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樓市調(diào)控步入“深水區(qū)”。近日，銀監(jiān)會已要求銀行采取各種風(fēng)險(xiǎn)控制措施，比如對有土地閑置、捂盤惜售和投機(jī)行為的房地產(chǎn)開發(fā)商貸款進(jìn)行限制。

“借新還舊、滾動開發(fā)”在房地產(chǎn)業(yè)已成慣例，貸款門檻的提高意味著傳統(tǒng)高杠桿運(yùn)作將面臨斷炊之困?？梢灶A(yù)想的是，隨著生存壓力的增加，部分開發(fā)商將會一改以往的傲慢，房價(jià)松動的可能有所增加。但需要提及的是，老百姓期待的調(diào)控目標(biāo)是房價(jià)回歸理性區(qū)域，而絕非小幅度下跌。

事實(shí)上，銀監(jiān)會此番表態(tài)的作用更多不過是明確樓市調(diào)控方向。在此之前，商業(yè)銀行已然“自發(fā)”開始著手收緊房貸閥門。從去年下半年開始，商業(yè)房產(chǎn)開發(fā)貸款就表現(xiàn)出“一貸難求”之勢，但是這并不意味著房地產(chǎn)商資金鏈條枯竭，他們迅速轉(zhuǎn)而拓展信托及民間借貸渠道融資。商業(yè)銀行此舉不僅僅是因?yàn)榫o縮性貨幣政策因通脹預(yù)期而不斷加碼、放貸資金日趨稀缺，更為關(guān)鍵的是它們已敏銳地嗅出了樓市風(fēng)險(xiǎn)，本能地做出了惜貸選擇。

但遺憾的是，樓市調(diào)控的復(fù)雜性遠(yuǎn)超想象，銀行信貸資金轉(zhuǎn)向僅是加大了房價(jià)回調(diào)的可能性而已。同樣是在金融領(lǐng)域，信托機(jī)構(gòu)近期就在趨利沖動之下頻頻與房企合作。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月集合信托產(chǎn)品投向房地產(chǎn)行業(yè)的資金規(guī)模達(dá)人民幣1168億元，占信托資金總量的45%。5月份單月投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的規(guī)模達(dá)到256億元，刷新單月最高規(guī)模紀(jì)錄。信托資金逆向流入樓市，本是經(jīng)濟(jì)實(shí)體的市場選擇，卻在客觀上提高了開發(fā)商繼續(xù)與調(diào)控政策抗衡的“底氣”。

需要指出的是，“周期性波動”鐵律至今未能在房地產(chǎn)業(yè)顯效，更重要的原因還在于地方行政力量的介入干擾。如今，賣地生財(cái)已成為地方財(cái)政的重要來源之一，當(dāng)下樓市交投清淡直接波及到上游土地市場。有報(bào)道稱，由于北京過度依賴銀行土地儲備貸款進(jìn)行土地開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，今年以來土地出讓收入的急劇減少已導(dǎo)致其土地財(cái)政接近破產(chǎn)邊緣。而在類似的資金壓力下，部分地方政府扮演起了樓市調(diào)控“松綁者”的角色，限購令已在一些城市暗自松動，中介機(jī)構(gòu)幫助客戶提供假社保、假納稅證明的做法得到了默許。由此，樓市調(diào)控大棒再度面臨高高舉起、輕輕放下的尷尬。

時(shí)至今日，房價(jià)波動影響已滲透到了經(jīng)濟(jì)的各個(gè)角落，已遠(yuǎn)非買房人與開發(fā)商兩者間的博弈便可決定。其背后，包括金融機(jī)構(gòu)、地方政府，乃至決策部門均在各自利益與風(fēng)險(xiǎn)的坐標(biāo)間左右衡量，艱難抉擇。而要實(shí)現(xiàn)各方力量在房價(jià)調(diào)控中步調(diào)一致，尚需綜合改革的深度推進(jìn)。