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市場擠壓使房地產進入并購重組高峰期。對市場轉型準備過冬的預期，使房地產進入現(xiàn)金為王時代。房地產開發(fā)商整體現(xiàn)金流趨緊。截至10月26日，共有70家房地產上市公司披露了第三季度財報，七成房企經營性現(xiàn)金流為負，超過四成房企凈利潤下滑甚至虧損，80%以上房企負債同比增加。

但市場未必同此涼熱。穆迪29家受評開發(fā)商中，23家擁有足夠的現(xiàn)金及預測現(xiàn)金流，足以應付未來12個月內現(xiàn)金流出的150%以上，這些現(xiàn)金流出包括利息、土地金等。但現(xiàn)金流較好的房地產開發(fā)商也在降價促銷，目標就是成為未來市場的主導者。

如果中國的房地產調控政策持續(xù)不斷，那么房地產企業(yè)家數(shù)（不算項目公司）會幾何級數(shù)縮水，而市場控盤率會越來越高。接近負債上限的30%左右的開發(fā)商，會在今明兩年清理出局。在未來五年內，房地產開發(fā)企業(yè)從萬家下降到千家。

記者點評：調控的持續(xù)深入，使部分資金實力不濟的小房企面臨退市，并購潮暗涌。在葉檀的眼中，目前的并購主要有兩種，一是大型房企并購中小房企，另一種是非房地產主業(yè)企業(yè)退出房地產業(yè)，而采取積極并購措施的也有兩種，一種是穩(wěn)健的市場占有者，另一種是市場雄厚者既能從市場獲得巨資，又能通過母公司從政策方面得到強有力的支持。按照葉檀的邏輯，“接近負債上限的30%左右的開發(fā)商，會在今明兩年清理出局。在未來五年內，房地產開發(fā)企業(yè)從萬家下降到千家?！北M管我們不能確定房企是否會像葉檀所預言的那樣從萬家降為千家，但可以肯定的是，伴隨著調控的逐步深入，房地產行業(yè)的洗牌在即。房地產行業(yè)已步出什么產品都好賣的賣方時代，進入爭奪消費群體的買方時代。在這種背景下，穩(wěn)健的資金鏈和充裕的現(xiàn)金流將成為考驗房企的生死關。