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市場曾盛傳“除保障房以外的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)暫?！比缃癖蛔C實(shí)并非空穴來風(fēng)。記者從信托公司內(nèi)部人士獲悉，中融、平安、愛建等信托此前亦已采取類似舉動(dòng)。而另一位權(quán)威人士對(duì)記者表示，國內(nèi)個(gè)別信托公司的確被監(jiān)管部門“窗口指導(dǎo)”叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。以上海地區(qū)為例包括華澳、聯(lián)華、中海、華寶等7家信托公司已停發(fā)該類產(chǎn)品。

一家華南地區(qū)大型信托公司副總經(jīng)理對(duì)記者表示，監(jiān)管部門要求信托公司重視房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并及早調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。而目前部分信托公司也轉(zhuǎn)向開拓新領(lǐng)域如礦業(yè)信托產(chǎn)品。據(jù)信托業(yè)人士分析，由于礦產(chǎn)業(yè)也曾是銀行貸款大戶，在信貸緊張的背景下，礦產(chǎn)企業(yè)將融資渠道轉(zhuǎn)向信托。

自行剎車還是窗口指導(dǎo)？

今年5月，市場曾盛傳房地產(chǎn)信托被行政叫停。不過，本月中旬中國銀監(jiān)會(huì)非銀部副主任閔路浩曾表示，今年信托業(yè)不會(huì)再有新的監(jiān)管政策出臺(tái)，要給信托公司發(fā)展留有空間，此言論被視為澄清傳聞的權(quán)威回應(yīng)。然而記者日前從權(quán)威渠道獲悉，房地產(chǎn)信托局部叫停的傳聞并非空穴來風(fēng)。

據(jù)中融信托內(nèi)部人士對(duì)記者透露，該公司本月將暫停房地產(chǎn)信托發(fā)行。而另一位不愿具名的中融信托人士亦證實(shí)了該消息，其稱此舉是出于審慎考慮對(duì)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。記者從多位信托業(yè)人士處了解到，包括中融、平安、愛建等多家大型信托公司均已于近期叫停了房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。

然而叫停的原因并非完全是信托公司的戰(zhàn)略考慮。

一位來自華南一大型信托公司內(nèi)部高層對(duì)記者表示，集體叫停的背后是“窗口指導(dǎo)”，該人士透露，監(jiān)管層曾致電給大型信托公司，警示房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)?！皩?shí)際上是叫停了該業(yè)務(wù)。”該人士表示。

另一位上海地區(qū)的信托業(yè)人士亦對(duì)記者表示，上海銀監(jiān)局對(duì)7家信托公司進(jìn)行了“窗口指導(dǎo)”，包括華澳、聯(lián)華、中海、華寶等信托公司已停發(fā)該類產(chǎn)品。

實(shí)際上，銀行業(yè)早已經(jīng)開始警惕房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，而監(jiān)管部門也曾多次向信托公司發(fā)風(fēng)險(xiǎn)警示。上文提及信托公司高層對(duì)記者表示，監(jiān)管層此次還要求信托公司及早調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

發(fā)行井噴引發(fā)監(jiān)管嚴(yán)令

樓市調(diào)控下，開發(fā)商頻頻通過信托“輸血”。自去年以來，市場上曾多次傳聞房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)被行政叫停。信托業(yè)人士分析稱，促發(fā)監(jiān)管層此次禁令的原因在于今年4、5月房地產(chǎn)信托的發(fā)行井噴。

繼4月創(chuàng)下248億元的單月最高之后，5月份又再攀高峰，規(guī)模達(dá)到256億元。用益信托工作室研究員李旸表示，信托發(fā)行資金規(guī)模增長快速的主要原因是房地產(chǎn)信托計(jì)劃的發(fā)力。根據(jù)該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月份單月投向房地產(chǎn)的信托資金規(guī)模再次創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，占到了當(dāng)月信托投向總規(guī)模的44.98%。加上4月份同樣超過200億的規(guī)模，房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模已連續(xù)兩個(gè)月在有史以來的高位運(yùn)行。而從機(jī)構(gòu)近日測(cè)算的數(shù)據(jù)上看，6月份前兩周房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模仍接近百億。

