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全球經(jīng)濟(jì)低迷，許多國(guó)家最近再掀降息潮，試圖力挽經(jīng)濟(jì)下行頹勢(shì)。巴西當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日宣布了今年以來(lái)的第三次降息。此前不久，泰國(guó)、以色列等國(guó)已宣布了降息決定。歐洲央行下周召開(kāi)議息會(huì)議，而全球各大洲的央行也開(kāi)始了降低借貸成本的行動(dòng)。

減輕經(jīng)濟(jì)惡化沖擊

全球經(jīng)濟(jì)低迷，許多國(guó)家最近再掀降息潮，試圖力挽經(jīng)濟(jì)下行頹勢(shì)。巴西當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月30日宣布了今年以來(lái)的第三次降息。此前不久，泰國(guó)、以色列等國(guó)已宣布了降息決定。歐洲央行下周召開(kāi)議息會(huì)議，而全球各大洲的央行也開(kāi)始了降低借貸成本的行動(dòng)。

減輕經(jīng)濟(jì)惡化沖擊

各國(guó)希望借降息減輕經(jīng)濟(jì)惡化帶來(lái)的沖擊。

巴西央行宣布，將基準(zhǔn)利率從11.5%下調(diào)至11%。該國(guó)央行表示，“溫和”降息可以減輕全球經(jīng)濟(jì)前景惡化帶來(lái)的沖擊，并且不會(huì)給明年實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)帶來(lái)太大風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，巴西還將繼續(xù)降息。

泰國(guó)央行則宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，泰國(guó)央行表示，降息是為了協(xié)助國(guó)內(nèi)應(yīng)對(duì)特大水災(zāi)的影響并提高市場(chǎng)的信心，如果經(jīng)濟(jì)未能復(fù)蘇，將會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策。

而遠(yuǎn)在歐洲的央行在下周召開(kāi)的議息會(huì)議上，極有可能決定第二次降息。

全球似乎都將卷進(jìn)降息大潮。根據(jù)摩根大通對(duì)31家央行數(shù)據(jù)的跟蹤研究和預(yù)測(cè)，在貨幣政策放松的大環(huán)境下，全球主要經(jīng)濟(jì)體的平均利率會(huì)在明年6月份之前降至1.79%。

通脹緩解為降息開(kāi)辟了通道

“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好是各國(guó)降息的主要原因”，而貨幣手段就是最靈活、最直接的刺激經(jīng)濟(jì)的手段。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授郭紅玉在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，降息的第二個(gè)原因是巴西等國(guó)的通脹率有所下降，這給了貨幣政策一個(gè)喘氣的空間和機(jī)會(huì)。巴西以及其他國(guó)家的央行會(huì)在這個(gè)空間中謹(jǐn)慎操作。

既要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要控制通貨膨脹，這是許多像巴西一樣的新興經(jīng)濟(jì)體面臨的任務(wù)。而一旦通脹呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，就為政府采取刺激經(jīng)濟(jì)政策開(kāi)辟了通道，這時(shí)，各國(guó)都會(huì)把遏制經(jīng)濟(jì)衰退、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在首位。據(jù)巴西財(cái)政部副部長(zhǎng)巴爾博扎日前透露，繼第二季度經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)0.8%之后，巴西第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)幾乎為零，今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅可能在3.2%至3.8%之間，低于年初時(shí)政府設(shè)定4%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

而巴西國(guó)家地理統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字顯示，巴西通貨膨脹率１０月份呈下降趨勢(shì)。巴西央行表示，到明年第二季度，該國(guó)通脹率將大幅下滑。鑒于１０月份國(guó)內(nèi)通貨膨脹已由升轉(zhuǎn)降，政府明年還將繼續(xù)保持這種降息趨勢(shì)。

中國(guó)貨幣政策不會(huì)輕易轉(zhuǎn)向

降息能否對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生作用？專(zhuān)家指出，這一貨幣政策的效果還有待觀察。

