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2010年，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了外資加速涌入、流動(dòng)性過(guò)剩、政府宏觀調(diào)控力度加大等一系列過(guò)程。伴隨著銀行信貸的逐漸緊縮，房企的融資渠道急劇變窄，多樣化的融資手段成為房企在2011年最迫切的需求。

據(jù)戴德梁行日前發(fā)布的報(bào)告介紹，美國(guó)20世紀(jì)60年代初出臺(tái)《房地產(chǎn)投資信托基金法》的時(shí)候和日本20世紀(jì)80年代后期，大量銀行信貸資金流向房地產(chǎn)，房?jī)r(jià)急速攀升。銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)劇增，并在信貸政策上出現(xiàn)越來(lái)越多的限制。這與我國(guó)目前的地產(chǎn)金融信貸現(xiàn)狀非常類似。中國(guó)人民銀行研究局指出：“70%-80%左右的土地購(gòu)置和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金都直接或間接地來(lái)自商業(yè)銀行信貸?！庇捎诜康禺a(chǎn)企業(yè)融資過(guò)分依賴于商業(yè)銀行和信貸機(jī)構(gòu)，使得這些企業(yè)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策反應(yīng)極其敏感。

戴德梁行認(rèn)為，2010年的一系列新政中，對(duì)利率的調(diào)整，對(duì)銀行貸款的收緊以及對(duì)信托融資的規(guī)范和監(jiān)控等政策，使的房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道已經(jīng)變得非常狹窄，開(kāi)發(fā)商面臨著資金來(lái)源枯竭的局面。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資缺口的擴(kuò)大為多元化融資渠道帶來(lái)發(fā)展空間，房地產(chǎn)基金將成為一個(gè)有力的融資渠道。

據(jù)戴德梁行介紹，去年在國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)資本市場(chǎng)直接融資和銀行信貸進(jìn)行嚴(yán)厲調(diào)控，特別是銀監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格審查后，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了將近30只大大小小的地產(chǎn)投資基金，基金的總規(guī)模達(dá)到了500多億元，主要以私募股權(quán)投資基金(PE)的方式出現(xiàn)。根據(jù)麥肯錫的研究，預(yù)計(jì)到2015年，中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)管理的總資產(chǎn)將在9100億元左右。 
 

戴德梁行預(yù)計(jì)，今后房地產(chǎn)企業(yè)與基金的合作必將成為一個(gè)行業(yè)趨勢(shì)。但由于政策的不明朗和相應(yīng)法規(guī)還在完善中，民間的房地產(chǎn)基金難以形成強(qiáng)勢(shì)規(guī)模，其在基金募集力度上將面臨著巨大的挑戰(zhàn)；國(guó)企與政府背景的房地產(chǎn)基金借助自身雄厚的資金實(shí)力以及廣闊的社會(huì)資源，極有可能脫穎而出，成為2011年中國(guó)房地產(chǎn)舞臺(tái)上的主角。(記者 陳雪根）