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如果中高收入人群集體看空房地產(chǎn)，大部分人將手中房產(chǎn)同時(shí)套現(xiàn)，中國(guó)目前的發(fā)展模式將瞬間崩潰，目前房?jī)r(jià)維持穩(wěn)定甚至略有上升，說明進(jìn)入市場(chǎng)的人比套現(xiàn)退出市場(chǎng)的人要多，我們應(yīng)該覺得慶幸，中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)房地產(chǎn)還有軟著陸的機(jī)會(huì)，而不是拍腿大罵，恨不得第二天市場(chǎng)傾覆。

房地產(chǎn)價(jià)格只有保持穩(wěn)定，人均收入超過房地產(chǎn)價(jià)格的增幅，泡沫也就被做實(shí)了。目前馬上挑破房地產(chǎn)價(jià)格，是激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)自殺術(shù)。財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年土地出讓金收入超過3.9萬億元，再創(chuàng)歷史新高，占地方本級(jí)財(cái)政收入近六成。絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家地方政府不靠賣地生存，而靠稅收生存，房產(chǎn)稅與消費(fèi)稅是其中兩大支柱。房產(chǎn)稅占地方財(cái)政收入的70%左右，美國(guó)為75%，世界最窮的國(guó)家肯尼亞也占到69%，公立學(xué)校、醫(yī)療等設(shè)施運(yùn)轉(zhuǎn)依靠房產(chǎn)稅貢獻(xiàn)。上海、重慶兩地的經(jīng)濟(jì)證明，房產(chǎn)稅占地方財(cái)政的比重可以忽略不計(jì)，即使未來全國(guó)征收以滬、渝標(biāo)準(zhǔn)征收，最多不過每年1000億稅收，與將近4萬億的土地出讓收入不可同日而語。我們不得不承認(rèn)，土地出讓金在中國(guó)的地方財(cái)政中，起到了國(guó)外房產(chǎn)稅的作用，逐漸培養(yǎng)房產(chǎn)稅基，降低土地財(cái)政規(guī)模，同時(shí)建立嚴(yán)格的公共財(cái)政體系，中國(guó)土地財(cái)政才可全身而退，這個(gè)過程可能需要十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。

不僅地方財(cái)政，房地產(chǎn)是中國(guó)信用不彰的金融體系，最重要的抵押品。根據(jù)審計(jì)署的審計(jì)結(jié)果，截至2013年6月底，有的地方債務(wù)率最高達(dá)189%，債務(wù)償還過度依賴土地收入，直接承諾用土地來償還地方政府負(fù)債的權(quán)重為37%，4個(gè)省和17個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)償還責(zé)任的債務(wù)余額中，有55%承諾以土地收入償還，但這些地方2012年需還本付息額已達(dá)其可支配土地收入的1.25倍。如果是間接的金融抵押換取銀行貸款信托融資，幾乎90%抵押品與房地產(chǎn)有直接間接關(guān)系。

目前，堅(jiān)硬的房地產(chǎn)抵押品出現(xiàn)了一道可怕信用裂縫，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)下行，這道裂縫將越來越寬，最終吞噬中國(guó)以房地產(chǎn)為支柱的抵押貸款市場(chǎng)。據(jù)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》報(bào)道，2013年8月以來，溫州“棄房”數(shù)量呈大幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)溫州銀監(jiān)分局調(diào)查統(tǒng)計(jì)，受商品房?jī)r(jià)格下跌影響，當(dāng)前溫州“棄房”數(shù)量已達(dá)1107套，涉及不良貸款64.04億元，這說明溫州房?jī)r(jià)下跌使資產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于收益。

經(jīng)過壓力測(cè)試的銀行審慎樂觀，房地產(chǎn)抵押估值50%的放貸率，理論上可以承受房地產(chǎn)價(jià)格下跌50%，因此才有學(xué)者表示中國(guó)房地產(chǎn)即使大跌50%，風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)傳導(dǎo)至銀行。這些人現(xiàn)在應(yīng)該到溫州等地實(shí)地考察，才會(huì)明白大跌50%意味著崩盤，此時(shí)銀行手中握有大量物業(yè)，有報(bào)價(jià)卻無交易，相當(dāng)于一文不值。銀行成為房東，擁有賬面資產(chǎn)卻無現(xiàn)金可用，將被逼得走投無路。在A股上市的銀行現(xiàn)在已進(jìn)入再融資狂潮期，地方商業(yè)銀行排隊(duì)等待上市，如果銀行成為最重要的房東，中國(guó)的A股市場(chǎng)與債券市場(chǎng)將隨房地產(chǎn)市場(chǎng)一起崩盤。