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央行決定,從2011年12月5日起,下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

這是繼2008年12月25日下調后,時隔3年以來的首次下調,也是從2010年1月18日后連續(xù)12次上調存款準備金率后的首次下調。調整后,大型金融機構執(zhí)行21%的存款準備金率,中小型金融機構執(zhí)行17.5%的存款準備金率。根據測算,將向市場釋放接近4000億元左右的流動性。

央行下調存款準備金率目的在于解決中小微型企業(yè)實體經濟資金匱乏問題,在于支持國家重點工程在建項目、續(xù)建項目的信貸需求,支持保障性安居工程等民生項目,同時,周三A股出現(xiàn)了大跌行情的背景下,似也有救市意圖。那么,是否也有救樓市想法,或者說客觀上對樓市調控造成沖擊呢? 

筆者認為,對樓市調控的沖擊似難避免。央行下調存款準備金率釋放出的近4000億元流動性是否能夠如愿所想地進入實體經濟是關鍵。如果能夠進入中小微型企業(yè)里,那么,對樓市調控不會帶來多大影響。但是,從目前情況看,中小微型企業(yè)受內外需不振影響,受產業(yè)利潤分配不合理影響,受稅費影響以及其他環(huán)境影響,短時間里扭轉經營困境有難度,其經營回報還不足以吸引資金資本青睞。因此,央行釋放的近4000億元流動性,進入實體經濟頗有難度,要么進去后也被挪作他用。 

不進入實體經濟進入哪里?被挪作他用又挪向何方?股市、樓市和高利貸是三個目標。而信貸資金流入股市有嚴格的監(jiān)管防火墻,同時,股市風險非常大,信貸資金直接流入可能性不大。而高利貸風險早就引起人們的強烈關注,銀監(jiān)局正在整頓、摸底和清理信貸資金涉獵高利貸行為。通過排除法后,就剩下房地產領域。而房地產無論是企業(yè)還是購買者,都急需資金救命。聰明絕頂?shù)牡禺a商肯定會盯住存款準備金率下調釋放出的4000億元流動性而使盡手段。不排除一部分資金流入房地產領域。中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表達了類似的擔憂:調控的初衷是解決中小企業(yè)問題,但是依靠放松貨幣解決的效果很有限,這樣的話,大量的資金流向房地產領域,就會形成經濟結構更加不合理,以及資產泡沫等狀況。

另外,開發(fā)商極有可能借此大做文章,把央行下調存款準備金率解讀為放松樓市調控政策,大肆忽悠民眾、忽悠持幣待購的觀望者。一個下調存款準備金率,不排除使得開發(fā)商、一些地方結合在一起而“放松”樓市調控。因此,決不可輕視下調存款準備金率對樓市調控的沖擊和影響,須嚴加防范。 

總之,既然“放水”了,就得注意把“渠”修,把控好“水”的流向,讓它真正“滋潤”該“滋潤”的地方。