郭紅玉認(rèn)為，財(cái)政和貨幣這兩個(gè)宏觀調(diào)控手段，一般財(cái)政政策用得少，而貨幣政策用得多，因?yàn)樨?cái)政政策涉及到緊縮財(cái)政，各國(guó)來(lái)自民眾的阻力比較大，所以使用該政策時(shí)往往是雷聲大雨點(diǎn)小。相對(duì)于財(cái)政政策，貨幣政策更直接、靈活。

專(zhuān)家們指出，當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題根本上應(yīng)該從改變財(cái)政政策入手，而貨幣政策的作用有限。郭紅玉說(shuō)，歐美國(guó)家私人儲(chǔ)蓄少，借錢(qián)多，從根本上講應(yīng)該調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，減少財(cái)政赤字，縮減消費(fèi)。但他們沒(méi)減少消費(fèi)，而是繼續(xù)發(fā)債借錢(qián)保持高消費(fèi)。所以，如今采取降息之舉的效果有待觀望。目前通脹的風(fēng)險(xiǎn)依然很大，如果通脹卷土重來(lái)，擴(kuò)張性的貨幣政策效果完全有可能被物價(jià)上漲所吞噬。

在全球降息大潮下，中國(guó)的貨幣政策是否也會(huì)從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?/p>

高盛與匯豐日前預(yù)測(cè)，中國(guó)將于2012年開(kāi)始降息。高盛經(jīng)學(xué)家宋宇表示，隨著經(jīng)濟(jì)降溫沖擊需求，未來(lái)數(shù)月通脹有望大幅走低。他認(rèn)為，中國(guó)央行可能在明年第二季度降息。匯豐則預(yù)期，2012年下半年中國(guó)一年期放款利率將下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至6.31%；存款利率將降至3.25%。

然而，很多銀行和市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國(guó)通脹的風(fēng)險(xiǎn)依然很大，貨幣政策不可能輕易轉(zhuǎn)向。郭紅玉指出，中國(guó)貨幣政策是否有變化還需再看看。中國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)最近也不太好，特別是PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）低至50%以下，是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道的跡象，該指標(biāo)對(duì)貨幣政策影響很大。但中國(guó)通脹和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整的壓力也比較大，政策是否要轉(zhuǎn)向，還要看貨幣供給增長(zhǎng)的變化。郭紅玉認(rèn)為，今后一段時(shí)間貨幣政策不會(huì)再?gòu)木o，但要從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤蛇€為時(shí)過(guò)早，目前還沒(méi)看到跡象，也不希望如此，因?yàn)橥浀娘L(fēng)險(xiǎn)還很大。各國(guó)希望借降息減輕經(jīng)濟(jì)惡化帶來(lái)的沖擊。

巴西央行宣布，將基準(zhǔn)利率從11.5%下調(diào)至11%。該國(guó)央行表示，“溫和”降息可以減輕全球經(jīng)濟(jì)前景惡化帶來(lái)的沖擊，并且不會(huì)給明年實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)帶來(lái)太大風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，巴西還將繼續(xù)降息。

泰國(guó)央行則宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至3.25%，泰國(guó)央行表示，降息是為了協(xié)助國(guó)內(nèi)應(yīng)對(duì)特大水災(zāi)的影響并提高市場(chǎng)的信心，如果經(jīng)濟(jì)未能復(fù)蘇，將會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策。

而遠(yuǎn)在歐洲的央行在下周召開(kāi)的議息會(huì)議上，極有可能決定第二次降息。

全球似乎都將卷進(jìn)降息大潮。根據(jù)摩根大通對(duì)31家央行數(shù)據(jù)的跟蹤研究和預(yù)測(cè)，在貨幣政策放松的大環(huán)境下，全球主要經(jīng)濟(jì)體的平均利率會(huì)在明年6月份之前降至1.79%。

通脹緩解為降息開(kāi)辟了通道

“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好是各國(guó)降息的主要原因”，而貨幣手段就是最靈活、最直接的刺激經(jīng)濟(jì)的手段。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院教授郭紅玉在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，降息的第二個(gè)原因是巴西等國(guó)的通脹率有所下降，這給了貨幣政策一個(gè)喘氣的空間和機(jī)會(huì)。巴西以及其他國(guó)家的央行會(huì)在這個(gè)空間中謹(jǐn)慎操作。

