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“陰霾”在這個(gè)4月籠罩了房地產(chǎn)市場(chǎng)，而炒房客也正面臨其“職業(yè)生涯”的重要轉(zhuǎn)型。在包括“新國(guó)十條”在內(nèi)的多項(xiàng)調(diào)控手段齊聚房地產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)，有不少“見(jiàn)好就收”的炒房客開(kāi)始轉(zhuǎn)移資金。有人預(yù)測(cè)，此時(shí)流出房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金量在3000億-5000億元左右，甚至更多。

炒樓熱錢會(huì)去哪？很有可能是股市和股指期貨，也有可能相拼期貨或大宗商品市場(chǎng)，抑或還有民間信貸公司……

股市是炒房熱錢最順暢的轉(zhuǎn)型

雖然投資標(biāo)的不同，但炒房和炒股的性質(zhì)相似度非常高。

北京弘酬投資研究總監(jiān)孫燕軍認(rèn)為，樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市無(wú)疑會(huì)給股市帶來(lái)新機(jī)會(huì)，如今在地產(chǎn)政策和銀行信貸政策利空以及加息預(yù)期壓力面前，A股已經(jīng)接連上演了多次暴跌慘劇，股指也創(chuàng)下了今年以來(lái)的新低，一些板塊目前處于超跌狀態(tài)。他認(rèn)為，如果樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市過(guò)程順利的話，很可能會(huì)優(yōu)先選擇前期的超跌板塊。

自從去年12月上旬的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)，由于隨后地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期空前高漲，實(shí)質(zhì)性的調(diào)控政策也陸續(xù)出臺(tái)，地產(chǎn)板塊和以銀行為首的金融板塊進(jìn)入了下跌無(wú)底深淵。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自去年12月7日以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)、船舶行業(yè)、煤炭行業(yè)、鋼鐵行業(yè)和金融行業(yè)列跌幅榜前列，其中地產(chǎn)行業(yè)和船舶制造的跌幅超過(guò)了20%。

“如果對(duì)金融地產(chǎn)有信心，它們還會(huì)從樓市撤出嗎？”孫燕軍認(rèn)為，在超跌板塊中，由樓市轉(zhuǎn)戰(zhàn)的資金目前進(jìn)入金融和地產(chǎn)(暫時(shí)性)的可能性不大。他指出，炒作金融板塊的，主要是一些場(chǎng)內(nèi)的存量資金。而且，目前地產(chǎn)調(diào)控政策并未利空出盡，接下來(lái)調(diào)整還將繼續(xù)，只不過(guò)力度和密度可能會(huì)有所減弱，因此金融地產(chǎn)目前并未見(jiàn)底。

“目前還不是抄底的時(shí)候，因?yàn)檎呃者€未釋放完畢?！睂O燕軍預(yù)計(jì)，接下來(lái)地產(chǎn)股可能還有10%的調(diào)整空間，屆時(shí)如果調(diào)整到位，不排除樓市資金進(jìn)入地產(chǎn)股的可能。除了超跌板塊外，孫燕軍還認(rèn)為，樓市退下來(lái)的資金還有可能會(huì)青睞大消費(fèi)概念等一些防守性較強(qiáng)的板塊或者是弱周期板塊。此外，這部分資金還可能給券商理財(cái)產(chǎn)品提供一個(gè)很好的發(fā)展空間，對(duì)券商的業(yè)績(jī)起到一定的支撐作用。

不過(guò)，孫燕軍同時(shí)提醒，樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，可能有一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)的過(guò)程，就目前情況而言，大部分的樓市資金并未真正大規(guī)模地開(kāi)始進(jìn)入股市，它們更多地還處于觀望狀態(tài)。他指出，近期以來(lái)，由于中央為調(diào)控樓市頻出重拳，這給了股市極大的打擊，讓很多行業(yè)股票都受到了錯(cuò)殺。接下來(lái)，政策出臺(tái)頻率和力度或許可能會(huì)有所減弱。

上周一，由于受樓市調(diào)控政策重壓，資本市場(chǎng)哀鴻遍野，A股更是創(chuàng)下了今年以來(lái)最慘重的暴跌，其中上證綜指空降150點(diǎn)，直接擊穿3000點(diǎn)的心理關(guān)位，這次暴跌過(guò)后，A股也進(jìn)入了一輪大幅下跌的通道中，上證綜指隨后很快再破2900點(diǎn)。

“股指期貨上線后第一天就走成這樣，這似乎讓監(jiān)管層很頭疼?！?在孫燕軍看來(lái)，這輪暴跌不偏不倚地出現(xiàn)在了股指期貨上線后的第一個(gè)交易周，似乎很不給股指期貨這個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)新生的面子，很容易讓外界將下跌的原罪歸向股指期貨的做空頭上。這也給了監(jiān)管層很大的考驗(yàn)。

