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中國人民銀行昨日公布：從今天起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次利率也作相應(yīng)調(diào)整，但活期存款利率保持不變，仍為0.72%；從10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)?！按婵顪?zhǔn)備金率”和“銀行利率”均為中央銀行最具影響力的貨幣政策工具，“雙率”齊降，10年來罕見。

政策轉(zhuǎn)向保經(jīng)濟(jì)增長

背景顯示，這是自1999年底起，央行近9年來首次下調(diào)所有存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率;自2002年2月起，央行6年來首次下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。

這是央行在一個(gè)月時(shí)間里第二次降息并下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上一次降息是在9月16日。與上一次相比，央行本次政策調(diào)整更為徹底：上一次只下調(diào)貸款利率，存款利率保持不動(dòng)。上一次只下調(diào)中小銀行的存款準(zhǔn)備金率，大銀行不下調(diào)。

北京科技大學(xué)教授、前國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略部部長趙曉昨日指出：如果說上一次降息還是試探性的，那么本次政策調(diào)整標(biāo)志著貨幣政策的徹底轉(zhuǎn)向。去年底，國家的宏觀調(diào)控取向?yàn)椤胺劳洝⒎肋^熱”，制定了從緊的貨幣政策，到今年中，政策轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺劳?、保增長”，貨幣政策出現(xiàn)局部的放松。趙曉認(rèn)為，鑒于國外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下滑，今后宏觀調(diào)控將轉(zhuǎn)變?yōu)槿Ρ＝?jīng)濟(jì)增長。

降息鼓勵(lì)住房信貸

清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵指出，受美國金融危機(jī)影響，歐美發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了信貸萎縮的情況，這將直接拖累國家經(jīng)濟(jì)增長?？梢钥闯?，當(dāng)前在中國經(jīng)濟(jì)的眾多問題中，通貨膨脹問題的地位已經(jīng)下降，而信貸萎縮問題的地位上升。為了防止信貸萎縮影響經(jīng)濟(jì)增長，央行有必要通過降息刺激信貸。

與上一次降息相比，在本次降息中，長期利率的下調(diào)幅度更大。上一次，5年期以上貸款利率的下降幅度僅為0.09個(gè)百分點(diǎn)，而這次為0.27個(gè)百分點(diǎn)，是上次的3倍。此外，本次個(gè)人住房公積金貸款的幅度也更大：上一次，5年期(含)以下的降幅僅為0.18個(gè)百分點(diǎn)，5年以上為0.09個(gè)百分點(diǎn)，這次均為0.27個(gè)百分點(diǎn)。

趙曉認(rèn)為，長期利率下調(diào)幅度擴(kuò)大，傳導(dǎo)的政策信號(hào)是鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行長期借貸，從事長期投資，同時(shí)鼓勵(lì)住房信貸。

銀行盈利影響不大

自本周以來，在降息預(yù)期的影響下，銀行股連續(xù)下跌。李稻葵指出，在A股市場(chǎng)上，銀行股是重要的權(quán)重股，其下跌將拖累整個(gè)大盤，而本次降息對(duì)銀行盈利的影響不大。這是因?yàn)?，我國銀行的主要盈利來源是存貸款利差收入，在本次降息中，存貸款利率的下調(diào)幅度相同，存貸款利差保持不變。在上一次降息中，僅下調(diào)貸款利率而不調(diào)存款利率，存貸款利差被壓縮。