既要保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又要控制通貨膨脹，這是許多像巴西一樣的新興經(jīng)濟(jì)體面臨的任務(wù)。而一旦通脹呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，就為政府采取刺激經(jīng)濟(jì)政策開(kāi)辟了通道，這時(shí)，各國(guó)都會(huì)把遏制經(jīng)濟(jì)衰退、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在首位。據(jù)巴西財(cái)政部副部長(zhǎng)巴爾博扎日前透露，繼第二季度經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)0.8%之后，巴西第三季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)幾乎為零，今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅可能在3.2%至3.8%之間，低于年初時(shí)政府設(shè)定4%的增長(zhǎng)目標(biāo)。

而巴西國(guó)家地理統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)字顯示，巴西通貨膨脹率１０月份呈下降趨勢(shì)。巴西央行表示，到明年第二季度，該國(guó)通脹率將大幅下滑。鑒于１０月份國(guó)內(nèi)通貨膨脹已由升轉(zhuǎn)降，政府明年還將繼續(xù)保持這種降息趨勢(shì)。

中國(guó)貨幣政策不會(huì)輕易轉(zhuǎn)向

降息能否對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生作用？專(zhuān)家指出，這一貨幣政策的效果還有待觀察。

郭紅玉認(rèn)為，財(cái)政和貨幣這兩個(gè)宏觀調(diào)控手段，一般財(cái)政政策用得少，而貨幣政策用得多，因?yàn)樨?cái)政政策涉及到緊縮財(cái)政，各國(guó)來(lái)自民眾的阻力比較大，所以使用該政策時(shí)往往是雷聲大雨點(diǎn)小。相對(duì)于財(cái)政政策，貨幣政策更直接、靈活。

專(zhuān)家們指出，當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題根本上應(yīng)該從改變財(cái)政政策入手，而貨幣政策的作用有限。郭紅玉說(shuō)，歐美國(guó)家私人儲(chǔ)蓄少，借錢(qián)多，從根本上講應(yīng)該調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，減少財(cái)政赤字，縮減消費(fèi)。但他們沒(méi)減少消費(fèi)，而是繼續(xù)發(fā)債借錢(qián)保持高消費(fèi)。所以，如今采取降息之舉的效果有待觀望。目前通脹的風(fēng)險(xiǎn)依然很大，如果通脹卷土重來(lái)，擴(kuò)張性的貨幣政策效果完全有可能被物價(jià)上漲所吞噬。

在全球降息大潮下，中國(guó)的貨幣政策是否也會(huì)從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?/p>

高盛與匯豐日前預(yù)測(cè)，中國(guó)將于2012年開(kāi)始降息。高盛經(jīng)學(xué)家宋宇表示，隨著經(jīng)濟(jì)降溫沖擊需求，未來(lái)數(shù)月通脹有望大幅走低。他認(rèn)為，中國(guó)央行可能在明年第二季度降息。匯豐則預(yù)期，2012年下半年中國(guó)一年期放款利率將下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至6.31%；存款利率將降至3.25%。

然而，很多銀行和市場(chǎng)人士認(rèn)為，中國(guó)通脹的風(fēng)險(xiǎn)依然很大，貨幣政策不可能輕易轉(zhuǎn)向。郭紅玉指出，中國(guó)貨幣政策是否有變化還需再看看。中國(guó)的一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)最近也不太好，特別是PMI（制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)）低至50%以下，是經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行通道的跡象，該指標(biāo)對(duì)貨幣政策影響很大。但中國(guó)通脹和產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整的壓力也比較大，政策是否要轉(zhuǎn)向，還要看貨幣供給增長(zhǎng)的變化。郭紅玉認(rèn)為，今后一段時(shí)間貨幣政策不會(huì)再?gòu)木o，但要從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向?qū)捤蛇€為時(shí)過(guò)早，目前還沒(méi)看到跡象，也不希望如此，因?yàn)橥浀娘L(fēng)險(xiǎn)還很大。