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網(wǎng)易房產(chǎn)2月12日訊 針對(duì)2月8日央行再一次加息，華遠(yuǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)任志強(qiáng)12日在其博客上發(fā)文表示，目前加息后仍為負(fù)利率的局面，并不足以改變中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡，房地產(chǎn)市場(chǎng)也不會(huì)因小幅加息而發(fā)生變化。

2月8日晚間，央行宣布自9日起上調(diào)人民幣存貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是過(guò)去4個(gè)月中第三次加息。輿論隨即認(rèn)為，央行此舉標(biāo)志著年內(nèi)貨幣緊縮趨勢(shì)，銀根再被收緊。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，雖然前幾次加息的直接影響均不明顯，但加息的疊加效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，給市場(chǎng)的影響將逐漸由量變到質(zhì)變。

此次加息后，一年期存款利率調(diào)整至3%，三年期為4.5%，仍低于2010年12月4.6%的CPI漲幅，也就是說(shuō)，在央行連續(xù)三次加息之后，仍為負(fù)利率。任志強(qiáng)稱(chēng)，加息會(huì)提高資金的使用成本，同時(shí)改變投資與收益之間的關(guān)系，但如果這兩者之間的利益沖突沒(méi)有達(dá)到平衡點(diǎn)時(shí)，對(duì)市場(chǎng)就不會(huì)產(chǎn)生影響。

加息一般是用來(lái)防止投資過(guò)熱、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快、防止資金過(guò)于低價(jià)和超量引發(fā)的通脹，包括資產(chǎn)價(jià)格和消費(fèi)品價(jià)格過(guò)快上漲，而負(fù)利率的貨幣貶值一定會(huì)加速這種上漲，也會(huì)加速讓銀行中的儲(chǔ)蓄向可保值的資產(chǎn)流動(dòng)。

任志強(qiáng)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前仍處于較高增長(zhǎng)中，而且看不到下滑的趨勢(shì)性危險(xiǎn)，于是通脹就變成經(jīng)濟(jì)治理的重要目標(biāo)，加息成為可行的手段。但目前加息后仍為負(fù)利率的情況，并不能完全扭轉(zhuǎn)CPI上漲的局面，也不足以改變整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡，自然房地產(chǎn)市場(chǎng)也不會(huì)因加息而變化，但如果是持續(xù)的加息，則一定會(huì)不但影響房地產(chǎn)業(yè)，也會(huì)影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體。

以下為任志強(qiáng)博客全文：

加息通常意味著CPI的增幅超過(guò)了預(yù)期，通脹的壓力大于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，不得不提高資金使用與占用的成本來(lái)限制其流動(dòng)性，而流動(dòng)性過(guò)剩則被稱(chēng)為是通脹的重要原因。

雖然尚未公布CPI的指數(shù)，但多次的加息時(shí)間選擇的結(jié)果都證明了CPI的上漲，這次大約也不能例外。

每次加息時(shí)，媒體大多將眼光都只注重于房?jī)r(jià)、注重于購(gòu)房者的個(gè)貸支出成本加大，但卻忽略了其他行業(yè)經(jīng)營(yíng)成本同樣在加大，尤其是忽略了當(dāng)眾多存款在銀行中不斷因負(fù)利率而貶值時(shí)的犧牲，以及因儲(chǔ)蓄貶值而推動(dòng)消費(fèi)時(shí)物價(jià)上漲的影響。

在中國(guó)的現(xiàn)狀中，每年用個(gè)貸購(gòu)房的貸款總額不過(guò)只有萬(wàn)億元左右，但居民的儲(chǔ)蓄存款卻有20多個(gè)億。因此上調(diào)存款與貸款利率是多數(shù)人受益的事。卻為何不能利率越高越好呢？那是因?yàn)槔蔬^(guò)高就會(huì)影響資金的流動(dòng)、影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。反之的道理是相同的，當(dāng)利率過(guò)低時(shí)流動(dòng)性就會(huì)加大，資金的流動(dòng)活躍就促進(jìn)了投資、消費(fèi)與生產(chǎn)。這兩者之間的平衡恰恰就是央行的管理藝術(shù)之所在了。

