只股票，只有6只股票在120日漲跌幅區(qū)間呈現(xiàn)正數(shù)，4只漲跌幅為零，133家上市房企股價均為下跌，其中，跌幅超過30%的多達(dá)68家，跌幅最高的是萊茵置業(yè)，高達(dá)51.9%。

與此相對應(yīng)的是，中國指數(shù)研究院2月2日公布的數(shù)據(jù)表明，樓市的氣候相比自然氣候更為寒冷。

1月份，全國300個城市共推出土地2735宗，環(huán)比減少39%，同比減少23%；推出土地面積11484萬平方米，環(huán)比減少41%，同比減少21%，其中，住宅類用地面積3889萬平方米，環(huán)比減少52%，同比減少45%。

中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，1月份，全國300個城市土地成交量和住宅用地成交量較去年同期跌幅均超過50%。

不僅如此，1月份，全國100個城市住宅平均價格為8793元/平方米，環(huán)比下跌0.18%，延續(xù)了去年9月以來的價格調(diào)整之勢。

山西證券研報指出，如果行業(yè)房價普遍下降15%，房地產(chǎn)行業(yè)毛利率水平將下降至26.5%，將會是近5年來最低水平。

房地產(chǎn)行業(yè)開局不利的背后，是上市房企經(jīng)營陷入了由盛至衰的循環(huán)，而與房地產(chǎn)息息相關(guān)的上市公司，同樣不可避免受到波及。

業(yè)績分化背后的頹勢

年報大幕拉開之際，上市房企逐漸露出廬山真面目。

首當(dāng)其沖的是中小房地產(chǎn)上市公司的利潤直線下降。

1月31日，萊茵置業(yè)披露業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2011年1月1日至2011年12月31日，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5100萬元—6700萬元，同比下降60%—70%。

萊茵置業(yè)自稱業(yè)績下滑的原因在于，受國家宏觀政策調(diào)控及房地產(chǎn)開發(fā)周期的影響，公司開發(fā)的部分房地產(chǎn)項(xiàng)目本年度未達(dá)到結(jié)轉(zhuǎn)條件導(dǎo)致公司2011年銷售額下降。

ST珠江同樣將業(yè)績下降歸結(jié)為可結(jié)轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)銷售收入大幅減少，不同的是，ST珠江預(yù)計2011年凈利潤虧損約5000萬元至6000萬元，披星戴帽在所難免。

不久前宣稱未有投資房地產(chǎn)以外行業(yè)計劃的陽光股份，亦預(yù)計2011年凈利潤比上年同期下降50%—80%，原因也是結(jié)算商品房銷售收入比2010年同期有較大幅度的減少。

而預(yù)計2011年度業(yè)績虧損的東方銀星，由于公司開發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目已經(jīng)結(jié)束，且無新開工房地產(chǎn)項(xiàng)目，致使原為公司主要收入來源的房地產(chǎn)銷售未實(shí)現(xiàn)收入。

萬方地產(chǎn)也是青黃不接，其2011年度業(yè)績預(yù)告稱，歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降約92%，原因在于公司前期項(xiàng)目已開發(fā)完畢，新實(shí)施的項(xiàng)目尚處于開發(fā)期，還不具備結(jié)轉(zhuǎn)收入的條件。

不過，從目前發(fā)布年報預(yù)告的上市房企來看，同樣受到房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，上市房企的業(yè)績卻出現(xiàn)明顯分化，只是中小房地產(chǎn)公司利潤下降，而大公司基本保持業(yè)績增長。

保利地產(chǎn)業(yè)績快報顯示，2011年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約470億元，同比增長31.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約65億元，同比增長32.39%。

但東方證券研報認(rèn)為，保利地產(chǎn)2011年凈利潤額低于預(yù)測數(shù)約5%，廣發(fā)證券則稱，其銷售目標(biāo)完成率為92%。

萬科A宣告，2011年實(shí)現(xiàn)銷售面積1075.3萬平方米，實(shí)現(xiàn)銷售金額1215.4億元，同比分別增長19.8%和12.4%。雖然在公布全年銷售業(yè)績的同時，萬科A并未透露2011年的利潤增長情況，但據(jù)中投證券預(yù)估，其去年的凈利潤率將達(dá)到14.8%，同比2010年的14.3%有所提高。

而廣發(fā)證券表示，萬科A去年的銷售目標(biāo)完成率也只為93%。

然而，截至1月31日，地產(chǎn)板塊約66家公司公布了業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報，其中67%的業(yè)績均實(shí)現(xiàn)增長。

但國信證券認(rèn)為，上市房企已預(yù)告的良好業(yè)績鎖定性，源于過去三年的銷售持續(xù)增長，且預(yù)售制導(dǎo)致項(xiàng)目結(jié)算滯后，均價上揚(yáng)保障了毛利率穩(wěn)定。

福建一家上市房企董事長亦告訴本報記者，上市房企的年度利潤，大多以交付房產(chǎn)、開具發(fā)票等作為收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，更多的是反映確認(rèn)年度之前的銷售情況，并不能完全體現(xiàn)當(dāng)年的銷售成績和整體情況。

而根據(jù)廣發(fā)證券今年1月份對23家重點(diǎn)覆蓋的A股房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行電話調(diào)查結(jié)果，只有萬科A、榮盛發(fā)展、華僑城A和中南建設(shè)的銷售表現(xiàn)令人滿意，保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)和金融街的表現(xiàn)也可接受，但更多的公司由于區(qū)域限購、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不理想、工程進(jìn)度滯后、錯過推盤時機(jī)等種種原因，導(dǎo)致銷售大幅未達(dá)年初預(yù)期。

甚至有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年有85%左右的房企沒有完成銷售任務(wù)。

廣發(fā)證券調(diào)研報告指出，由于銷售的不暢，各家公司的庫存都有所增長，庫存較為嚴(yán)重的公司，目前手上的可銷貨值已經(jīng)達(dá)到2011 年實(shí)際銷售額的兩倍，加速周轉(zhuǎn)去庫存是當(dāng)務(wù)之急。而大多數(shù)公司都不同程度地放慢了開工節(jié)奏，有的公司從去年年中起就下調(diào)了新開工面積，2012 年壓縮開工是大勢所趨。

國泰君安證券發(fā)布的房地產(chǎn)行業(yè)研究報告亦稱，2012年上半年行業(yè)庫存繼續(xù)攀升，開發(fā)商未來銷售壓力也將繼續(xù)加大，量價基本面繼續(xù)向下探底，但在中期之后開發(fā)商銷售壓力將小幅緩和。投資的不景氣將貫穿2012全年，投資、新開工和拿地將持續(xù)下墜。