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國務院今日正式發(fā)布新國九條，網(wǎng)易財經(jīng)就此連線多名專家解讀，專家認為，該文件出臺的時間點有維穩(wěn)意向，說明“國務院對股市下跌還是很著急的”。而對比老的“國九條”，“新文件并沒有超預期的東西，很多方面老的文件里都有提及”。“過去的‘國九條’已經(jīng)很全面了，但要對市場產(chǎn)生切實影響，關鍵還是在于能不能得到有效落實”。星石投資總經(jīng)理楊玲指出，新國九條表明了國務院對發(fā)展資本市場的重點支持，未來資本市場的壯大發(fā)展將成為國家重點推進的工作之一。預計未來有關于資本市場的紅利將源源不斷的推出，有利于股票市場長期健康發(fā)展，為今后牛市的到來奠定了很好的制度基礎。但短期看對市場的利好并不是馬上體現(xiàn)的，因此股市受CPI創(chuàng)新低以及IPO要重啟等短期因素的影響，預計還是以震蕩為主。

高層維穩(wěn)利好股市影響深遠存分歧

對于新國九條，專家一致認為利好股市，但對利好程度存在分歧。

中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟師何志成對網(wǎng)易財經(jīng)表示，近期股市和房市的共振下跌，對未來經(jīng)濟增長信心的打擊很嚴重，該文件出臺的時間點有維穩(wěn)意向，說明“國務院對股市下跌還是很著急的”。

英大證券研究所所長李大霄認為，新“國九條”的發(fā)布是特大利好。新“國九條”強調提升整個資本市場在國民經(jīng)濟中的地位，同時確定了一個方向，即端正中小投資者的地位，維護中小投資人的合法權益。這是基本宗旨，這和原來的定位有很大區(qū)別。李大霄指出，以前的資本市場是以融資為主，而確立了保護中小投資者權益的宗旨，一個公開公正的市場秩序就有可能形成。

首創(chuàng)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理王劍輝也表示，新國九條對股票市場還是偏積極，但是債券市場是偏空的。

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明則直言，對比老的“國九條”，“新文件并沒有超預期的東西，很多方面老的文件里都有提及”。

證券專家胡偉東也認為，新“國九條”并無太多新意，談不上重大利好?！兑庖姟分姓劶吧鲜泄尽l(fā)行制度、證券期貨經(jīng)營機構的監(jiān)管都是一些“老調”。胡偉東指出，《意見》是對最近一段時間一直探索的發(fā)展道路、發(fā)展模式做一個總結，用國九條的形式予以強調。

長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達認為，當前資本市場承壓較重，經(jīng)濟下行，房價走弱，資金外流，再加上IPO開閘又帶來新的壓力，在這種情況下，新“國九條”的出臺也只能給市場提振一些信心，短期內并不能給改變資本市場的走勢。

星石投資總經(jīng)理楊玲認為，新國九條在建立多層次股權市場和注冊制的推進，以及退市機制的安排上，都有比較明確的表述，這些一方面對股票市場的長效機制的建立是巨大的利好；但另一方面，新國九條短期看對市場的利好并不是馬上體現(xiàn)的，因此股市受CPI創(chuàng)新低以及IPO要重啟等短期因素的影響，預計還是以震蕩為主。

資本市場又一大招亮點較多

對于新國九條，專家普遍表示認可，國泰君安首席經(jīng)濟學家林采宜對網(wǎng)易財經(jīng)表示，新“國九條”有五大亮點，如果后期能夠落實，對整個資本市場結構、交易制度建設、機構綜合競爭力均有較大價值。其中最重要的是國務院文件正式確認股票發(fā)行注冊制改革，在新“國九條”第一個措施里就提到，建立完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度，這意味著在制度層面已經(jīng)把新股IPO未來的制度框架確認下來了。從制度意義來說，IPO發(fā)行制度正式邁開國際接軌的步伐。新“國九條”推動境內外基金互認，交易所產(chǎn)品互認，是繼滬港通之后，資本市場的又一個“大招”。