“實(shí)際上，信托公司也意識(shí)到房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，基于該行業(yè)的信托前景并不被看好。然而此類產(chǎn)品利潤率較高，因此不少信托公司打著搶發(fā)的算盤沖量，這也直接引發(fā)了監(jiān)管部門叫停令?！睋?jù)一位信托分析人士表示。

而在房地產(chǎn)信托“盛宴”告一段落的同時(shí)，信托公司已轉(zhuǎn)向新領(lǐng)域信托業(yè)務(wù)的開發(fā)。礦業(yè)信托成為近期最熱門的信托品種。

礦業(yè)信托下一座“金礦”？

由于銀行信貸趨緊，不少企業(yè)轉(zhuǎn)向信托平臺(tái)尋求融資，礦產(chǎn)企業(yè)就是其中一個(gè)代表行業(yè)。據(jù)好買基金統(tǒng)計(jì)，今年以來共有11家信托公司推出27只礦業(yè)類信托產(chǎn)品，收益率最低為8%，最高為11.5%，整體收益率水平較高，且相對(duì)于房產(chǎn)類信托動(dòng)輒5%的差距，礦業(yè)類信托收益率差距較小。此類產(chǎn)品發(fā)行量最大的信托公司為中融信托，今年以來共成立了6只產(chǎn)品，總規(guī)模為5.5億元。

好買基金固定收益類產(chǎn)品研究員羅夢(mèng)表示，較高的收益率，使得礦產(chǎn)類的信托成為繼房地產(chǎn)信托后的又一熱點(diǎn)。礦產(chǎn)資源的稀缺性和不可再生性，也加大了此類產(chǎn)品受追捧的程度。同時(shí)，她表示，礦產(chǎn)行業(yè)屬于銀行貸款占企業(yè)總資產(chǎn)比重較高的行業(yè)，隨著信貸規(guī)模的進(jìn)一步收緊，礦產(chǎn)企業(yè)的貸款問題也面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。對(duì)于信托公司來說，由于房地產(chǎn)信托受銀監(jiān)會(huì)管控較嚴(yán)，一些信托公司也轉(zhuǎn)而做礦產(chǎn)資源類的信托。雙方的需求促成了今年礦業(yè)類信托數(shù)量的增加。

不過，一位來自信托公司產(chǎn)品部總經(jīng)理對(duì)記者表示，這類產(chǎn)品的供應(yīng)并不會(huì)太大，能否取代房地產(chǎn)信托成為信托公司新寵并不確定?！拔覀€(gè)人并不特別看好，未來我們還是會(huì)著重于投向領(lǐng)域和產(chǎn)品設(shè)計(jì)多樣化，礦業(yè)對(duì)信托公司而言未必是一座大‘金礦’?！痹撊耸糠Q。

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監(jiān)管部門：銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)可控

上海銀監(jiān)局局長廖岷昨日在一會(huì)議上發(fā)言時(shí)指出，雖然房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)廣度和深度在進(jìn)一步加強(qiáng)，但監(jiān)管層有信心通過信貸乘數(shù)等風(fēng)險(xiǎn)管理手段，控制銀行業(yè)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)。他表示除嚴(yán)格執(zhí)行國家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控政策，做好差異化房地產(chǎn)信貸等外，監(jiān)管部門還要求銀行以在建工程取代土地作為抵押，以及房地產(chǎn)信貸一定要得到現(xiàn)金流完全覆蓋等要求，來控制風(fēng)險(xiǎn)。

廖岷指出，在中國銀行業(yè)快速發(fā)展勢(shì)頭之下，仍存在著資產(chǎn)負(fù)債表的期限錯(cuò)配、政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)等多重問題。在此前以投資為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長模式下，銀行大部分貸款為中長期貸款。但在進(jìn)入加息通道過程中，居民儲(chǔ)蓄日趨短期化，令銀行資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配問題更加明顯。

對(duì)此，監(jiān)管部門在指導(dǎo)銀行加大消費(fèi)貸款和中小企業(yè)貸款投放的同時(shí)，也審慎地開展資產(chǎn)證券化試點(diǎn)等應(yīng)對(duì)，不過總的來說，資產(chǎn)負(fù)責(zé)期限錯(cuò)配問題的最終解決尚需時(shí)間。