加息一般是防止投資過(guò)熱、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快、防止資金過(guò)于低價(jià)和超量引發(fā)的通脹，包括資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)快上漲和消費(fèi)品價(jià)格過(guò)快上漲。從管理預(yù)期到治理通脹之間沒(méi)有明顯的界限分別，但資產(chǎn)價(jià)格的上漲一定會(huì)影響消費(fèi)品價(jià)格的變化，而負(fù)利率的貨幣貶值也一定會(huì)讓這種上漲加速，也會(huì)讓銀行中的儲(chǔ)蓄向可保值的資產(chǎn)流動(dòng)。

房屋資產(chǎn)在和平時(shí)期，特別是城市化率低、處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的階段，當(dāng)然是最具有保值功能的，就像黃金。但黃金的流通性卻遠(yuǎn)不如房屋，且房屋擁有使用、出租、保值的多重功能，這就必然在貨幣供給量過(guò)大而資金成本與價(jià)格過(guò)低時(shí)，資金產(chǎn)生極大的吸納作用和吸引力。

加息會(huì)改變資金的成本，同時(shí)轉(zhuǎn)變投資與收益之間的關(guān)系。但如果這兩者之間的利益沖突沒(méi)有達(dá)到平衡點(diǎn)時(shí)，這種趨勢(shì)是不會(huì)改變的，于是加息就只好一點(diǎn)一點(diǎn)加，試著從改變民眾的預(yù)期直到實(shí)際對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

但這個(gè)試的過(guò)程中卻有無(wú)數(shù)的猜疑與痛苦，因?yàn)闆](méi)有人直到外部的世界會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么樣的影響，也沒(méi)有人直到內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)在加息之后的變化。這個(gè)量到質(zhì)的轉(zhuǎn)化中人們?cè)陉P(guān)注著量的變動(dòng)，卻又在擔(dān)心因加息過(guò)速而讓經(jīng)濟(jì)從上升的增長(zhǎng)中變成了向下的負(fù)增長(zhǎng)。這就會(huì)產(chǎn)生質(zhì)的變化了，輕易不肯動(dòng)用加息的手段正在于處于這種兩難的選擇之中。

目前國(guó)際上大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體都處于經(jīng)濟(jì)不振的低利率狀態(tài)下，過(guò)度的加息可能會(huì)引發(fā)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)也從向上到向下的變化，那么不但對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身會(huì)產(chǎn)生不良影響，也會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良印象。

就中國(guó)自身而言，許多政策工具的使用都受制于國(guó)際經(jīng)濟(jì)的變化，因此慎之又慎成為了決策者的主導(dǎo)觀念。加息就成為了對(duì)民眾而言不得不接受的現(xiàn)實(shí)。長(zhǎng)期的負(fù)利率必然帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的非合理增長(zhǎng)，而讓實(shí)際利率由負(fù)轉(zhuǎn)正，則一是加息、一是讓CPI下落，這正是決策者的責(zé)任。

加息不但會(huì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，也會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響。目前的加息不能完全扭轉(zhuǎn)CPI上漲的局面，也許還會(huì)再有多次的加息手段。

一月份世界糧價(jià)在暴漲；英國(guó)的CPI也達(dá)到了4%以上，但英國(guó)的經(jīng)濟(jì)并未恢復(fù)增長(zhǎng)，英國(guó)仍不得不維持現(xiàn)有利率不動(dòng)，這恰恰是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹中做出了一種選擇，為了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與就業(yè)不得不用低利率刺激，也就不得不忍受通脹所帶來(lái)的壓力。

而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是在較高的增長(zhǎng)中，且看不到下滑的趨勢(shì)性危險(xiǎn)，通脹就變成了治理的重要目標(biāo)，加息就成為了可行的手段。但目前加息后仍為負(fù)利率的情況，也許還不足以改變整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡。自然房地產(chǎn)市場(chǎng)包括價(jià)格都不會(huì)因加息而變化，但持續(xù)的加息則一定會(huì)不但影響到中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)，也會(huì)影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體。

加息是宏觀調(diào)控正常的手段，因?yàn)槌３２挥梅炊蔀榱艘环N奇怪的信號(hào)，也常常被媒體與民眾難以接受。正常的使用也許市場(chǎng)就可以習(xí)慣了。