“接下來(lái)，證監(jiān)會(huì)還要推出國(guó)際板，如果再這樣跌下去，國(guó)際板還怎么做？”孫燕軍分析，基于股指期貨和國(guó)際板推出工作的影響，監(jiān)管層今后出臺(tái)的樓市調(diào)整的政策可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)有所舒緩，以讓股市暫時(shí)穩(wěn)定一段時(shí)間。而正是由于政策的舒緩，大部分樓市資金對(duì)未來(lái)還是抱了一定的幻想，它們不會(huì)很快大規(guī)模進(jìn)入股市，會(huì)暫時(shí)選擇觀望，因此短期內(nèi)不宜對(duì)樓市資金助推股市有太高的預(yù)期，只有當(dāng)房?jī)r(jià)充分調(diào)整到位時(shí)，股市才能真正受益。

大同證券策略分析師付永翀也認(rèn)為，樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市對(duì)A股的影響很可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)期，且目前短期內(nèi)發(fā)生這種資金轉(zhuǎn)移也不現(xiàn)實(shí)。

“如果房?jī)r(jià)真的出現(xiàn)調(diào)整，不排除會(huì)有一部分炒樓資金流入股市，但是規(guī)模可能會(huì)比想象中的小?！?付永翀說(shuō)，目前炒樓資金大多在觀望，并未真正入市。他指出，實(shí)際上很多的炒房資金更多是利用銀行信貸的杠桿來(lái)進(jìn)行操作的，流入股市的部分可能不大。而且即使將來(lái)房?jī)r(jià)調(diào)整到位，將炒樓資金逼出來(lái)，它們也可能會(huì)選擇進(jìn)入那些投資收益更高的領(lǐng)域，因?yàn)槌礃堑馁Y金，畢竟還是風(fēng)險(xiǎn)偏好型的，它們更多是追求最大收益的?！澳壳岸?，可以找到比股市更好的投資市場(chǎng)，比如今年的收藏品市場(chǎng)，其收益情況可能會(huì)更多地吸引資金?！?

“關(guān)于收藏品市場(chǎng)，今年的熱度很高，包括猴票、彩幣等按照今年的行情，應(yīng)該是有很多資金都涌入了?！?付永翀預(yù)計(jì)，總體來(lái)說(shuō)，雖然不排除將來(lái)樓市資金會(huì)有一部分流入股市，但是規(guī)?？赡軙?huì)比想象中的小。除了收藏品市場(chǎng)外，這部分資金可能會(huì)有一部分會(huì)流入銀行，剩下一部分可能流入一些實(shí)業(yè)，比如資源、礦山等。

捧熱私募基金

樓市資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市一般有兩條途徑，一是直接開(kāi)入，二是通過(guò)購(gòu)買公募或私募基金等中間產(chǎn)品借道進(jìn)入股市，由于私募基金一直以來(lái)的靈活操作，本次有望吸引更多的資金注入。

“很多炒房的人并不會(huì)炒股，所以需要我們的幫助?！睂?duì)于炒房客轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，一位私募基金經(jīng)理這樣稱。在他看來(lái)，炒房資金轉(zhuǎn)投股市所追求的高收益，只能夠在私募基金這里得以實(shí)現(xiàn)。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國(guó)私募基金規(guī)模已達(dá)1.1萬(wàn)億元規(guī)模，在基金管理顧問(wèn)不斷增加的同時(shí)，單個(gè)基金公司發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)也迅速增加，公司管理資產(chǎn)的規(guī)模急速擴(kuò)張，有些公司甚至有趕超公募基金的趨勢(shì)。管理規(guī)模的擴(kuò)大，大幅提高了管理費(fèi)收入，給基金公司帶來(lái)巨大效益，使私募基金有能力吸引最優(yōu)秀的人才、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于監(jiān)管過(guò)嚴(yán)，公募基金無(wú)法給予客戶更多賺錢機(jī)會(huì)。如果客戶要追求絕對(duì)收益，選擇私募為渠道進(jìn)入股市是最棒的。

押寶股指期貨

剛剛登上我國(guó)資本市場(chǎng)大舞臺(tái)的股指期貨(以下簡(jiǎn)稱“期指”)有望成為激進(jìn)型炒家熱衷的品種。相關(guān)人士認(rèn)為，在期指推出后，部分撤出樓市的資金會(huì)尋求利益最大化的投資，很可能會(huì)進(jìn)入期指市場(chǎng)。

而在股市走勢(shì)低迷、前途迷茫之時(shí)，期指更容易獲得賺錢良機(jī)。興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心主管魯政委表示，如果樓市受調(diào)控影響而步入低迷，股市也難現(xiàn)大漲，那么一部分資金可能將做空股指。

事實(shí)上，期指交易的杠桿機(jī)制，與房地產(chǎn)市場(chǎng)有相似之處。例如總價(jià)為200萬(wàn)元的房子，首付20%相當(dāng)于5倍的杠桿比率。房?jī)r(jià)的升值不是以首付40萬(wàn)元為基礎(chǔ)，而是以房屋總價(jià)為基礎(chǔ)的。因此，當(dāng)房?jī)r(jià)上升時(shí)，5倍杠桿比率會(huì)使炒樓者的房產(chǎn)市值迅速上升。

