國務(wù)院日前公布了固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的調(diào)整結(jié)果，涉及多個領(lǐng)域。被關(guān)注最多的，是普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35%調(diào)低至20%，是救房市還是救開發(fā)商，會推高房價還是拉低房價，一時間眾說紛紜。
“眾說”中有一種放大的誤讀之聲。某網(wǎng)站稱：七成被調(diào)查者認為這將導(dǎo)致“房企資金壓力緩解，地產(chǎn)商增加‘抗跌’能力，最后房價上漲”，因此不乏抱怨之語。此種輿論來自于一個長期的偏見：似乎樓房當(dāng)白菜賣才好，地產(chǎn)企業(yè)個個倒閉才好，如此泛情緒化之下，很多判斷難免會缺失冷靜。實際上，開發(fā)商資金壓力減小了一定會騰出精力抬高房價，尚是想象中的邏輯——— 減輕壓力讓房地產(chǎn)投資回暖，市場上商品房總量應(yīng)該有所增加，競爭多元與激烈，應(yīng)該有利于價格的下跌。怎么能簡單地認為政府力圖穩(wěn)定房地產(chǎn)就一定是置普天下 “房奴”悲苦于不顧呢？
實際上，若單純分析資本金比例對房價會怎樣，就難免要陷入狹隘口水。房地產(chǎn)的興衰，必須放置于中國整體經(jīng)濟格局之中；資本金比例調(diào)整是一組宏觀調(diào)控舉措，研究商品房調(diào)整的意義，也必須結(jié)合其他數(shù)個領(lǐng)域的調(diào)整。
國務(wù)院對投資項目資本金比例作調(diào)整，就是為了“保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”。對鋼鐵、電解鋁等產(chǎn)能過?；蚋吆哪茼椖?，以維持或上調(diào)至40%來限制過度擴張；水泥項目繼續(xù)保持35%的高位；對于房地產(chǎn)、鐵路公路等，則以下調(diào)來鼓勵發(fā)展……基本思路不難歸納：盯緊上游價格，推進終端消費。
這個思路是對頭的。近期中國經(jīng)濟有一個讓人憂慮的跡象：看起來活力正在恢復(fù)，但上下游結(jié)構(gòu)并不通暢。進出口貿(mào)易明顯增加，但有記者發(fā)現(xiàn)，4月份大量進口的是銅、鐵礦石、原油、鋁等，而鋼鐵、鋁、銅的出口卻持續(xù)回落，重要原因是這些商品的國內(nèi)價格已經(jīng)高于國際價格。對上游市場的過分保護誘發(fā)了問題，一是被保護的價格強化了進口，令消化國內(nèi)產(chǎn)能過剩很難實現(xiàn)；二是住房等終端消費品價格不能隨行而落，消費能力得不到釋放，對經(jīng)濟周期形成捉摸不定的價格對抗。
不妨想想看：商品房作為影響中國經(jīng)濟最重要的消費品，為何在經(jīng)濟危機嚴(yán)峻、CPI持續(xù)下滑的日子里，價格并沒有大幅度下跌，有些地方甚至出現(xiàn)了少許上漲，另一面消費量卻在普遍下滑？消費減少了，價格卻沒有大幅下跌，重要的原因是上游價格過分的保護狀態(tài)，作為下游消費品的住房，在經(jīng)濟下滑的周期內(nèi)無法形成價格杠桿的作用。往好的地方理解，本次對諸多投資項目做出有保、有壓的資本金比例調(diào)整，就是要以調(diào)控措施，在經(jīng)濟下行周期中引導(dǎo)資本流向，盡量優(yōu)化產(chǎn)能投資結(jié)構(gòu)。
由此可見，通過價格杠桿調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的重要前提，就是盡力釋放商品房、鐵路公路基建等終端消費能力，以終端市場的活力增強，對上游原材料等形成“倒逼”作用，進而最大程度釋放資本金調(diào)整的作用。不能整體統(tǒng)籌，將資本金比例調(diào)整在單個行業(yè)割裂來審視，只會大大降低其作用發(fā)揮的空間。
從這層意義上講，公眾對資本金調(diào)整可能推高房價的憂慮值得注意——— 調(diào)整資本金比例雖然有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)控，卻不見得短期內(nèi)呈現(xiàn)明顯效用，為了避免開發(fā)商趁著好政策走“歪路”，政府有必要以減少地價成本、減少收繳配套費等多種手段，推動房價的平穩(wěn)下行，從而激活消費者的購房能力。總之，應(yīng)將中國經(jīng)濟整體視為一灣水，努力以終端消費活躍的攪動作用，理順出符合市場規(guī)律的產(chǎn)能體系，并最終利用價格變化來推動經(jīng)濟的整體復(fù)蘇。
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