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據(jù)海印股份公告披露，證監(jiān)會發(fā)行審核委員會于1月24日對公司非公開發(fā)行A股股票的申請進(jìn)行了審核，根據(jù)審核結(jié)果，本次非公開發(fā)行股票申請獲得審核通過。

此前，2013年5月，海印股份擬以旗下經(jīng)營管理的15家（最終以海印股份專項資產(chǎn)管理計劃募集說明書確定的范圍為準(zhǔn)）綜合性商業(yè)物業(yè)的經(jīng)營收益權(quán)為基礎(chǔ)，設(shè)計資產(chǎn)證券化方案，擬募集資金不超過人民幣16億元，但截至目前尚未獲批。

海印股份此次宣告定增獲得通過引起業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，海印股份在宣告定增獲得通過成為第一家再融資獲證監(jiān)會審核通過的房企，但是，海印股份是以廣州國際商品展貿(mào)城“專業(yè)市場”項目身份有條件的獲得了再融資資格。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，當(dāng)前來看，房企再融資還沒有辦法大張旗鼓開放，現(xiàn)在有可能以“專業(yè)市場”、“棚戶區(qū)改造”、剛需住宅項目有條件開閘，這也就意味著未來專業(yè)市場項目、保障房項目、剛需住宅項目將成為房企再融資的條件，以后會有更多的房企或借道“再融資條件”進(jìn)行再融資。

從再融資目的來看，當(dāng)前房企一般不缺生存的資金，缺的是支撐企業(yè)發(fā)展與擴(kuò)張的資金?，F(xiàn)在這個階段，如果房企不快速取得性價比高的土地，調(diào)整好自己的土地儲備，可能會錯失發(fā)展機(jī)會。從這一角度來看，房企爭相拋出再融資方案，主要目的是用于投資發(fā)展和拿地擴(kuò)張。

但是，對于企業(yè)融資成本來講，由于當(dāng)前美國QE逐漸退出、國內(nèi)年底信貸額度緊張導(dǎo)致存款利率上升等因素影響，國內(nèi)房企融資環(huán)境仍然趨緊，房企再融資還沒有實質(zhì)性開放，不少房企仍然會選擇房地產(chǎn)信托、基金或私募的形式募集資金。但是，一部分房地產(chǎn)信托、基金或私募資金成本已高企，再加上這些資金在選擇投資項目時“挑三揀四”，這讓不少開發(fā)商企業(yè)望而生畏。開發(fā)企業(yè)要么接受高企的融資成本，要不難以在資本市場上得到發(fā)展與擴(kuò)張的資金。

從一部分房地產(chǎn)信托、基金或私募資金成本已高企的原因來看，主要和其資金來源渠道有關(guān)。由于一部分房地產(chǎn)信托、基金或私募資金并不是直接來自于銀行，而是間接來自于一部分資金富裕央企、投資機(jī)構(gòu)。而央企、投資機(jī)構(gòu)的這部分資金卻來自于銀行。因此，從這個角度來講，資金沒有辦法直接借貸給開發(fā)企業(yè)，而是通過幾道中間環(huán)節(jié)，最終以房地產(chǎn)信托、基金等形式貸款給開發(fā)企業(yè)。從這個角度來講，一部分央企、投資機(jī)構(gòu)充當(dāng)起了“影子銀行”的角色，正是由于這些“影子銀行”存在，導(dǎo)致房地產(chǎn)信托、基金等形式融資成本大幅上升，間接地推升了開發(fā)企業(yè)的開發(fā)成本與房價的上升。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，如果房企“再融資”的開閘，這將對于降低企業(yè)融資成本是比較有利的，一定程度上也可以緩解由于房地產(chǎn)信托、基金的成本高企導(dǎo)致開發(fā)企業(yè)融資成本高的現(xiàn)象。如果房企“再融資”分階段開放，從房地產(chǎn)融資領(lǐng)域來講，一定程度上可以消除“影子銀行”對于房地產(chǎn)市場的影響，開發(fā)企業(yè)的融資成本會降低，有利于房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

此外，我們發(fā)現(xiàn)，房企“再融資”之后，一般房企都選擇將募資投入房價上漲較快的城市項目，一方面可以保證項目投資回報率，風(fēng)險小；另一方面可以加快這些項目建設(shè)進(jìn)度，盡快達(dá)到可售條件，進(jìn)而加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)。而實際上，加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)也提高了企業(yè)的利潤率。此外，通過再融資這種融資渠道籌到的資金，融資成本比房地產(chǎn)信托、基金等其他渠道低一些，那么企業(yè)將節(jié)省大筆資金成本，進(jìn)而整體上提升企業(yè)利潤率。