林采宜表示，更為重要的是，新“國九條”提到證券公司、基金公司、期貨公司等這些交叉持牌，這意味著整個證券業(yè)內部的混業(yè)經(jīng)營，對提高證券從業(yè)者的綜合競爭力是非常重要的。

長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達向網(wǎng)易財經(jīng)表示，與舊國九條相比，新“國九條”更系統(tǒng)全面，也更具操作性。他較為關注的一點是關于建立多層次資本市場。在現(xiàn)有的資本市場層次下，向威達預計，這一文件出臺后，上海證券交易所將成立戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)板。向威達強調了文件另一條重要的規(guī)定。新“國九條”規(guī)定，政府出臺新的宏觀政策必須考慮市場的承受能力，根據(jù)經(jīng)驗，以前政府部門出臺政策時并沒有考慮這一點，比如央行調整貨幣政策。

星石投資總經(jīng)理楊玲指出，本次國九條的亮點是重點突出了“培育私募市場”。從國九條的表述順序看，股票市場排在第一位，債券市場排在第二位，培育私募市場排在第三位，期貨市場排在第四位，證券期貨服務業(yè)排在第五位。在以前的類似表述中，私募市場要么不出現(xiàn)，要么也只出現(xiàn)在不重要的位置。從這次對“培育私募市場”表述的篇幅和位置看，都說明了在監(jiān)管部門未來的規(guī)劃中，“培育私募市場”應該是未來比較重要的發(fā)展方向之一。

民生證券研究院副院長管清友稱，新國九條解決股市功能錯位問題，嚴格依法監(jiān)管進入退出，打造大國創(chuàng)新和融資能力平臺。

等待細則出爐未來或取消印花稅紅利稅？

新國九條提出，完善資本市場稅收政策。按照宏觀調控政策和稅制改革的總體方向，統(tǒng)籌研究有利于進一步促進資本市場健康發(fā)展的稅收政策。有分析認為，未來股票印花稅和紅利稅有望減免或者取消。李大霄認為，這是一個非常重要的層面。與此同時，《意見》明確了改革速度和市場承受能力相結合，這使得整個市場的發(fā)展方向、改革速度和市場的承受能力能夠配套，從而達到改革的初衷。

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認為，市場不可能因為一個文件的出臺而產(chǎn)生翻天覆地的變化，文件出臺后的關鍵是要得到有效落實，“過去的‘國九條’已經(jīng)很全面了，但要對市場產(chǎn)生切實影響，關鍵還是在于能不能得到有效落實”。他舉例稱，完善稅收政策、減輕稅負，完善退市制度等，這些在過去的文件中都有提及，但是，從過去到現(xiàn)在未得到有效落實，比如退市是“越退越少”，“現(xiàn)在退市都成了重大新聞”。

首創(chuàng)證券研發(fā)中心副總經(jīng)理王劍輝也認為，國九條只講述了對資本市場的大的改革方向，王劍輝認為，下一步可能會有具體的細則出臺，如提到的培養(yǎng)私募市場，如何培育要有具體的細則出臺。

專家解讀新“國九條”

何志成：新“國九條”出臺有維穩(wěn)意向

中國農(nóng)業(yè)銀行總行高級經(jīng)濟師何志成對網(wǎng)易財經(jīng)表示，近期股市和房市的共振下跌，對未來經(jīng)濟增長信心的打擊很嚴重，該文件出臺的時間點有維穩(wěn)意向，說明“國務院對股市下跌還是很著急的”。

李大霄：新“國九條”是大利好垃圾股末日到了

李大霄認為，新“國九條”的發(fā)布是特大利好。并購重組和退市制度的完善，使資本市場有進有出，“垃圾股”、“題材股”的末日到了。

胡偉東：新國九條不算重大利好完善退市是亮點

胡偉東認為，新“國九條”并無太多新意，談不上重大利好。《意見》中談及上市公司、發(fā)行制度、證券期貨經(jīng)營機構的監(jiān)管都是一些“老調”。但是，《意見》中強調將完善退市制度，意義重大。

王劍輝:國九條對股市偏多債市偏空或有細則出臺

王劍輝認為對股票市場還是偏積極，但是債券市場是偏空的。此外，國九條只講述了對資本市場的大的改革方向，王劍輝認為，下一步可能會有具體的細則出臺，如提到的培養(yǎng)私募市場，如何培育要有具體的細則出臺。