相似的杠桿效應(yīng)使得房市和期市都有“賺大錢”的機(jī)會(huì)，但房產(chǎn)既能自住、又能出租，購(gòu)房者“斷供”可能性較??；而期貨投資者要時(shí)刻面臨追加保證金、甚至被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)泰君安證券銷售交易總部金融工程負(fù)責(zé)人蔣瑛琨表示，“期指現(xiàn)在還是小眾市場(chǎng)，對(duì)投資者期貨交易經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)水平和資產(chǎn)能力要求較高，而期市是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，炒樓資金未必熟悉期市交易規(guī)則”。

　“囤積”大宗商品

與股指期貨這類金融衍生品不同，傳統(tǒng)商品期貨標(biāo)的物——大宗商品，既有商品屬性，也有金融屬性，更有可能獲得炒樓資金的青睞。過(guò)去的兩年間，大宗商品從暴跌到暴漲，起到關(guān)鍵作用的是金融屬性。

在今年通脹預(yù)期影響下，部分金融屬性較強(qiáng)的品種有望迎來(lái)新一波漲勢(shì)。有消息稱，江浙地區(qū)有些投資者大量囤積銅、原油、鋼材等商品等待價(jià)格上漲。如果囤積1000噸銅，以5.5萬(wàn)元/噸計(jì)算需要5500萬(wàn)元，而如果通過(guò)期貨保證金交易，按保證金7%的比例計(jì)算，只需要385萬(wàn)元就能達(dá)到囤積的目的，并且還能節(jié)省大筆資金。

東方證券研究所金融衍生品首席分析師高子劍認(rèn)為，與股指期貨相比，炒樓資金更容易進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)，“炒樓資金更傾向于能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值的資產(chǎn)，比如看好通脹概念，就買入商品期貨做多，或者長(zhǎng)期持有現(xiàn)貨，這是有可能的”。他說(shuō)道。

與此同時(shí)，面對(duì)逐漸升溫的通脹壓力，黃金的抗通脹屬性再次被人們所關(guān)注，黃金也成為應(yīng)對(duì)通脹的“安全港”。2008年，在大宗商品、股票、債券的指數(shù)下跌超過(guò)40%的同時(shí)，黃金價(jià)格卻有6%的增長(zhǎng)；2009年底黃金更創(chuàng)下了1226美元/盎司的歷史最高點(diǎn)位。從2001年到2009年的短短8年時(shí)間，黃金上漲了4.5倍，折合年復(fù)合收益率大約20.7%。

分析人士稱，如果房地產(chǎn)調(diào)控力度加大，可預(yù)期各地炒房客將紛紛拋售房產(chǎn)，而當(dāng)前股市震蕩不安，炒房熱錢流入黃金市場(chǎng)的可能性較大?！俺烦鰳鞘械馁Y金大部分屬于避險(xiǎn)性質(zhì)，較為悲觀的投資者未必會(huì)投入股市，很可能只是投資于黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)?！彼侥蓟鸾?jīng)理吳國(guó)平指出。

帶熱民間信貸

“現(xiàn)在開(kāi)家小額信貸公司很賺錢，給別人貸款100萬(wàn)元，年利息有可能是15%，而且本金安全有保障?！睂?duì)此，一位已經(jīng)是小額信貸公司老總的人士稱。

小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會(huì)組織投資設(shè)立，不吸收公眾存款，經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。其中，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本不得低于500萬(wàn)元，股份有限公司的注冊(cè)資本不得低于1000萬(wàn)元。同時(shí)，為保證公司不受任何單位和個(gè)人的干涉，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定單一自然人、企業(yè)法人、其他社會(huì)組織及其關(guān)聯(lián)方持有的股份，不得超過(guò)小額貸款公司注冊(cè)資本總額的10%。

不過(guò)，小額貸款公司的融資規(guī)模僅限定注冊(cè)資本凈額的50%。而“只貸不存”的經(jīng)營(yíng)模式也難以從金融機(jī)構(gòu)融入資金，僅依靠股東提供的資金經(jīng)營(yíng)，很大程度制約了小額貸款公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，對(duì)于一心賺錢的炒房客來(lái)說(shuō)，未必適合。

而另一種民間信貸模式為消費(fèi)金融公司。據(jù)了解，目前銀監(jiān)會(huì)對(duì)消費(fèi)金融公司的主要出資人要求是境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)及銀監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他出資人，而且對(duì)主要出資人制定了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件。例如具有5年以上消費(fèi)金融領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)總額不低于600億元人民幣、連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利、3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓出資等。對(duì)于熱錢來(lái)說(shuō)，只要資金足夠多，就能夠開(kāi)辦上述企業(yè)。