桂浩明：新國九條未超預期關鍵在落實

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明直言，對比老的“國九條”，“新文件并沒有超預期的東西，很多方面老的文件里都有提及”。

向威達：國九條短期內不會改變資本市場走勢

長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達向網(wǎng)易財經(jīng)表示，與舊國九條相比，新“國九條”更系統(tǒng)全面，也更具操作性。他較為關注的一點是關于建立多層次資本市場。在現(xiàn)有的資本市場層次下，向威達預計，這一文件出臺后，上海證券交易所將成立戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)板。

林采宜：IPO發(fā)行制度正式邁開國際接軌步伐

國泰君安首席經(jīng)濟學家林采宜對網(wǎng)易財經(jīng)表示，新“國九條”有五大亮點，如果后期能夠落實，對整個資本市場結構、交易制度建設、機構綜合競爭力均有較大價值。

星石投資楊玲：新國九條奠定未來牛市制度基礎

星石投資總經(jīng)理楊玲對網(wǎng)易財經(jīng)表示，國務院出臺新國九條，表明了對發(fā)展資本市場的重點支持，未來資本市場的壯大發(fā)展將成為國家重點推進的工作之一。預計未來有關于資本市場的紅利將源源不斷的推出，有利于股票市場長期健康發(fā)展，為今后牛市的到來奠定了很好的制度基礎。

管清友點評新國九條：解決股市功能錯位問題

民生證券研究院副院長管清友點評稱，《意見》解決股市功能錯位問題，嚴格依法監(jiān)管進入退出，打造大國創(chuàng)新和融資能力平臺。

政策重點總結

國務院：積極推進股票發(fā)行注冊制改革

意見指出，將積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革。建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責任人，必須做到言行與信息披露的內容一致。

國務院：加快多層次股權市場建設

強化證券交易所市場的主導地位，充分發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管職能。壯大主板、中小企業(yè)板市場，創(chuàng)新交易機制，豐富交易品種。

國務院：提高上市公司質量增強持續(xù)回報能力

意見指出，要提高上市公司質量。引導上市公司通過資本市場完善現(xiàn)代企業(yè)制度，建立健全市場化經(jīng)營機制，規(guī)范經(jīng)營決策。

國務院：鼓勵市場化并購重組拓寬并購融資渠道

意見指出，將鼓勵市場化并購重組。充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組過程中的主渠道作用，強化資本市場的產(chǎn)權定價和交易功能，拓寬并購融資渠道，豐富并購支付方式。

國務院：完善退市制度欺詐發(fā)行將實行強制退市

支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權益的前提下以吸收合并、股東收購、轉板等形式實施主動退市。對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市。

國務院:推動境內外交易所市場連接探索B股改革

推動境內外交易所市場的連接，研究推進境內外基金互認和證券交易所產(chǎn)品互認。穩(wěn)步探索B股市場改革。

國務院:規(guī)范資本市場信息傳播秩序嚴懲造謠傳謠

依法嚴肅查處造謠、傳謠以及炒作不實信息誤導投資者和影響社會穩(wěn)定的機構、個人。

國務院：培育私募市場

意見指出，將培育私募市場，建立健全私募發(fā)行制度，對私募發(fā)行不設行政審批。

官方表態(tài)

證監(jiān)會就新國九條答記者問：政策環(huán)境將更為有利

國務院出臺《若干意見》，對當前和今后較長一段時期促進資本市場健康發(fā)展進行頂層設計、作出統(tǒng)籌部署，體現(xiàn)了黨中央、國務院對資本市場改革發(fā)展的高度重視，對統(tǒng)一思想認識、明確發(fā)展方向、凝聚全社會推進資本市場改革發(fā)展的共識具有重要意義，為釋放改革紅利、鼓勵創(chuàng)新發(fā)展、激發(fā)市場活力、優(yōu)化外部環(huán)境、夯實市場基礎、加強市場監(jiān)管、維護市場穩(wěn)定創(chuàng)造更為有利的條件和政策環(huán)境。